Глобальний торговий порядок стикається з суттєвими змінами, Біткойн як "цифрове золото" займає ще більш стійку позицію.

У березні світові ринки потрапили в вир політичної невизначеності, всі шукають нові точки підтримки. Оцінка акцій у США прискорюється, ринок криптовалют також коливається. 2 квітня з'явилася нова митна політика, яка матиме глибокий вплив на глобальний торговий порядок, країни змушені терміново коригувати економічну політику. У цей буремний час зберігати терпіння є особливо важливим. З поступовим формуванням нового порядку, ринкові настрої, ймовірно, поступово відновляться.

Нещодавно тарифна політика часто змінювалася. 2 квітня була офіційно впроваджена комплексна тарифна політика, яка передбачає стягнення щонайменше 10% базового митного збору на всі імпортовані з США товари, а також додаткових зборів з приблизно 60 країн з помітним торговим дефіцитом. Ця політика викликала різкі коливання на ринку.

Американські акції та долар одночасно впали, індекс долара знизився нижче 104. Ф'ючерси на Nasdaq обвалилися більш ніж на 4%, ф'ючерси на S&P 500 знизилися на 3,5%. Акції технологічних гігантів впали особливо помітно, одна з технологічних компаній впала після закриття на 7,5%. Кошти ринуться в безпечні активи, ціна на спотове золото перевищила історичний максимум у 3160 доларів/унцію.

Цей податковий режим має значно більший масштаб і силу, ніж очікувалося, що викликало занепокоєння інвесторів щодо перспектив зростання економіки США. По-перше, посилився ризик розриву ланцюгів постачання. По-друге, існують побоювання щодо спіралі інфляції. За оцінками, з урахуванням заходів у відповідь, CPI США може зрости на 2-2,8 відсоткових пункти.

Багато установ суттєво підвищили ймовірність економічної рецесії в США. У березні частина економічних показників показала спад, хоча рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,1%, однак індекс споживчої довіри та основний індекс цін на особисті споживчі витрати підтвердили труднощі "сповільнення економічного зростання та стійкої інфляції".

Федеральна резервна система висловила стурбованість економічною невизначеністю на березневій нараді. У умовах багатьох тисків, пов'язаних з інфляцією, політикою та глобалізацією, вибір політики Федеральної резервної системи опинився в складному становищі. У березні було вирішено залишити процентну ставку на рівні 5,5%. Але після введення нової тарифної політики ринок очікує, що Федеральна резервна система може почати знижувати процентні ставки з червня.

Вплив митної політики далеко не обмежується територією США. Це може призвести до торгових тертя в глобальному масштабі, перетворюючись з "точкових конфліктів" на "системну протидію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще будуть під тиском цієї невизначеності.

Американські акції в березні продовжили падіння, що призвело до максимального квартального падіння основних індексів з 2022 року в першому кварталі 2025 року. З листопада минулого року індекс S&P 500 впав більш ніж на 10% від свого піку, ринкова капіталізація зменшилася приблизно на 4 трильйони доларів.

Інститути починають знижувати прогнози для американських акцій. Деякі аналітики вважають, що це відображає сумніви ринку щодо логіки "прибуткового драйву" американських акцій. Одночасно плутанина в політичних сигналах США ще більше посилила паніку на ринку. Ціни акцій провідних технологічних компаній різко впали, що свідчить про занепокоєння щодо політичної невизначеності.

В кінці березня на фондовому ринку США спостерігалося часткове відновлення, що відображало очікування ринку щодо можливого "м'якого" підходу політики, але ці очікування швидко виявилися занадто оптимістичними. Деякі установи вже попередили, що ризиковано ставити на фондовий ринок США, оскільки співвідношення ризику та прибутковості значно погіршилося, і рекомендують інвесторам застосовувати більш диверсифіковану стратегію.

У період ринкових коливань Біткойн показав відносно стійку поведінку. У березні падіння Біткойна звузилося до 2,09%, що значно краще, ніж падіння індексу NASDAQ за цей же період на 8,2%. Варто зазначити, що Біткойн цього разу продемонстрував незалежний від технологічних акцій тренд.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус Біткойн "цифрове золото" зміцнюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01

Ставлення уряду США до сфери криптоактивів стає все більш зрозумілим. 6 березня уряд офіційно створив "стратегічний Біткойн резерв", включивши близько 200 тисяч Біткойн до державних резервів. Регулятори також почали переходити від "правозастосування" до "співпраці та розробки правил". Після того, як банкам було дозволено легально зберігати криптоактиви, очікується, що до другого кварталу 2025 року понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів увійдуть у крипто ринок через банківські канали.

![Крипто макро звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойна "цифрового золота" посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(

Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, особливо до Біткойну, продовжує зростати. Генеральний директор однієї з провідних світових компаній з управління активами неодноразово згадував Біткойн у щорічному листі до інвесторів, натякаючи на можливу ключову роль цього активу в еволюції глобальної економічної структури.

З новою митною політикою, економічні перспективи США стають все менш ясними. Якщо економіка США не впаде в глибоку рецесію, а Федеральна резервна система знизить відсоткові ставки в червні, Біткойн може зустріти трендовий розворот у другому кварталі. У періоди економічної нестабільності, рідкість Біткойн та його властивості як активу-убежища будуть ще більше підкреслені.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус про Біткойн "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(

У березні ринок коливався між "занепокоєнням щодо стагфляції" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо тарифна політика підвищує інфляцію та впливає на кредитоспроможність долара, це може спонукати капітал перейти до несуверенних активів. У процесі формування нового глобального фінансового порядку Біткойн може стати руйнівною змінною.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільших змін з часів Другої світової війни, згода про Біткойн як "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(

![Крипто макро звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойн посилюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(