Аналіз впливу політики рівних мит Трампа на світову економіку та перспективи ринку Біткойн

1. Контекст та вплив політики взаємних мит

Політика "взаємних тарифів", нещодавно впроваджена урядом Трампа, має на меті коригування торгових правил США, щоб митні тарифи на імпортні товари відповідали тарифам, які країни-експортери накладають на американські товари. Основною метою цієї політики є зменшення торгового дефіциту США та заохочення повернення виробництв до США. Однак її глибокий вплив торкнеться світової економіки і навіть змінить торгову політику та ринкову структуру багатьох країн.

Контекст впровадження політики можна простежити до тривалого незадоволення Трампа глобалізацією. Він вважає, що вигодонабувачами глобалізації в основному є інші країни, а США стали "експлуатованим" об'єктом. Протягом свого першого президентського терміну Трамп ініціював торгову війну з Китаєм, підвищивши митні збори, обмеживши експорт високотехнологічних продуктів та намагаючись послабити залежність глобальних ланцюгів постачання від Китаю.

Сьогодні політика взаємних тарифів Трампа розширилася на весь світ, що означає, що США повинні накладати додаткові мита не лише на певні країни, але й на всіх торгових партнерів з базовим тарифом не менше 10%. Впровадження цієї політики, безумовно, матиме глибокий вплив на міжнародний ланцюг постачання. Багато країн завжди користувалися нижчими експортними митами до США, такими як Європейський Союз, Японія та Канада, що дозволяло їхнім підприємствам більш конкурентоспроможно входити на американський ринок. Однак у новій системі тарифів Трампа ціни на товари з цих країн неминуче зростуть, що в кінцевому підсумку може послабити їхню конкурентоспроможність на американському ринку.

Американські компанії також не можуть уникнути впливу цієї політики. Незважаючи на те, що метою адміністрації Трампа є заохочення повернення виробництв, реальна ситуація така, що багато американських підприємств сильно залежать від глобальних ланцюгів постачання. Зростання мит призведе до підвищення витрат на виробництво, які в кінцевому підсумку перекладуться на споживачів, підвищуючи рівень інфляції і ще більше загострюючи економічну невизначеність.

З глобальної перспективи, найбільше під впливом цієї політики, безумовно, опиняться Китай, Європейський Союз, Японія та економіки, що розвиваються. Китай є одним з найбільших торгових партнерів США, і тарифна політика адміністрації Трампа може ще більше ускладнити американо-китайські відносини, посилюючи економічну конфронтацію між сторонами. Європейський Союз також стикається з серйозними викликами і може вжити більш жорстких заходів. Японія та Південна Корея знаходяться в порівняно складній ситуації, будучи довгостроковими союзниками США, вони часто підпадають під вплив американської торговельної політики.

Нові ринкові країни, такі як Індія, Бразилія та країни Південно-Східної Азії, також зіткнуться з величезними викликами. Політика адміністрації Трампа створила для експортних підприємств цих країн більший тягар витрат, особливо для В'єтнаму, Індонезії та інших країн, які в останні роки покладалися на експорт для зростання, вони можуть втратити цінову перевагу на американському ринку.

2. Реакція світових фінансових ринків

Політика тарифів на рівні президента Трампа, як тільки була оголошена, відразу ж викликала різку реакцію на світових фінансових ринках. Американський фондовий ринок перш за все зазнав удару, інвестори стурбовані тим, що підвищення тарифів загострить витрати компаній, знизить прибутки компаній, що призведе до тиску на фондовий ринок. Індекс S&P 500 та індекс Доу-Джонса після оголошення політики зазнали помітної корекції, особливо акції в промисловості, технологіях та споживчих товарах, які найбільше постраждали від торгівлі, зазнали значних втрат.

Ринок державних облігацій США також зазнав коливань. Зростання тривоги з приводу економічної рецесії призвело до притоку капіталу в державні облігації США, що сприяло зниженню доходності довгострокових облігацій, тоді як короткострокові процентні ставки залишалися на високому рівні через можливі заходи жорсткої економічної політики Федеральної резервної системи для боротьби з інфляційними тисками. Ця інверсія кривої процентних ставок ще більше поглибила очікування ринку щодо майбутньої економічної рецесії.

На валютному ринку індекс долара деякий час зміцнювався. Інвестори схильні розглядати долар як актив-убежище, особливо в умовах загострення глобальної торгової напруженості. Проте, якщо тарифна політика призведе до зростання витрат на імпорт у США та посилення інфляції, ФРС може бути змушена застосувати більш обережну монетарну політику, що обмежить подальше зміцнення долара. Тим часом валюти країн, що розвиваються, загалом під тиском, особливо ті, що сильно залежать від експорту до США, чия валюта стосовно долара зазнає різних ступенів девальвації, а витік капіталу загострює ринкову нестабільність.

