Комісія з цінних паперів Гонконгу запустила послугу за стейкінгу Спот ETF на Етер: значення для крипторинку
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконзі, регуляторні органи опублікували "Лист щодо надання послуг зі заステкати на платформах для торгівлі віртуальними активами". Регулятори вказали на усвідомлення потенційних переваг заステкати у зміцненні безпеки блокчейн-мережі та отриманні доходів інвесторами.
Після випуску циркуляру, фонд Huaxia та фонд Bosera швидко відреагували. 11 квітня фонд Bosera оголосив, що його ETF на Етер отримав схвалення на застеки до 30% своїх активів у Етері, починаючи з 25 квітня. 18 квітня фонд Huaxia також оголосив про намір запустити послугу застеки для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконзі, який надає такі послуги.
застейкати є однією з головних особливостей PoS блокчейнів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS блокчейнів на вузлах або платформах для ліквідного застейку, отримуючи розподіл прибутку. Це не лише приносить пасивний дохід, а й дозволяє отримувати активний дохід.
У порівнянні, запущений у Гонконгу продукт Bitcoin ETF не може надати послуги за стейкінгу через механізм PoW. Фонд Bitcoin ETF, як сторожовий, не має права позичати активи клієнтів, інвестори не можуть отримати додатковий дохід через застейкати.
Гонконгська комісія з цінних паперів та ф'ючерсів раніше США схвалила послуги зі застеки Етер ETF, що має велике значення для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це відображає глибоке вивчення механізмів розподілу доходів на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також відкриту позицію уряду щодо шифрування-індустрії. Для традиційних інвесторів у фінанси фактичні доходи, які можуть бути отримані від послуг застеки ETF, стануть ключовим моментом уваги. У наступному розділі буде детально проаналізовано доходи від застеки ETH та їхній вплив на Web3-індустрію Гонконгу.
1. Аналіз прибутковості застейкати ETH
1.1 механізм за стейкання ETH та доходність стейкінгу на ланцюгу
Механізм застеки в Ethereum вимагає, щоб вузол застейкав 32 ETH для отримання права на створення блоків. Вузол, окрім отримання винагороди за блоки, також може отримувати доходи від MEV та комісії за транзакції. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу від вузлів через постачальників послуг застеки.
застейкати доходність = ( блокнагороди + MEV + Tips) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними статистики, у травні 2025 року річна прибутковість від застейкування ETH становитиме 3,07%. З точки зору інвестицій це не є високоприбутковим продуктом.
Волатильність доходності в основному залежить від MEV та Tips. Наприклад, у травні 2023 року обсяг торгівлі PEPE різко зріс, що призвело до значного зростання доходів від MEV та Tips для вузлів, доходність стейкінгу ETH на деякий час перевищила 10%. Але така ситуація не є звичною.
У майбутньому доходи від застейкату ETF Huaxia та Bosera тісно пов'язані з роботою вузлів OSL та Hashkey, з якими вони співпрацюють.
1.2 ETH проти SOL за порівняння доходності за стейком
Порівняно з ETH, дохідність за застейкати SOL є більш привабливою. У травні 2025 року дохідність за застейкати на ланцюзі SOL досягне 8,70%, що на 5 відсоткових пунктів більше, ніж у ETH. Це також призвело до того, що ставка застейкати SOL (67,97%) значно перевищила застейкати ETH (28,56%).
Однією з важливих причин низької прибутковості від застейкання ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH, але також зменшує дохід вузлів. Порівняно з цим, Solana обирає середній шлях, спалюючи 50% базового збору, а залишки 50% та чаєві винагороди віддає вузлам.
Для традиційних інвесторів послуги застейку ETF на ETH забезпечують додатковий прибуток приблизно 3% без збільшення операційного порогу, що є важливим фінансовим прогресом у переході від Web2 до Web3.
2. Довгостроковий ефект політики застейкати ETF Ethereum в Гонконзі
У порівнянні з США, Гонконг є більш активним у питанні Ethereum ETF. У квітні 2024 року Гонконг схвалив створення Ethereum ETF, тоді як США лише в травні 2024 року ухвалили Ethereum ETF.
Проте в управлінні обсягами між Гонконгом і США існує величезна різниця. Станом на кінець 2024 року обсяг iShares Ethereum ETF в США становить 3,584 мільярда доларів, тоді як три Ethereum ETF в Гонконзі мають загальний обсяг лише 63,46 мільйона доларів, що приблизно дорівнює 1% від обсягу США.
Теоретично, гонконгські ETF, отримуючи конкурентну перевагу через застеки, повинні залучити більше інвесторів. Але насправді, після запуску послуг застеки, приріст заявок на гонконгські ETF не відзначено, а у США також не спостерігається масових викупів ETF.
