Повторне заставлення та ліквідність повторного заставлення: відкриття нових можливостей для заставлення Ethereum
Застейкування та ліквідність повторного застейкування нещодавно привернули широку увагу, багато користувачів сподіваються використати це для подальшого підвищення доходу від ETH на основі позитивних новин про ETF на Ethereum. Дані DeFi Llama показують, що TVL у цих двох категоріях швидко зростає, займаючи п’яте та шосте місця серед усіх категорій DeFi. Перш ніж детально розглянути додаткові доходи від повторного застейкування та ліквідності повторного застейкування, давайте спочатку розглянемо їх основні принципи.
Застейкати та огляд ліквідності за стейком
Ethereum застейкати – це вкладення ETH для захисту мережі та отримання додаткових ETH винагород. Але застейкати ETH також піддається ризику покарання, а також проблемі ліквідності, оскільки через період роззастейкування неможливо відразу продати ETH.
Ставши валідатором, потрібно 32 Етер, що є занадто високим бар'єром для багатьох. Тому з'явилися деякі послуги об'єднаного застейку, які дозволяють кільком користувачам об'єднати Етер для виконання мінімальних вимог до застейку.
Хоча ці послуги дозволяють застейкати будь-яку кількість ETH, застейкані ETH все ще не можуть бути негайно доступні, потрібно чекати кілька днів на період розстейку. Ліквідний стейкінг з'явився, він карбує ліквідні токени, щоб представляти застейкані користувачем ETH, ці токени можна використовувати для діяльності в DeFi для збільшення доходу. Lido є піонером ліквідного стейкінгу, пізніше Rocket і Stader також запустили подібні послуги. Ці програми не лише знижують поріг для стейкінгу, але й підвищують гнучкість інвесторів та потенційні прибутки.
Знову застейкати
Повторне заставлення вперше було запропоновано EigenLayer, воно використовує заставлений ETH для захисту деяких модулів, які не можуть бути розгорнуті або перевірені на EVM, таких як сайдчейни, мережі ораклів та шари доступності даних. Ці модулі зазвичай потребують власних токенів для забезпечення безпеки і стикаються з проблемами, які вимагають створення незалежних безпечних мереж, з низьким рівнем довіри тощо. Повторне заставлення вирішує цю проблему, оскільки безпека може бути перенаправлена з великого набору валідаторів Ethereum, що підвищує вартість атак.
Хоча EigenLayer є першим протоколом повторного стейкінгу, згодом з'явилися й інші конкуренти. Вони всі мають на меті використовувати повторно стейковані активи для забезпечення безпеки, але в конкретній реалізації існують деякі відмінності.
Порівняння протоколів повторного заставлення
Наразі основні протоколи повторного заставлення включають EigenLayer, Karak та Symbiotic. Вони мають певні відмінності в підтримуваних активах, моделях безпеки, виконавчих шарах тощо:
EigenLayer підтримує лише ETH та токени ліквідного стейкінгу ETH (LST), тоді як Karak та Symbiotic підтримують ширший спектр активів.
EigenLayer використовує модель високої безпеки, приймає лише ETH-активи з невеликими коливаннями. Karak та Symbiotic пропонують більш гнучкі варіанти безпеки.
Ядро смарт-контрактів EigenLayer та Karak може бути оновлене і управляється мультипідписом. Ядро контракту Symbiotic в основному незмінне.
EigenLayer та Symbiotic головним чином працюють на Ethereum, а Karak підтримує депозити на 5 ланцюгах.
Кількість AVS, побудованих на EigenLayer, є найбільшою, включаючи EigenDA, AltLayer тощо. Karak співпрацює з Wormhole для розробки мережі верифікації, а Symbiotic співпрацює з Ethena для розробки міжланцюгового транспорту активів.
Огляд повторного стейкингу ліквідності
Ліквідність再застейкати протокол на основі再застейкати надає ліквідні токени, які в основному включають EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell та Mellow тощо.
Вони відрізняються за типами токенів, що повторно заставляються, підтримуваними депозитними активами, рівнем інтеграції DeFi, підтримкою Layer 2 тощо. Деякі протоколи пропонують LRT на основі кошиків, агрегуючи кілька LST; деякі пропонують рідні LRT, які приймають тільки депозити ETH; ще деякі пропонують незалежні LRT, випускаючи специфічні токени для певних депозитів.
Більшість протоколів вже інтегровані з основними DeFi платформами, підтримуючи різні Layer 2 мережі. Спочатку вони були в основному побудовані на EigenLayer, а згодом також почали співпрацювати з Karak та Symbiotic.
Тренд зростання повторного заставлення
Знову застава депозитів нещодавно суттєво зросла, ліквідність повторної застави перевищила 70%. Але в Eigenlayer та Pendle наприкінці червня спостерігалося суттєве відтік капіталу, що може бути пов'язано з майбутнім розподілом токенів. Частина капіталу може перейти до інших протоколів, таких як Karak та Symbiotic.
