Реконструкція вартості Ethereum: 97,7% зростання за лаштунками двох світів
Нещодавно ціна Ethereum відскочила від низького рівня в 1385 доларів до 2700 доларів, що становить зростання до 97,7%. За цим вражаючим зростанням стоїть розрив на ринку капіталу. Інституційні інвестори зберігають обережну позицію на ринку ETF, тоді як обсяги угод з деривативів досягли історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Після тривалого застою ринок, здається, сподівається через цей відскок знову довести статус Ethereum як ціннісного дна. Оновлення Pectra також надає нові аргументи для цього наративу. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити реальний стан Ethereum, що переживає реконструкцію цінності.
Ринок ETF обережний, а на ринку контрактів спостерігається високий ентузіазм
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів ETF на ETH у США досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У порівнянні, частка ETF на біткойн становить 5,95%, що свідчить про те, що ринок ETF все ще віддає перевагу біткойну.
З лютого до кінця квітня більшість коштів ETF Ethereum залишалася в стані відтоку. Лише 21 квітня почалася тенденція до повернення, але загальні дані про повернення не є значними. У квітні чистий приплив ETF Ethereum склав близько 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними певної платформи, наприкінці квітня "чиста нерозкрита прибутковість/збитки" (NUPL) перетворилася на позитивне значення. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL постійно залишалася негативною, що свідчить про те, що на той момент, коли ціна Ethereum впала нижче 1800 доларів, більшість адрес з позиціями були в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досягла максимальної позначки 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або на етапі відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що разом з відновленням ціни, кількість адрес на ланцюзі Ethereum з балансом більше 1 зменшилась, тоді як під час попереднього зниження ціни цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток вище 1800 доларів. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Незважаючи на те, що нещодавнє зростання цін все ще далеке від історичного максимуму, обсяги угод за контрактами досягли історичного максимуму. 14 травня обсяги угод за контрактами на Етер досягли 32,249 мільярда доларів, що майже відповідає історичному максимуму. Востаннє цей рівень був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Етер коливалася в діапазоні від 3000 до 3800 доларів.
В цілому, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний притік капіталу, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору обсягу притоку капіталу, особливо обсягу коштів ETF, пропорція збільшення капіталу традиційних інститутів все ще залишається низькою.
TVL знову зростає, але низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
Що стосується активності в ланцюзі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами на день, ця тенденція триває вже понад рік. Проте, нещодавно криві коливань показують тенденцію до перевищення 600 тисяч.
Зміни даних TVL (загальна заблокована сума) є більш очевидними. TVL в доларах США почала відновлюватися з 22 квітня, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярда доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер, це може не відображати реальну ситуацію на блокчейні. Коли вимірюється в ETH, можна побачити, що з 9 квітня обсяг ETH, заблокованого на блокчейні Ethereum, помітно знизився з максимальних 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Це явище може бути викликане зменшенням обсягу токенів через те, що частина коштів вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат під час швидкого зростання ціни Ethereum.
Що стосується вартості Gas, станом на 16 травня 2025 року середня ціна Gas в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% порівняно з попереднім днем і падінням на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів вартість Gas загалом знижувалася, 8 травня вона короткочасно зросла до 10.61 Gwei, але в останні дні переважно залишалася нижче 8 Gwei, а 3 травня вона знижувалася до 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті знизити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низькі Gas-кошти, здається, не стимулюють зростання онлайнових транзакцій. Дані про кількість щоденних транзакцій не показують суттєвих змін.
DEX-торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екосистемна трансформація
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували перебувати в стані чистого відтоку. За останні 6 місяців з певної торгової платформи вивели 30% стейкінгу. Наразі найбільшим валідатором з стейкінгу залишається певна платформа стейкінгу, обсяг стейкінгу досяг 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum буде помітно активною після 2025 року. Активність цього періоду значно перевищує 2024 рік, наближаючись до пікових значень 2021-2022 років. Однак, з точки зору даних про доходи, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів на Ethereum принесла 568 мільйонів доларів комісій. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи більше 50%, загальний обсяг випуску досяг 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше TVL DeFi на Ethereum.
Аналіз категорій коштів на ланцюгу Ethereum показує, що близько половини транзакцій здійснюється за допомогою переказів стабільних монет та ETH. Частка транзакцій стабільних монет значно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів насправді продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, зазнає обмежень.
Крім того, середня сума одноразового переказу в Ethereum хоч і знизилася, але все ще знаходиться в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як блокчейну для великих гравців.
В цілому, нещодавнє значне зростання ціни Ethereum більше схоже на результат періоду трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum через постійні технологічні оновлення та модернізації намагається оптимізувати продуктивність, але результати, здається, не зовсім задовольняють. З іншого боку, він став місцем зосередження великих обсягів капіталу та торгівлі стейблкоїнами, великі гравці, схоже, задоволені відносно спокійним станом Ethereum на даний момент.
Тому просто оцінювати переваги чи недоліки Ethereum за одним показником стало складно. Ринку, можливо, потрібно перевершити традиційні наративи зростання, переосмислити та зрозуміти ключову роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланковій структурі. Замість того, щоб наполягати на тому, чи відбувається "зростання" чи "зниження", краще усвідомити, що після всіх шумів та ітерацій, більш зрілий і "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OnlyOnMainnet
· 07-23 02:31
Грати та заробляти на ринку, трішки заробити - і все.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeCrybaby
· 07-22 07:55
А-а-а, ми знову будемо обдурювати людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainFries
· 07-20 05:13
лонг позиції занадто круті! Вперед!
