Протягом двох років стрімкого розвитку в сегменті Layer2 проект zkEVM Rollup, що був інкубований ConsenSys, Linea майже повністю зник з уваги.
Після запуску основної мережі у 2023 році його екосистема розвивалася повільно, TVL крос-ланцюга тривалий час коливався навколо 500 мільйонів доларів, TVL DeFi-протоколів становить лише 160 мільйонів доларів, що далеко не досягає зрілого рівня L2. Ще більше тривоги в спільноті викликав перенесений на перший квартал 2025 року захід генерації токенів (TGE), офіційно було лише неясно зазначено, що "час залежить від зовнішніх факторів", що викликало підозри про "застій проекту".
Однак, коли ринок вважав, що Linea незабаром зникне з конкуренції, 29 липня її офіційний представник раптово опублікував анонс під назвою "ЩОСЬ ВЕЛИКЕ БЛИЗЬКО", а наступного дня керівник проєкту Деклан Фокс блискавично оприлюднив повні деталі токеноміки, підтвердивши завершення знімка, що 9% токенів буде роздано, а TGE буде безпосередньо розблоковано.
Ця дія збіглася з тим, що Ethereum подолав позначку в 3800 доларів, а ринкові настрої увійшли в зону "екстремальної жадоби" (індекс 79) на піку бичачого ринку.
Ситуація змусила деяких інвесторів насторожитися через можливість "зриву врожаю" під час бичачого ринку, але при глибшому аналізі її економічної моделі виникає більш руйнівний наратив: Linea намагається реконструювати ціннісні відносини між L2 і L1, позиціонуючи себе як "підсилювач цінності" для Ethereum, а не "переключувач трафіку".
Одне. Пріоритет Ethereum: від "сосання крові" до "постачання крові".
Декларація "Linea is Ethereum", яку висунула Linea, не є слоганом, а є набором економічних рішень, які безпосередньо адресують суттєві суперечності L2. Раніше Layer2 критикували за те, що він "висмоктує цінність Ethereum", переміщуючи користувачів і ліквідність з основної мережі на другий рівень. Механізм зворотного живлення Linea змінює цю ситуацію завдяки триступеневому дизайну:
ETH як єдиний газовий токен і дефляційний двигун
У мережі Linea всі газові витрати повинні сплачуватися в ETH, що повністю виключає конкуренцію за газ з іншими токенами. Ще більш важливим є те, що чистий дохід від газу (після вирахування витрат L1) у розмірі 20% буде назавжди знищений, що безпосередньо посилює дефляційні властивості Ethereum. Залишок у 80% використовується для покупки та знищення токенів LINEA, формуючи модель "подвійної дефляції": зменшення пропозиції ETH підвищує дефіцит, а знищення LINEA зміцнює захоплення вартості токенів. Цей механізм вперше встановлює позитивний цикл використання мережі L2 з ростом вартості ETH — чим більше користувачів, тим більше знищення ETH, тим більше зміцнюється вартість основної мережі.
ETH кросчейн, тобто стейкінг: ліквідність не спить
Користувачі, які переносять ETH до Linea, система автоматично закладає його як продуктивний актив, а отримані доходи розподіляються між постачальниками ліквідності (LP) та DeFi-протоколами. Це означає, що ETH, що потрапляє до Linea, одразу стає «активом з доходом», а не просто бездіяльним резервом для переказу. Наприклад, якщо інституційний власник SharpLink Gaming (поточна позиція 438 200 ETH) інвестує частину ETH в екосистему Linea, його активи накопичуватимуть рідні доходи під час участі в DeFi-активностях, уникаючи бездіяльності ліквідності.
Управління без токенізації: уникнення пасток управління DAO
Токени LINEA не використовуються для управління в мережі, протокол може працювати без DAO. Команда відверто заявила, що цей крок зроблений для уникнення поширених проблем, пов'язаних з "голосуванням токенів, що призводить до монополії фінансових кланів або неефективності", основна функція токенів зосереджена на екологічних мотивах та знищенні вартості. Фактичні права управління передані Linea Consortium (альянс), який складається з організацій Ethereum, таких як ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status та SharpLink, через професійну співпрацю, а не через рішення на основі стейкінгу токенів.