Цей феномен можна пояснити з наступних кількох аспектів:
Нехватка ліквідності на гонконгському ринку
Міжнародні інвестори стикаються з труднощами при відкритті цінних паперів у Гонконгу
Традиційні інвестори мають обмежене розуміння концепції "застейкати"
Тому, що Гонконг затвердив послуги зі стейкінгу ETF, є довгостроковою вигодою, яка в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити масштаб. З поглибленням навчання ринку та покращенням інфраструктури, його довгостроковий ефект, як очікується, буде поступово проявлятися.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Однією з важливих причин схвалення ETF Ethereum є його провідна позиція в сфері активів RWA. Станом на травень 2025 року, загальна вартість активів RWA на мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а вартість активів стейблкоїнів перевищує 120 мільярдів доларів, що є першим показником серед публічних блокчейнів.
Гонконг приділяє велику увагу сфері RWA. У серпні 2024 року Управління грошового обігу Гонконгу запустило проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року кілька проектів токенізації реальних активів вже реалізовано в пісочниці. Крім того, фонд Huaxia також запустив перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд.
Гонконг затвердив послуги застейкання ETF, що може свідчити про більш амбітні цілі. Це може означати, що Гонконг буде більш глибоко залучений у будівництво управління мережею Ethereum для розвитку цієї ключової траси RWA. Основні вузли ETH мають важливе слово в екологічному управлінні, а Гонконг через послуги застейкання не лише може підвищити прибутковість користувачів, але й посилити вплив у спільноті Ethereum, що, в свою чергу, сприятиме розвитку легального екосистеми RWA.
4. Висновок
Гонконг у політичних проривів в екосистемі Ethereum та розробці трас RWA заклав основу для майбутнього розвитку. Схваливши послуги зі застейкату ETF, Гонконг зміцнив статус Азійського центру інновацій Web3 та продемонстрував стратегічне передбачення в сфері RWA. Мережа Ethereum завдяки значному обсягу активів RWA та перевагам інфраструктури стабільних монет стала ключовим мостом між традиційними фінансами та криптовсесвітом.
З ростом кількості токенізованих проектів реальних активів та запуском фондових програм на блокчейні, Гонконг використовує політичні переваги та технологічну сумісність для залучення проектів RWA. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum та оптимізацією моделі застейку, Гонконг має шанс стати ключовим вузлом в Азії для випуску, торгівлі та регуляції активів RWA, сприяючи більшій кількості інноваційних практик, що поєднують реальну економіку та технології блокчейн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
23 лайків
Нагородити
23
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
P2ENotWorking
· 07-25 09:38
Гонконгський брат знову До місяця, бичачий
Переглянути оригіналвідповісти на0
alpha_leaker
· 07-24 00:11
Гарно! Гонконгський web3 має до місяця!
Переглянути оригіналвідповісти на0
BitcoinDaddy
· 07-23 15:19
Перекладка заробітку Відсоток Відкриття шампанського
Переглянути оригіналвідповісти на0
PumpAnalyst
· 07-22 10:14
підписатися на можливості створення позиції на дні маркетмейкер не дасть вам занадто багато можливостей.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RiddleMaster
· 07-22 09:58
Віртуальні гроші старі невдахи, Гонконг, не робіть всяку дурницю
Гонконг запустив послугу за staking ETF Ethereum, відкриваючи нову етап у Web3 Азії.
Комісія з цінних паперів Гонконгу запустила послугу за стейкінгу Спот ETF на Етер: значення для крипторинку
Вступ
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконзі, регуляторні органи опублікували "Лист щодо надання послуг зі заステкати на платформах для торгівлі віртуальними активами". Регулятори вказали на усвідомлення потенційних переваг заステкати у зміцненні безпеки блокчейн-мережі та отриманні доходів інвесторами.
Після випуску циркуляру, фонд Huaxia та фонд Bosera швидко відреагували. 11 квітня фонд Bosera оголосив, що його ETF на Етер отримав схвалення на застеки до 30% своїх активів у Етері, починаючи з 25 квітня. 18 квітня фонд Huaxia також оголосив про намір запустити послугу застеки для свого ETF на Етер, ставши другим фондом у Гонконзі, який надає такі послуги.
застейкати є однією з головних особливостей PoS блокчейнів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS блокчейнів на вузлах або платформах для ліквідного застейку, отримуючи розподіл прибутку. Це не лише приносить пасивний дохід, а й дозволяє отримувати активний дохід.
У порівнянні, запущений у Гонконгу продукт Bitcoin ETF не може надати послуги за стейкінгу через механізм PoW. Фонд Bitcoin ETF, як сторожовий, не має права позичати активи клієнтів, інвестори не можуть отримати додатковий дохід через застейкати.
Гонконгська комісія з цінних паперів та ф'ючерсів раніше США схвалила послуги зі застеки Етер ETF, що має велике значення для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це відображає глибоке вивчення механізмів розподілу доходів на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також відкриту позицію уряду щодо шифрування-індустрії. Для традиційних інвесторів у фінанси фактичні доходи, які можуть бути отримані від послуг застеки ETF, стануть ключовим моментом уваги. У наступному розділі буде детально проаналізовано доходи від застеки ETH та їхній вплив на Web3-індустрію Гонконгу.