Переглянути оригіналвідповісти на0
SleepTrader
· 07-20 05:06
маркетмейкер схопив всіх, щоб торгувати контрактами, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainDetective
· 07-20 05:03
Така величина зростання справді заслуговує на те, щоб називатися обдурювати людей, як лохів.
Аналіз даних, що стоять за зростанням Етеру на 97.7%: реконструкція вартості та екологічна трансформація
Реконструкція вартості Ethereum: 97,7% зростання за лаштунками двох світів
Нещодавно ціна Ethereum відскочила від низького рівня в 1385 доларів до 2700 доларів, що становить зростання до 97,7%. За цим вражаючим зростанням стоїть розрив на ринку капіталу. Інституційні інвестори зберігають обережну позицію на ринку ETF, тоді як обсяги угод з деривативів досягли історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Після тривалого застою ринок, здається, сподівається через цей відскок знову довести статус Ethereum як ціннісного дна. Оновлення Pectra також надає нові аргументи для цього наративу. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити реальний стан Ethereum, що переживає реконструкцію цінності.
Ринок ETF обережний, а на ринку контрактів спостерігається високий ентузіазм
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів ETF на ETH у США досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У порівнянні, частка ETF на біткойн становить 5,95%, що свідчить про те, що ринок ETF все ще віддає перевагу біткойну.
З лютого до кінця квітня більшість коштів ETF Ethereum залишалася в стані відтоку. Лише 21 квітня почалася тенденція до повернення, але загальні дані про повернення не є значними. У квітні чистий приплив ETF Ethereum склав близько 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними певної платформи, наприкінці квітня "чиста нерозкрита прибутковість/збитки" (NUPL) перетворилася на позитивне значення. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL постійно залишалася негативною, що свідчить про те, що на той момент, коли ціна Ethereum впала нижче 1800 доларів, більшість адрес з позиціями були в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досягла максимальної позначки 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або на етапі відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що разом з відновленням ціни, кількість адрес на ланцюзі Ethereum з балансом більше 1 зменшилась, тоді як під час попереднього зниження ціни цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток вище 1800 доларів. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Незважаючи на те, що нещодавнє зростання цін все ще далеке від історичного максимуму, обсяги угод за контрактами досягли історичного максимуму. 14 травня обсяги угод за контрактами на Етер досягли 32,249 мільярда доларів, що майже відповідає історичному максимуму. Востаннє цей рівень був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Етер коливалася в діапазоні від 3000 до 3800 доларів.
В цілому, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний притік капіталу, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору обсягу притоку капіталу, особливо обсягу коштів ETF, пропорція збільшення капіталу традиційних інститутів все ще залишається низькою.
TVL знову зростає, але низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
Що стосується активності в ланцюзі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами на день, ця тенденція триває вже понад рік. Проте, нещодавно криві коливань показують тенденцію до перевищення 600 тисяч.
Зміни даних TVL (загальна заблокована сума) є більш очевидними. TVL в доларах США почала відновлюватися з 22 квітня, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярда доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер, це може не відображати реальну ситуацію на блокчейні. Коли вимірюється в ETH, можна побачити, що з 9 квітня обсяг ETH, заблокованого на блокчейні Ethereum, помітно знизився з максимальних 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Це явище може бути викликане зменшенням обсягу токенів через те, що частина коштів вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат під час швидкого зростання ціни Ethereum.
Що стосується вартості Gas, станом на 16 травня 2025 року середня ціна Gas в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% порівняно з попереднім днем і падінням на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів вартість Gas загалом знижувалася, 8 травня вона короткочасно зросла до 10.61 Gwei, але в останні дні переважно залишалася нижче 8 Gwei, а 3 травня вона знижувалася до 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті знизити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низькі Gas-кошти, здається, не стимулюють зростання онлайнових транзакцій. Дані про кількість щоденних транзакцій не показують суттєвих змін.
DEX-торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екосистемна трансформація
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували перебувати в стані чистого відтоку. За останні 6 місяців з певної торгової платформи вивели 30% стейкінгу. Наразі найбільшим валідатором з стейкінгу залишається певна платформа стейкінгу, обсяг стейкінгу досяг 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum буде помітно активною після 2025 року. Активність цього періоду значно перевищує 2024 рік, наближаючись до пікових значень 2021-2022 років. Однак, з точки зору даних про доходи, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів на Ethereum принесла 568 мільйонів доларів комісій. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи більше 50%, загальний обсяг випуску досяг 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше TVL DeFi на Ethereum.
Аналіз категорій коштів на ланцюгу Ethereum показує, що близько половини транзакцій здійснюється за допомогою переказів стабільних монет та ETH. Частка транзакцій стабільних монет значно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів насправді продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, зазнає обмежень.
Крім того, середня сума одноразового переказу в Ethereum хоч і знизилася, але все ще знаходиться в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як блокчейну для великих гравців.
В цілому, нещодавнє значне зростання ціни Ethereum більше схоже на результат періоду трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum через постійні технологічні оновлення та модернізації намагається оптимізувати продуктивність, але результати, здається, не зовсім задовольняють. З іншого боку, він став місцем зосередження великих обсягів капіталу та торгівлі стейблкоїнами, великі гравці, схоже, задоволені відносно спокійним станом Ethereum на даний момент.
Тому просто оцінювати переваги чи недоліки Ethereum за одним показником стало складно. Ринку, можливо, потрібно перевершити традиційні наративи зростання, переосмислити та зрозуміти ключову роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланковій структурі. Замість того, щоб наполягати на тому, чи відбувається "зростання" чи "зниження", краще усвідомити, що після всіх шумів та ітерацій, більш зрілий і "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.