Токенізація американських акцій: новий наратив Web3 чи стара пісня в новій обгортці?

Нещодавно токенізація американських акцій стала гарячою темою в криптовалютному колі. Кілька відомих платформ послідовно запустили відповідні продукти, викликавши широкий інтерес в індустрії. Чи є це новою наративою, чи оновленням старої моделі? Ми запросили кількох експертів для глибокого обговорення з різних точок зору.

Походження та суть токенізації американських акцій

Токенізація американських акцій може бути відслідкована до сек’юритизації активів (ABS) та випуску сек’юритизованих токенів (STO). Це є застосуванням реальних світових активів (RWA) на блокчейні. Хоча концепція не є новою, останній сплеск популярності обумовлений такими факторами:

1. Покращення регуляторного середовища, глобальне ставлення до криптоактивів стає більш відкритим
2. Технології та інфраструктура дедалі більше зріють
3. Зміна потреб користувачів, пошук більш зручних інвестиційних каналів
4. Підтримка ліцензованих установ зміцнила довіру до ринку

По суті, токенізація акцій на американському ринку є цифровізацією та сек’юритизацією традиційних акціонерних активів за допомогою технології блокчейн. Це знижує бар'єри для торгівлі, підтримує цілодобову торгівлю, але також приносить нові ризики та виклики.

Токенізація акцій та відмінності від традиційних акцій

Токенізація акцій має такі основні відмінності від традиційних акцій:

1. Ідентифікація власника: Токен-утримувачі не мають статусу справжнього акціонера і не можуть користуватися правом голосу та іншими правами корпоративного управління.
2. Цінове відображення: ціна токена формується переважно через ринкові торги, може відрізнятися від фактичної ціни акцій.
3. Ліквідність та торгівля: підтримка торгівлі 7*24 години, але ліквідності може не вистачати
4. Механізм розподілу дивідендів: спосіб розподілу дивідендів може відрізнятися в залежності від емітента, можливе пряме розподілення дивідендів або обмін на токен.
5. Механізм викупу: чи можна викупити за фактичні акції існує невизначеність

Можливості та ризики токенізації акцій, що не котируються на біржі

Некотировані акції токенізація надає інвесторам можливість отримати доступ до якісних активів, але також існують великі ризики:

1. Правові питання: компанія може не визнати токенізацію, що призведе до незрозумілого правового статусу.
2. Інформаційна асиметрія: інформація про реальні активи, що стоять за токеном, є непрозорою
3. Недосконалий механізм ціноутворення: недостатня ліквідність призводить до відхилення ціни
4. Неможливо перевірити достовірність: важко підтвердити, чи токен насправді представляє корпоративні права.
5. Складнощі з захистом прав: права інвесторів важко забезпечити

Уваги при виборі ланцюга випуску

Платформи випуску при виборі базового блокчейну враховують такі основні фактори:

1. Користувацька база: як у Solana є велика користувацька група
2. Продуктивність: швидкість交易 та витрати
3. Рівень розвитку екосистеми: Чи зріла інфраструктура DeFi
4. Комерційне співробітництво: як співпраця між Robinhood та Arbitrum
5. Вимоги до відповідності: індивідуалізація контрактів, підтримка KYC/AML тощо

Довгострокова цінність та виклики токенізації американських акцій

Токенізація акцій США має довгострокову цінність, але все ще стикається з багатьма викликами:

Переваги:

• Підвищення прозорості та інформаційної симетрії
• Зменшити витрати на交易 та витрати на довіру
• Підтримка цілодобової торгівлі та швидкого ціноутворення
• Зв'язок традиційних фінансів із криптосвітом

Виклик:

• Нестача ліквідності
• Ризик відхилення ціни
• Проблеми з відповідністю
• Механізм захисту інвесторів недосконалий

Інші напрямки токенізації активів

Крім акцій, є багато напрямків токенізації активів, на які варто звернути увагу:

1. Авторські активи: такі як музика, кіно, книги тощо
2. Рекламний дохід: як розподіл доходу від реклами на сайті
3. Нерухомість
4. Облігації та інші фінансові продукти

Токенізація в цих сферах обіцяє підвищити ліквідність активів та ефективність фінансування, але також стикається з регуляторними та технологічними викликами.

Висновок

Токенізація американських акцій, як один з напрямків RWA, з'єднує світи Web2 та Web3. Вона знижує бар'єри для торгівлі, підвищує ефективність, але також приносить нові ризики. Майбутній розвиток потребує спільного зрілості технологій, регулювання та ринку. Інвестори повинні обережно оцінювати ризики та раціонально брати участь.