Токеноміка: 85% розподіл екосистеми, реконструкція логіки стимулювання L2
Модель токенів Linea підриває традиційну модель розподілу, керовану VC, з акцентом на "екологічні пріоритети". Загальна пропозиція становить 72 мільярди монет (приблизно в 1000 разів більше, ніж початкова циркуляція ETH), ключовий розподіл наступний:
85% виділено на екосистему
10% для ранніх учасників: з них 9% аеродроп користувачам (на основі LXP балів та активності в різних ланцюгах, відфільтровані від відьом), 1% заохочення стратегічних будівельників (таких як розробники, проекти спільноти).
Додатково 75% інвестовано в екосистемний фонд Ethereum: управляється Консорціумом Linea, 25% призначено для короткострокових екологічних стимулів (постачання ліквідності, маркет-мейкінг на CEX), 50% розблоковується протягом 10 років для довгострокового фінансування публічних продуктів, розробки протоколів та основних інфраструктур Ethereum.
15% йдуть до державної скарбниці ConsenSys: повністю заблоковано на 5 років, протягом яких можна використовувати лише для внутрішнього розгортання в екосистемі (наприклад, для ліквідного стейкінгу), продаж заборонено.
TGE обіг становить 22% (приблизно 15,8 мільярда монет), всі вони походять з аірдропів та фондів для запуску екосистеми. Залишок токенів надовго заблокований, щоб уникнути тиску на продаж. Варто зазначити, що жодні токени не розподіляються серед співробітників або VC, що різко контрастує з більшістю проектів L2.
Управляюча інституція екологічного фонду Linea Consortium є основною інновацією моделі Linea. Її початкові учасники є глибокими учасниками екосистеми Ethereum:
Eigen Labs (першопроходець у сфері повторного стейкінгу) забезпечує базову безпеку;
ENS (Ethereum Name Service) надає інфраструктуру для ідентифікації;
Статус (децентралізовані комунікації та гаманці) підключає вхід користувачів;
SharpLink Gaming (компанія з найбільшим обсягом ETH серед двох компаній) вклала інституційний рівень ліквідності.
Цей альянс по суті є матеріалізацією спільноти інтересів Ethereum, його місія полягає в тому, щоб забезпечити використання фондів для довгострокової мети "підтримки Ethereum":
Короткострокові: 25% фонду прискорить запуск екосистеми протягом 12-18 місяців, підтримуючи співпрацю з ліквідністю та інтеграцію протоколів;
Довгостроково: 50% фонду зменшується протягом десяти років, постійні інвестиції в розробку Ethereum, відкриті інструменти та публічні продукти.
Приєднання таких організацій, як SharpLink, ще більше натякає на потенційний напрямок ліквідності. В галузі вважають, що їхні 438,200 ETH можуть бути інвестовані через екосистему Linea (наприклад, через передбачувану децентралізовану біржу Etherex), що ще більше активізує капітальну ефективність на ланцюгу.
Чому "експеримент з віддачею" Linea може змінити L2 арені?
Сьогодні конкуренція на L2 потрапила в гомогенізацію "внутрішньої конкуренції TPS". Linea виходить з суперечки технічних параметрів, реконструюючи вимірювання конкуренції через економічну модель:
Створення нових ціннісних сценаріїв для ETH: шляхом знищення та автоматичного стейкінгу ETH оновлюється з «паливного газу» до «продуктивного дефляційного активу», вирішуючи протиріччя в боротьбі за цінність між L2 та L1.
Привернення інституційних резервів ETH: для компаній-скарбниць (таких як SharpLink, BitMine) необхідно максимізувати прибуток від зберігання ETH, автоматичний механізм стейкінгу Linea стає ідеальним входом. Якщо SharpLink досягне цілі у 1 мільйон ETH, Linea може стати його основним двигуном прибутку.