Загалом, з запуском більшої кількості AVS та новими розподілами токенів, повторне стейкування може залучити більше капіталу. Наразі співвідношення повторного стейкування до ліквідного стейкування складає приблизно 35,6%, що близько до співвідношення ліквідного стейкування ETH до загального стейкування ETH. З розширенням платформ повторного стейкування на більше активів у майбутньому очікується залучення більшого капіталу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Повторне заステкання та ліквідність повторного заステкання: аналіз нових тенденцій заステкання ETH
Повторне заставлення та ліквідність повторного заставлення: відкриття нових можливостей для заставлення Ethereum
Застейкування та ліквідність повторного застейкування нещодавно привернули широку увагу, багато користувачів сподіваються використати це для подальшого підвищення доходу від ETH на основі позитивних новин про ETF на Ethereum. Дані DeFi Llama показують, що TVL у цих двох категоріях швидко зростає, займаючи п’яте та шосте місця серед усіх категорій DeFi. Перш ніж детально розглянути додаткові доходи від повторного застейкування та ліквідності повторного застейкування, давайте спочатку розглянемо їх основні принципи.
Застейкати та огляд ліквідності за стейком
Ethereum застейкати – це вкладення ETH для захисту мережі та отримання додаткових ETH винагород. Але застейкати ETH також піддається ризику покарання, а також проблемі ліквідності, оскільки через період роззастейкування неможливо відразу продати ETH.
Ставши валідатором, потрібно 32 Етер, що є занадто високим бар'єром для багатьох. Тому з'явилися деякі послуги об'єднаного застейку, які дозволяють кільком користувачам об'єднати Етер для виконання мінімальних вимог до застейку.
Хоча ці послуги дозволяють застейкати будь-яку кількість ETH, застейкані ETH все ще не можуть бути негайно доступні, потрібно чекати кілька днів на період розстейку. Ліквідний стейкінг з'явився, він карбує ліквідні токени, щоб представляти застейкані користувачем ETH, ці токени можна використовувати для діяльності в DeFi для збільшення доходу. Lido є піонером ліквідного стейкінгу, пізніше Rocket і Stader також запустили подібні послуги. Ці програми не лише знижують поріг для стейкінгу, але й підвищують гнучкість інвесторів та потенційні прибутки.
Знову застейкати
Повторне заставлення вперше було запропоновано EigenLayer, воно використовує заставлений ETH для захисту деяких модулів, які не можуть бути розгорнуті або перевірені на EVM, таких як сайдчейни, мережі ораклів та шари доступності даних. Ці модулі зазвичай потребують власних токенів для забезпечення безпеки і стикаються з проблемами, які вимагають створення незалежних безпечних мереж, з низьким рівнем довіри тощо. Повторне заставлення вирішує цю проблему, оскільки безпека може бути перенаправлена з великого набору валідаторів Ethereum, що підвищує вартість атак.
Хоча EigenLayer є першим протоколом повторного стейкінгу, згодом з'явилися й інші конкуренти. Вони всі мають на меті використовувати повторно стейковані активи для забезпечення безпеки, але в конкретній реалізації існують деякі відмінності.
Порівняння протоколів повторного заставлення
Наразі основні протоколи повторного заставлення включають EigenLayer, Karak та Symbiotic. Вони мають певні відмінності в підтримуваних активах, моделях безпеки, виконавчих шарах тощо:
EigenLayer підтримує лише ETH та токени ліквідного стейкінгу ETH (LST), тоді як Karak та Symbiotic підтримують ширший спектр активів.
EigenLayer використовує модель високої безпеки, приймає лише ETH-активи з невеликими коливаннями. Karak та Symbiotic пропонують більш гнучкі варіанти безпеки.
Ядро смарт-контрактів EigenLayer та Karak може бути оновлене і управляється мультипідписом. Ядро контракту Symbiotic в основному незмінне.
EigenLayer та Symbiotic головним чином працюють на Ethereum, а Karak підтримує депозити на 5 ланцюгах.
Кількість AVS, побудованих на EigenLayer, є найбільшою, включаючи EigenDA, AltLayer тощо. Karak співпрацює з Wormhole для розробки мережі верифікації, а Symbiotic співпрацює з Ethena для розробки міжланцюгового транспорту активів.
Огляд повторного стейкингу ліквідності
Ліквідність再застейкати протокол на основі再застейкати надає ліквідні токени, які в основному включають EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell та Mellow тощо.
Вони відрізняються за типами токенів, що повторно заставляються, підтримуваними депозитними активами, рівнем інтеграції DeFi, підтримкою Layer 2 тощо. Деякі протоколи пропонують LRT на основі кошиків, агрегуючи кілька LST; деякі пропонують рідні LRT, які приймають тільки депозити ETH; ще деякі пропонують незалежні LRT, випускаючи специфічні токени для певних депозитів.
Більшість протоколів вже інтегровані з основними DeFi платформами, підтримуючи різні Layer 2 мережі. Спочатку вони були в основному побудовані на EigenLayer, а згодом також почали співпрацювати з Karak та Symbiotic.
Тренд зростання повторного заставлення
Знову застава депозитів нещодавно суттєво зросла, ліквідність повторної застави перевищила 70%. Але в Eigenlayer та Pendle наприкінці червня спостерігалося суттєве відтік капіталу, що може бути пов'язано з майбутнім розподілом токенів. Частина капіталу може перейти до інших протоколів, таких як Karak та Symbiotic.
Загалом, з запуском більшої кількості AVS та новими розподілами токенів, повторне стейкування може залучити більше капіталу. Наразі співвідношення повторного стейкування до ліквідного стейкування складає приблизно 35,6%, що близько до співвідношення ліквідного стейкування ETH до загального стейкування ETH. З розширенням платформ повторного стейкування на більше активів у майбутньому очікується залучення більшого капіталу.