Чи зможе Tether зберегти домінуючу позицію в США за новим законодавством про стейблкоїни?

Наближається прийняття нового законопроекту про регулювання стейблкоїнів у США, що може створити серйозні виклики для Tether. Випущений компанією USDT є найбільшим стейблкоїном за часткою на глобальному ринку, наразі обсяг випуску, прив'язаного до долара, досяг 155 мільярдів доларів. Однак аналітики вважають, що поточна бізнес-модель Tether навряд чи зможе задовольнити нові вимоги регулювання, які незабаром вступлять в силу в США.

Сенат США проведе остаточне обговорення Закону про інновації та створення національного стейблкоїна США на 2025 рік, що стане першим федеральним законопроектом, який потрапить до законодавчого процесу в сфері криптовалют. Цей законопроект потім буде переданий до Палати представників для обговорення, і після досягнення згоди двома палатами буде підписаний президентом для набуття чинності.

Експерти вважають, що Tether має два варіанти: адаптувати свою бізнес-модель відповідно до нових американських норм або вийти з американського ринку та зосередитися на закордонному бізнесі. Чіткість американської регуляторної структури може сприяти розширенню масштабу галузі, одночасно впливаючи на регуляторні орієнтири в інших регіонах.

Згідно з проектом, іноземні емітенти стейблкоїнів, які прагнуть вийти на ринок США, повинні виконати такі умови: підлягати нагляду з боку іноземних регуляторних органів, визнаних США; можливо, необхідно зареєструватися в Управлінні контролера валюти США та підлягати регулюванню; тримати достатні резерви в фінансових установах на території США.

Законопроект також висуває суворі вимоги до управління резервами: необхідно мати готівку, державні облігації США та інші активи з високою ліквідністю, які еквівалентні в обіговій монеті. Емітенти повинні проходити аудит щомісяця, а керівники нестимуть особисту юридичну відповідальність за достовірність інформації. Відповідні підприємства також повинні повністю дотримуватись вимог щодо боротьби з відмиванням грошей, які застосовуються до фінансових установ США.

Деякі юридичні експерти радять, що Tether не повинна поспішати виходити на американський ринок, якщо не зрозуміє всі відповідні закони. Дотримання вимог може вимагати величезних витрат. Як одна з найприбутковіших компаній у світі, Tether, ймовірно, продовжить зосереджувати свою стратегію на нових ринках. Варто зазначити, що нещодавно Tether перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де політика щодо криптовалют є більш ліберальною.

Проте, американський закон надає міністру фінансів широкі дискреційні повноваження, зокрема оцінку рівня готовності регуляторних систем країн та ухвалення рішення про надання певним компаніям регуляторних винятків. Це може створити певні можливості для Tether на ринку США.

Критики вказують, що в законопроекті все ще є явні прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через американські децентралізовані криптоплатформи. Деякі конгресмени висловлюють занепокоєння з цього приводу.

Генеральний директор Tether нещодавно заявив, що компанія, можливо, не буде вводити свої основні монети на ринок США в якості прямого емітента, а розглядає можливість випуску нового типу стейблкоїн через повністю регульовану місцеву філію в США.

Для Tether поточні регуляторні вимоги в США стали ще однією проблемою, а існуюча бізнес-модель далеко не відповідає стандартам відповідності. Компанія вже попередила користувачів про можливі регуляторні ризики в умовах обслуговування.

Хоча законодавчий процес у Сенаті означає значний політичний прорив для індустрії цифрових активів, невизначеність все ще залишається. Палата представників запропонує свою версію, а більш важливе супутнє законодавство все ще розробляється. Перш ніж президент підпише законопроект і федеральні установи введуть правила реалізації, емітентам стейблкоїнів важко отримати чіткі вказівки щодо дотримання.

Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії приймуть цифрові активи, а Tether продовжить залишатися поза межами американської фінансової системи, вона може пропустити хорошу можливість. Слід також звернути увагу на позицію регуляторів, хоча наразі стейблкоїни виключені з юрисдикції цінних паперів, але виникають деякі запитання щодо резервів Tether.

В цілому, майбутній розвиток Tether на американському ринку все ще стикається з численними невизначеностями, а його стратегії реагування та еволюція регуляторного середовища залишаться в центрі уваги галузі.