Ресурси ConsenSys надають можливості для традиційного фінансового мосту: спираючись на MetaMask (більше 100 мільйонів активних користувачів) та Infura (обслуговує JPMorgan, Mastercard тощо), Linea має унікальну перевагу в з'єднанні традиційного фінансового сектора та DeFi.
Але виклики також очевидні: поточний TVL становить лише 500 мільйонів доларів, що менше 1/10 від Arbitrum, а зрілість екосистемних додатків низька. Якщо не вдасться швидко залучити ліквідність на рівні сотень мільярдів, механізм подвійної дефляції важко буде сформувати масштабний ефект.
Висновок: голосування, що стосується "ортодоксії Ефіріуму"
Airdrop Linea не тільки є носієм ефекту багатства, але й є переосмисленням суті L2. Якщо його економічна модель буде успішно перевірена, Layer2 перетвориться з "трубопроводу розширення" на "підсилювач цінності Ethereum", що сприятиме захопленню прибутку від зростання другого рівня ETH. А ціна невдачі також велика — це може підтвердити ринкові сумніви, що "L2 - це просто схема Понці".
З наближенням TGE всі погляди зосереджені на двох ключових показниках:
Чи відбувається значний приплив ETH до установ (наприклад, дії SharpLink);
Чи може подвійний механізм знищення суттєво підвищити дефіцитність ETH.
Кінець цього експерименту, можливо, визначить правила виживання для наступного циклу L2.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аірдроп відрахунок часу! Linea піднімає ставку на L2: двосторонній дефляційний двигун підживлює Ethereum, 9% Токенів розблокування відкриває "правильне голосування"
Автор: White55, Mars Finance
Після двох років затишшя, "раптова віднова" Linea
Протягом двох років стрімкого розвитку в сегменті Layer2 проект zkEVM Rollup, що був інкубований ConsenSys, Linea майже повністю зник з уваги.
Після запуску основної мережі у 2023 році його екосистема розвивалася повільно, TVL крос-ланцюга тривалий час коливався навколо 500 мільйонів доларів, TVL DeFi-протоколів становить лише 160 мільйонів доларів, що далеко не досягає зрілого рівня L2. Ще більше тривоги в спільноті викликав перенесений на перший квартал 2025 року захід генерації токенів (TGE), офіційно було лише неясно зазначено, що "час залежить від зовнішніх факторів", що викликало підозри про "застій проекту".
Однак, коли ринок вважав, що Linea незабаром зникне з конкуренції, 29 липня її офіційний представник раптово опублікував анонс під назвою "ЩОСЬ ВЕЛИКЕ БЛИЗЬКО", а наступного дня керівник проєкту Деклан Фокс блискавично оприлюднив повні деталі токеноміки, підтвердивши завершення знімка, що 9% токенів буде роздано, а TGE буде безпосередньо розблоковано.
Ця дія збіглася з тим, що Ethereum подолав позначку в 3800 доларів, а ринкові настрої увійшли в зону "екстремальної жадоби" (індекс 79) на піку бичачого ринку.
Ситуація змусила деяких інвесторів насторожитися через можливість "зриву врожаю" під час бичачого ринку, але при глибшому аналізі її економічної моделі виникає більш руйнівний наратив: Linea намагається реконструювати ціннісні відносини між L2 і L1, позиціонуючи себе як "підсилювач цінності" для Ethereum, а не "переключувач трафіку".
Одне. Пріоритет Ethereum: від "сосання крові" до "постачання крові".
