Корпоративна скарбниця ставить на Solana: стратегічне розташування понад ціну

Останнім часом на перетині криптовалют і традиційних фінансів з'явилася цікава тенденція. Одна з канадських публічних компаній подала реєстраційну декларацію до Комісії з цінних паперів і бірж США з наміром вийти на капітальний ринок Nasdaq під кодом "STKE". Цей крок є не лише капітальними операціями окремої компанії, але й відображає нову емерджентну тенденцію.

Останніми роками стратегія публічних компаній щодо включення криптовалют до балансу зазнала помітних змін. Від початкового сприйняття біткоїну як "цифрового золота" до подальшого розгляду ефіріуму як "продуктивного активу", кожна зміна відображала поглиблення розуміння ринку щодо цифрових активів. Сьогодні ми стаємо свідками підйому третьої хвилі, фокус якої зосереджений на Solana.

Все більше підприємств починають звертати увагу на Solana. Це викликає основне питання: чому ці компанії вирішують ставити на Solana на фоні того, що біткоїн та ефір вже займають домінуючі позиції? Чи це лише спекулятивна гра в очікуванні зростання активів, чи за цим стоять більш глибокі стратегічні міркування? Відповідь набагато складніша, ніж прості очікування цін; вона виявляє глибоку ставку на майбутню фінансову інфраструктуру.

Еволюція корпоративної скарбниці: від "цифрового золота" до "фінансової операційної системи"

Щоб зрозуміти, чому компанії обирають Solana, спочатку потрібно ознайомитися з еволюцією стратегії криптоактивів підприємств у трьох частинах. Це шлях від пасивного збереження вартості до активного отримання доходу, врешті-решт переходячи до стратегічної інтеграції.

Перша хвиля: історія біткойна як "цифрового золота" починається з деяких компаній, які її започаткували. Вони проклали шлях до використання біткойна як основного резервного активу, основна логіка полягає в тому, щоб розглядати біткойн як інструмент зберігання вартості та засіб хеджування макроекономічної невизначеності "цифрове золото". Ця стратегія є відносно пасивною, по суті "накопичення та зберігання", ставлячи ставку на довгострокову дефіцитність біткойна та консенсус щодо вартості. Багато відомих компаній також наслідували приклад, використовуючи біткойн як стратегічний резерв для захисту від інфляційного тиску фіатної валюти.

Друга хвиля: Ефіріум як "продуктивний актив". З переходом Ефіріума до механізму доказу частки, історія переходить до другого розділу. Компанії починають усвідомлювати, що ETH не тільки може виступати як зберігання вартості, але й є "продуктивним активом", що може приносити дохід. Залучаючи ETH, компанії можуть отримувати стабільний дохід, реалізуючи внутрішній ріст активів. Нещодавно одна спортивна букмекерська платформа, що торгується на NASDAQ, оголосила про придбання великої кількості ETH і планує використати більшість для стейкінгу, маючи на меті стати "криптовалютною інвестиційною компанією на базі Ефіріума". Ця зміна стратегії є ознакою того, що корпоративні скарбниці еволюціонують від "пасивного утримання" до "активного накопичення".

Третя хвиля: Solana як "стратегічна інфраструктура" сьогодні, представлена багатьма компаніями, викликає третю хвилю. Вони обирають Solana, вже перейшовши від простих очікувань зростання активів та пасивних доходів. Це більш глибоке стратегічне розташування, вони розглядають Solana як "високопродуктивну фінансову операційну систему" і намагаються через володіння SOL глибоко брати участь у побудові майбутньої економіки на блокчейні.

Чому це Solana? Три основні рушійні сили

Корпоративна скарбниця не просто покладає свої ставки на Solana спонтанно, а базуючи це на трьох основних рушіях. Ці три рушії разом відповідають на запитання "Чому саме Solana?", і відповідь значно перевищує просте "очікування зростання".

1. Не тільки отримання доходу, але й "виробничі засоби"

Подібно до Ethereum, Solana також може приносити значний дохід через стейкінг. Але для деяких компаній значення SOL далеко виходить за межі цього. Вони не просто делегують SOL третім особам для стейкінгу, а використовують SOL як "середній матеріал" для свого основного бізнесу.

Деякі компанії мають бізнес-модель, що полягає в управлінні власними вузлами валідації. Їхні величезні активи SOL є капітальною основою для роботи цих вузлів, що приносить компанії кілька джерел доходу: по-перше, це винагорода за стейкінг власних активів SOL; по-друге, залучаючи третіх осіб до делегування їх SOL до своїх вузлів валідації, компанія отримує комісійні та блокові винагороди. Ця модель перетворює компанію з простого власника активів на постачальника та оператора екосистемної інфраструктури. У цій моделі SOL більше не є просто числом в балансі, а є основним паливом, яке рухає бізнес-колесо компанії.

2. Непохитна віра в видатні технологічні можливості

Усі стратегічні плани походять із впевненості в базових технологічних можливостях. Деякі інвестиційні банки на Уолл-стріт у звітах прямо заявляють, що вважають "технології Solana явно кращими за Ethereum за всіма показниками". Це судження не є безпідставним.