Реакція ринку сировин також не може бути ігнорована. Ціни на нафту в короткостроковій перспективі коливаються, ринок стурбований можливим гальмуванням економічного зростання через глобальні торгові суперечки, що, в свою чергу, вплине на попит на нафту. З іншого боку, через зростання інфляційних очікувань ціни на золото почали зростати. Інвестори шукають активи-убежища, і золото, як традиційний інструмент зберігання вартості, знову стало об'єктом прихильності капіталу.

3. Біткойн та динаміка крипторинку

Політика тарифів, що відповідають Трампу, безсумнівно, викликала широкі коливання фінансових ринків по всьому світу. Традиційні ринкові активи зазнали значного впливу, тоді як крипторинок проявив свою унікальну динаміку під час цих змін. Біткойн та інші криптовалюти зазвичай вважаються високоризикованими активами, але також поступово сприймаються деякими інвесторами як вибір для хеджування, особливо на фоні посилення економічної невизначеності.

По-перше, реакція Біткойна та крипторинку не підлягає такому ж безпосередньому впливу тарифної політики, як традиційні активи. У порівнянні з акціями, облігаціями та іншими традиційними активами, волатильність Біткойна значно більша, тому його реакція на ринкові події у короткостроковій перспективі є більш різкою. Після введення тарифної політики Трампа, хоча фондовий ринок зазнав удару, проте поведінка Біткойна не була однозначно знижувальною, а скоріше проявила відносну незалежність. Це явище свідчить про те, що Біткойн може поступово перетворюватися в очах інвесторів з ризикового активу на актив-убежище, особливо у зв'язку з посиленням аналогій із золотом.

Динаміка крипторинку полягає не лише в виступі одного активу – Біткойна, а в коливаннях усієї екосистеми. Незважаючи на те, що крипторинок порівняно молодий та стикається з подвійним тиском з боку державної політики та ринкових настроїв, його унікальні властивості дозволяють йому в деяких аспектах контрастувати з традиційними ринками. Наприклад, Біткойн як децентралізований актив не підлягає прямому контролю з боку жодної окремої держави або економіки, він може перетинати національні кордони, обходячи багато політичних ризиків, з якими стикаються традиційні активи. Тому деякі інвестори можуть звертатися до Біткойна, вважаючи його більш децентралізованим та менш ризикованим активом, коли вони стикаються з економічними заворушеннями на глобальному рівні, спричиненими тарифною політикою Трампа.

Водночас, з ростом невизначеності глобальної монетарної політики, особливо через можливий вплив тарифної політики Трампа та змін у монетарній політиці Федеральної резервної системи на вартість долара та інших законних валют, все більше інвесторів можуть почати розглядати Біткойн як потенційний інструмент валютного хеджування. Хоча Біткойн все ще стикається з ціновою волатильністю та невизначеністю в регулюванні, його позиція в глобальній валютній системі поступово визнається, особливо в умовах зростаючих ризиків глобальної економічної рецесії, коли Біткойн може стати новим "цифровим золотом" для захисту від тиску девальвації традиційних валют.

Однак слід зазначити, що незважаючи на те, що ринкова поведінка Біткойн та інших криптовалют почала привертати увагу, вони все ще стикаються з численними викликами та невизначеністю. По-перше, регуляторна політика криптовалютного ринку все ще нестабільна, особливо в умовах невизначеності регуляторного середовища в таких великих країнах, як США, майбутнє криптоактивів щодо отримання законного статусу на глобальному рівні залишається під питанням. По-друге, ринковий обсяг таких криптовалют, як Біткойн, відносно малий, ліквідність недостатня, вони легко піддаються впливу угод невеликої кількості великих гравців. Тому, хоча крипторинок демонструє все більше властивостей хеджування, він все ще стикається з такими довгостроковими проблемами, як глибина ринку, ліквідність і нестабільність регулювання.

4. Аналіз захисних властивостей Біткойна

Біткойн як децентралізована цифрова монета, його захисні властивості в останні роки отримали дедалі більше уваги, особливо в умовах нестабільності світового фінансового та політичного середовища. Незважаючи на те, що Біткойн спочатку вважався сильно волатильною спекулятивною активом, з огляду на зміни в світовій економіці та зростаючу невизначеність традиційної фінансової системи, дедалі більше інвесторів починають розглядати Біткойн як захисний інструмент, подібно до золота та інших традиційних активів для захисту. Після впровадження тарифної політики Трампа, захисні властивості Біткойна були додатково перевірені та зміцнені.