1. Аналіз прибутковості застейкати ETH
1.1 механізм за стейкання ETH та доходність стейкінгу на ланцюгу
Механізм застеки в Ethereum вимагає, щоб вузол застейкав 32 ETH для отримання права на створення блоків. Вузол, окрім отримання винагороди за блоки, також може отримувати доходи від MEV та комісії за транзакції. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу від вузлів через постачальників послуг застеки.
застейкати доходність = ( блокнагороди + MEV + Tips) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними статистики, у травні 2025 року річна прибутковість від застейкування ETH становитиме 3,07%. З точки зору інвестицій це не є високоприбутковим продуктом.
Волатильність доходності в основному залежить від MEV та Tips. Наприклад, у травні 2023 року обсяг торгівлі PEPE різко зріс, що призвело до значного зростання доходів від MEV та Tips для вузлів, доходність стейкінгу ETH на деякий час перевищила 10%. Але така ситуація не є звичною.
У майбутньому доходи від застейкату ETF Huaxia та Bosera тісно пов'язані з роботою вузлів OSL та Hashkey, з якими вони співпрацюють.
1.2 ETH проти SOL за порівняння доходності за стейком
Порівняно з ETH, дохідність за застейкати SOL є більш привабливою. У травні 2025 року дохідність за застейкати на ланцюзі SOL досягне 8,70%, що на 5 відсоткових пунктів більше, ніж у ETH. Це також призвело до того, що ставка застейкати SOL (67,97%) значно перевищила застейкати ETH (28,56%).
Однією з важливих причин низької прибутковості від застейкання ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH, але також зменшує дохід вузлів. Порівняно з цим, Solana обирає середній шлях, спалюючи 50% базового збору, а залишки 50% та чаєві винагороди віддає вузлам.
Для традиційних інвесторів послуги застейку ETF на ETH забезпечують додатковий прибуток приблизно 3% без збільшення операційного порогу, що є важливим фінансовим прогресом у переході від Web2 до Web3.
2. Довгостроковий ефект політики застейкати ETF Ethereum в Гонконзі
У порівнянні з США, Гонконг є більш активним у питанні Ethereum ETF. У квітні 2024 року Гонконг схвалив створення Ethereum ETF, тоді як США лише в травні 2024 року ухвалили Ethereum ETF.
Проте в управлінні обсягами між Гонконгом і США існує величезна різниця. Станом на кінець 2024 року обсяг iShares Ethereum ETF в США становить 3,584 мільярда доларів, тоді як три Ethereum ETF в Гонконзі мають загальний обсяг лише 63,46 мільйона доларів, що приблизно дорівнює 1% від обсягу США.
Теоретично, гонконгські ETF, отримуючи конкурентну перевагу через застеки, повинні залучити більше інвесторів. Але насправді, після запуску послуг застеки, приріст заявок на гонконгські ETF не відзначено, а у США також не спостерігається масових викупів ETF.
Цей феномен можна пояснити з наступних кількох аспектів:
Тому, що Гонконг затвердив послуги зі стейкінгу ETF, є довгостроковою вигодою, яка в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити масштаб. З поглибленням навчання ринку та покращенням інфраструктури, його довгостроковий ефект, як очікується, буде поступово проявлятися.
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Однією з важливих причин схвалення ETF Ethereum є його провідна позиція в сфері активів RWA. Станом на травень 2025 року, загальна вартість активів RWA на мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а вартість активів стейблкоїнів перевищує 120 мільярдів доларів, що є першим показником серед публічних блокчейнів.
Гонконг приділяє велику увагу сфері RWA. У серпні 2024 року Управління грошового обігу Гонконгу запустило проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року кілька проектів токенізації реальних активів вже реалізовано в пісочниці. Крім того, фонд Huaxia також запустив перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд.
Гонконг затвердив послуги застейкання ETF, що може свідчити про більш амбітні цілі. Це може означати, що Гонконг буде більш глибоко залучений у будівництво управління мережею Ethereum для розвитку цієї ключової траси RWA. Основні вузли ETH мають важливе слово в екологічному управлінні, а Гонконг через послуги застейкання не лише може підвищити прибутковість користувачів, але й посилити вплив у спільноті Ethereum, що, в свою чергу, сприятиме розвитку легального екосистеми RWA.
4. Висновок
Гонконг у політичних проривів в екосистемі Ethereum та розробці трас RWA заклав основу для майбутнього розвитку. Схваливши послуги зі застейкату ETF, Гонконг зміцнив статус Азійського центру інновацій Web3 та продемонстрував стратегічне передбачення в сфері RWA. Мережа Ethereum завдяки значному обсягу активів RWA та перевагам інфраструктури стабільних монет стала ключовим мостом між традиційними фінансами та криптовсесвітом.
З ростом кількості токенізованих проектів реальних активів та запуском фондових програм на блокчейні, Гонконг використовує політичні переваги та технологічну сумісність для залучення проектів RWA. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum та оптимізацією моделі застейку, Гонконг має шанс стати ключовим вузлом в Азії для випуску, торгівлі та регуляції активів RWA, сприяючи більшій кількості інноваційних практик, що поєднують реальну економіку та технології блокчейн.