Мережа Solana відома своєю безпрецедентною продуктивністю, здатна безперервно обробляти понад 2000 транзакцій на секунду, а середня вартість транзакції становить менше 0,001 долара. Ці характеристики високої пропускної здатності та низької вартості дозволяють реалізувати багато застосунків, які на інших блокчейнах виявилися б неможливими через високі витрати (наприклад, високочастотну торгівлю, мікроплатежі, споживчі додатки) на Solana. Його очікуваний новий клієнт для валідації має на меті підвищити пропускну здатність мережі до рівня мільйонів TPS, і співзасновник Solana зазначив, що це більше питання оптимізації апаратного забезпечення, а не потреби в кардинальних змінах протоколу.

Для підприємств вибір Solana означає вибір платформи, яка вважається технологічно більш перевагою та здатною підтримувати майбутні масштабовані додатки. Це ставка на технологічний шлях, вірячи, що її видатна продуктивність в кінцевому підсумку перетвориться на більш процвітаючу екосистему та вищу мережеву цінність.

3. Глибоке зв'язування з грандіозним баченням "наступного Уолл-стріт"

Це, мабуть, найглибша і найзахопливіша причина, чому компанії ризикують з Solana. Володар SOL означає глибоку прив'язаність до грандіозного бачення — «децентралізованої біржі Nasdaq», яке спочатку уявив співзасновник Solana. Ядром цього бачення є те, що в майбутньому всі фінансові активи, незалежно від того, чи це акції, облігації чи нерухомість, будуть випускатися, торгуватися та розраховуватися у токенізованій формі на блокчейні.

Компанії, що володіють Solana, інвестують не лише в токен, а й у "базову інфраструктуру" майбутнього фінансового ринку. Вони отримують квиток на участь і формування цього майбутнього екосистеми, володіючи основними мережевими активами. Як сказав один з представників галузі, компанії, що володіють SOL, "не лише для зберігання вартості, а й для активного включення в постійно зростаючу екосистему." Деякі компанії навіть почали досліджувати можливість токенізації своїх корпоративних прав на блокчейні Solana, намагаючись стати частиною цього майбутнього.

Ця стратегія є набагато перспективнішою, ніж просте очікування зростання вартості активів. Це глибоке стратегічне партнерство, яке тісно пов'язує майбутнє компанії з успіхом чи провалом екосистеми Solana. Це перехід від спостерігача до учасника, а навіть до будівельника.

Ризики та горизонти: тверезий погляд

Незважаючи на великі перспективи, цей шлях не позбавлений ризиків. По-перше, волатильність ціни токена SOL є величезним викликом, з яким повинні стикатися всі учасники. По-друге, постійна невизначеність глобального регуляторного середовища криптовалют, особливо в питаннях кваліфікації активів (наприклад, чи вважаються вони цінними паперами), є мечем, що висять над усіма проектами.

Крім того, існує ще один більш тонкий структурний фінансовий ризик. Акції цих "скарбничих компаній" часто торгуються за ціною, що значно перевищує чисту вартість їхніх криптоактивів, що формує суттєвий премій. Деякі аналітики порівнюють це явище з премією, яку колись мали певні криптовалютні трастові фонди, вважаючи, що це фактично є впровадженням важелів у систему. Як тільки ринкові настрої зміняться, премія перетвориться на дисконт, що може спровокувати ланцюгову реакцію, змусивши ці компанії ліквідувати активи для погашення боргів, що, в свою чергу, створить тиск на ринок. Нарешті, навіть засновник Solana залишається тверезим і нагадує, що перетворення високої участі користувачів на високий рівень утримання та просування екосистеми за межі короткострокових спекуляцій до зрілості є актуальним викликом, який потрібно вирішити.

Висновок: стратегічна ставка, що перевищує ціну

Отже, причини, чому корпоративна скарбниця почала активно інвестувати в Solana, є багатошаровими та стратегічно обґрунтованими.

• З стратегічної точки зору, це еволюція від пасивного володіння ("цифрове золото" біткойна) та активного отримання доходу ("продуктивний актив" ефіру) до глибокої стратегічної інтеграції ("фінансова операційна система" Solana).
• З бізнесової точки зору, SOL не тільки може приносити доходи від стейкінгу, але й стати матеріалом для виробництва, що стимулює основний бізнес компанії (таких як вузли верифікації), створюючи різноманітні джерела доходу.
• З технічної точки зору, це тверда віра в те, що високо продуктивна та низько вартісна архітектура Solana зможе виграти майбутню конкуренцію.
• З точки зору бачення, це остаточна ставка на грандіозний наратив "токенізації всього" та "децентралізованого Nasdaq", що має на меті зайняти стратегічну вершину у майбутньому світі фінансів на блокчейні.

Отже, спростити поведінку цих компаній до "очікування зростання вартості" явно недооцінює їхні амбіції. Вони не купують лотерейний квиток, а купують основу для нового континенту майбутнього та намагаються особисто взяти участь у його будівництві. Саме в цьому полягає справжня привабливість Solana як нової блокчейн-платформи, яка залучає все більше корпоративних скарбниць.