По-перше, Біткойн має децентралізовану природу, що робить його незалежним від прямого контролю з боку будь-якого єдиного уряду чи економіки. У глобальній фінансовій системі валютна політика та економічні рішення багатьох країн можуть піддаватися впливу різних зовнішніх факторів, що призводить до коливань вартості цих валют. Однак Біткойн завдяки розподіленому реєстру технології блокчейн забезпечує свою незалежність від будь-якого центрального банку чи уряду, що зменшує політичні ризики, з якими стикаються фіатні валюти та традиційна фінансова система. Коли глобальна економічна невизначеність посилюється, інвестори можуть уникати потенційних ризиків, пов'язаних з політикою окремих країн чи регіонів, тримаючи Біткойн. Це робить Біткойн глобальним, транснаціональним інструментом для хеджування.

По-перше, максимальна кількість постачання Біткойн обмежена, максимальний обсяг становить 21 мільйон монет. У порівнянні з традиційною системою валют, де держава та центральні банки можуть збільшувати пропозицію грошей для подолання економічних криз або бюджетних дефіцитів, такий підхід часто призводить до ризику знецінення валюти та інфляції. Однак фіксований обсяг постачання Біткойн означає, що він не підлягає впливу розширювальної монетарної політики урядів, як це відбувається з законними валютами. Ця характеристика робить Біткойн природним хеджем проти ризиків інфляції та знецінення валюти. Таким чином, на тлі реалізації урядом Трампа політики взаємних мит, глобальної торгової війни та зростаючого ризику економічної рецесії, інвестори можуть розглядати Біткойн як засіб зберігання вартості, щоб уникнути втрат, пов'язаних зі знеціненням законної валюти.

Крім того, децентралізована природа Біткойна робить його "незалежним" класом активів у світовій економіці. Під час глобальних фінансових危机 або загострення торгових суперечок традиційні фінансові ринки часто зазнають різких коливань, акції, облігації та інші класи активів можуть піддаватися безпосередньому впливу політичного втручання або коливань ринкових настроїв. Ціна Біткойна коливається під впливом ринкового попиту і пропозиції, настроїв інвесторів та глобальної прийнятності, і відносно менше підлягає контролю з боку окремих економік або політичних факторів. Наприклад, після оголошення Трампа про запровадження взаємних мит, світові фондові ринки та ринок золота зазнали загального негативного впливу, але Біткойн не повністю слідував цій тенденції. Хоча він також зазнав певних коливань, ці коливання більше відображають визнання ринком довгострокової цінності Біткойна та поступове прийняття ринку криптовалют.

Крім того, глобальна ліквідність Біткойна також є частиною його властивостей як активу-убежища. Торговий ринок Біткойна відкритий 24/7, і будь-хто в будь-якому місці може здійснювати операції купівлі-продажу через платформи криптовалют, що надає Біткойну високу ліквідність. Коли традиційні ринки зазнають різких коливань, інвестори можуть будь-коли увійти в ринок Біткойна або вийти з нього, уникаючи втрати можливостей для захисту через закриття ринку або недостатню ліквідність. Після впровадження тарифної політики Трампа деякі інвестори звернулися до Біткойна в пошуках захисту, що підвищило попит на ринку і продемонструвало відносну стабільність цін. Ця ліквідність і постійно відкритий ринок є однією з важливих переваг Біткойна як активу-убежища.

Однак, властивість Біткойна як захисного активу не є безсумнівною. По-перше, волатильність Біткойна набагато вища, ніж у традиційних захисних активів, таких як золото, і в короткостроковій перспективі ціна Біткойна може піддаватися різким коливанням через ринкові настрої та очікування інвесторів. У випадку глобальної економічної нестабільності ціна Біткойна може бути під впливом руху коштів від великих інвесторів та ринкових настроїв, що в короткостроковій перспективі може проявитися в різкому падінні або зростанні ціни. Отже, хоча Біткойн має потенціал бути захисним активом, його волатильність може обмежити його широке використання як традиційного захисного активу.

По-друге, Біткойн все ще стикається з невизначеністю з боку регуляторної політики. Хоча децентралізований і анонімний характер Біткойна робить його потенційним інструментом захисту, позиція урядів і регуляторних органів різних країн щодо криптовалют не є однозначною. Деякі країни вже вжили суворих заборон або обмежень щодо криптовалют, що ставить під загрозу обіг і торгівлю Біткойном.