Федерална резервна система (ФРС) підтримує процентну ставку на незмінному рівні, крипторинок спокійний, але приховує коливання

Федеральна резервна система (ФРС) оголосила в середу цього тижня, що базова Процентна ставка залишиться на рівні 4,25%-4,50%, що є вже четвертим поспіль засіданням з незмінною ставкою, що відповідає загальним очікуванням ринку.

Федеральна резервна система (ФРС) заявила, що, незважаючи на те, що невизначеність економічних перспектив дещо зменшилася, все ще залишається на високому рівні. Вони знизили прогноз зростання ВВП США на 2025 рік до 1.4%, в той час як прогнози щодо інфляції підвищили до 3%. Це відображає те, що ФРС все ще стикається з необхідністю компромісу між економічним відновленням і контролем за інфляцією.

Очікування зниження процентних ставок також були скориговані. Прогнози Федеральної резервної системи (ФРС) показують, що у 2025 році все ще очікуються два зниження (всього на 50 базисних пунктів), що відповідає прогнозам березня. Однак очікування зниження ставок у 2026 році знижено з двох до одного (лише на 25 базисних пунктів). Варто зазначити, що 7 з 19 чиновників ФРС вважають, що у 2025 році зниження ставок не відбудеться, що свідчить про розбіжності в поглядах на майбутній курс політики.

Незважаючи на те, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) має значний вплив на глобальні фінансові ринки, реакція крипторинку була досить спокійною. Біткоїн залишається на рівні близько 104,000 доларів, ефір коливається навколо 2,520 доларів, інші основні шифрування також в основному залишаються на місці.

Однак під спокійною поверхнею ринку відбуваються підводні течії. Дані показують, що загальна капіталізація крипторинку того дня злегка знизилась на 2% до 3,35 трильйона доларів США, водночас відбулося ліквідацій на суму 224 мільйонів доларів США, де обсяги ліквідації ефіріуму були найбільшими, а потім біткоїну. Це свідчить про те, що внутрішня боротьба між ведмедями і бичками на ринку залишається напруженою.

Варто зазначити, що американський ETF на спот-біткоїн 17 червня зафіксував чистий приплив у 216 мільйонів доларів, а спотовий ETF на ефір також отримав 11 мільйонів доларів. Це показує, що інституційні кошти продовжують надходити до крипторинку, надаючи підтримку цінам.

Ринкові експерти вважають, що інвестори проявляють обережність після рішення Федеральної резервної системи (ФРС), чекаючи на чіткіші макроекономічні сигнали.

У день засідання Федеральної резервної системи (ФРС) політики знову розкритикували голову ФРС Джерома Пауела, назвавши його "дурним", і спрогнозували, що ФРС не знизить процентну ставку. Ці політичні висловлювання, хоча і викликали увагу, наразі, здається, не мали суттєвого впливу на крипторинок.

Попри напружену глобальну ситуацію, крипторинок демонструє відносну стабільність. Експерти зазначають, що протягом минулого тижня, навіть незважаючи на загострення ситуації в регіоні Близького Сходу та нестабільність макроекономічного середовища, ціни на криптовалюту не зазнали значних змін. Біткоїн залишається стабільним в тісному діапазоні близько 105,000 доларів, а денна волатильність складає менше 2.1%, також не спостерігається масового панічного продажу.

Проте експерти застерігають, що не можна ігнорувати постійно зростаючі макроекономічні ризики. Якщо геополітична напруга посилиться або почне впливати на фінансову систему через санкції, перерви в інфраструктурі або контроль за капіталом, крипторинок буде важко залишитися осторонь. Варто зазначити, що ринкова домінуюча частка біткоїна наближається до 66%, що свідчить про зниження ризикової схильності інвесторів до криптовалют з малими ринковими капіталізаціями в нинішніх умовах.

Дані на ланцюгу надають ринку нові перспективи. Дані показують, що співвідношення ринкової вартості біткоїна до реалізованої вартості (MVRV Ratio) на даний момент залишається нижчим за історичний піковий рівень на ринку. Поточне співвідношення MVRV біткоїна становить 2,25, хоча ринкова вартість вже більше ніж у два рази перевищує реалізовану вартість, але в порівнянні з минулими циклічними вершинами це явно нижче. Це означає, що ринок ще не перегрітий, як раніше, і біткоїн все ще має потенційний простір для зростання.

Ще одна важлива дані, на яку варто звернути увагу, це зростання "старих запасів" біткоїнів. "Старі запаси" відносяться до біткоїнів, які не переміщувалися принаймні протягом десяти років. З початку квітня 2024 року в середньому щодня 566 біткоїнів потрапляли до черги "неактивних понад десять років", що перевищувало щоденне надходження 450 нових біткоїнів від майнерів. Це явище відбулося менш ніж через рік після зменшення винагороди за блок у 2024 році, що кардинально змінило динаміку постачання біткоїнів.

"Старі запаси" наразі складають понад 17% від усіх видобутих біткоїнів, вартість яких приблизно 360 мільярдів доларів. Незважаючи на те, що частина з них може бути назавжди втраченими, аналітики зазначають, що будь-яка монета може бути знову введена в обіг.

Дослідження також згадує про "HODL-ставку" (тобто обсяг старих постачань, що надходять, мінус нові випуски). Цей показник у квітні 2024 року стане позитивним, в середньому збільшуючись на 116 біткойнів на день, що додатково підтверджує, що основні власники поглинають біткойни, що перебувають в обігу, швидше, ніж їх виробляють майнери.

Очікується, що до 2035 року частка "старих постачань" в обігу біткойнів перевищить 30%. Хоча ця дефіцитність не гарантує безпосередньо зростання цін, постійне зростання кількості біткойнів, контрольованих довгостроковими утримувачами, призведе до зменшення кількості біткойнів, доступних для торгівлі, що зробить виявлення цін ще більш залежним від граничних потоків.

В цілому, біткойн вже відокремився від товарів з еластичним постачанням. Його дефіцит, в поєднанні з тривалим утриманням, втратою токенів та іншими факторами, має перспективу постійного посилення з часом. Якщо в майбутньому попит буде зростати синхронно, ця характеристика може переосмислити логіку виявлення його цінності, ставши ключовою перевагою, що відрізняє його від інших активів.