Декларація "Linea is Ethereum", яку висунула Linea, не є слоганом, а є набором економічних рішень, які безпосередньо адресують суттєві суперечності L2. Раніше Layer2 критикували за те, що він "висмоктує цінність Ethereum", переміщуючи користувачів і ліквідність з основної мережі на другий рівень. Механізм зворотного живлення Linea змінює цю ситуацію завдяки триступеневому дизайну:
ETH як єдиний газовий токен і дефляційний двигун
У мережі Linea всі газові витрати повинні сплачуватися в ETH, що повністю виключає конкуренцію за газ з іншими токенами. Ще більш важливим є те, що чистий дохід від газу (після вирахування витрат L1) у розмірі 20% буде назавжди знищений, що безпосередньо посилює дефляційні властивості Ethereum. Залишок у 80% використовується для покупки та знищення токенів LINEA, формуючи модель "подвійної дефляції": зменшення пропозиції ETH підвищує дефіцит, а знищення LINEA зміцнює захоплення вартості токенів. Цей механізм вперше встановлює позитивний цикл використання мережі L2 з ростом вартості ETH — чим більше користувачів, тим більше знищення ETH, тим більше зміцнюється вартість основної мережі.
ETH кросчейн, тобто стейкінг: ліквідність не спить
Користувачі, які переносять ETH до Linea, система автоматично закладає його як продуктивний актив, а отримані доходи розподіляються між постачальниками ліквідності (LP) та DeFi-протоколами. Це означає, що ETH, що потрапляє до Linea, одразу стає «активом з доходом», а не просто бездіяльним резервом для переказу. Наприклад, якщо інституційний власник SharpLink Gaming (поточна позиція 438 200 ETH) інвестує частину ETH в екосистему Linea, його активи накопичуватимуть рідні доходи під час участі в DeFi-активностях, уникаючи бездіяльності ліквідності.
Управління без токенізації: уникнення пасток управління DAO
Токени LINEA не використовуються для управління в мережі, протокол може працювати без DAO. Команда відверто заявила, що цей крок зроблений для уникнення поширених проблем, пов'язаних з "голосуванням токенів, що призводить до монополії фінансових кланів або неефективності", основна функція токенів зосереджена на екологічних мотивах та знищенні вартості. Фактичні права управління передані Linea Consortium (альянс), який складається з організацій Ethereum, таких як ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status та SharpLink, через професійну співпрацю, а не через рішення на основі стейкінгу токенів.
Модель токенів Linea підриває традиційну модель розподілу, керовану VC, з акцентом на "екологічні пріоритети". Загальна пропозиція становить 72 мільярди монет (приблизно в 1000 разів більше, ніж початкова циркуляція ETH), ключовий розподіл наступний:
85% виділено на екосистему
10% для ранніх учасників: з них 9% аеродроп користувачам (на основі LXP балів та активності в різних ланцюгах, відфільтровані від відьом), 1% заохочення стратегічних будівельників (таких як розробники, проекти спільноти).
Додатково 75% інвестовано в екосистемний фонд Ethereum: управляється Консорціумом Linea, 25% призначено для короткострокових екологічних стимулів (постачання ліквідності, маркет-мейкінг на CEX), 50% розблоковується протягом 10 років для довгострокового фінансування публічних продуктів, розробки протоколів та основних інфраструктур Ethereum.
15% йдуть до державної скарбниці ConsenSys: повністю заблоковано на 5 років, протягом яких можна використовувати лише для внутрішнього розгортання в екосистемі (наприклад, для ліквідного стейкінгу), продаж заборонено.
TGE обіг становить 22% (приблизно 15,8 мільярда монет), всі вони походять з аірдропів та фондів для запуску екосистеми. Залишок токенів надовго заблокований, щоб уникнути тиску на продаж. Варто зазначити, що жодні токени не розподіляються серед співробітників або VC, що різко контрастує з більшістю проектів L2.
Управляюча інституція екологічного фонду Linea Consortium є основною інновацією моделі Linea. Її початкові учасники є глибокими учасниками екосистеми Ethereum:
Eigen Labs (першопроходець у сфері повторного стейкінгу) забезпечує базову безпеку;
ENS (Ethereum Name Service) надає інфраструктуру для ідентифікації;
Статус (децентралізовані комунікації та гаманці) підключає вхід користувачів;
SharpLink Gaming (компанія з найбільшим обсягом ETH серед двох компаній) вклала інституційний рівень ліквідності.
Цей альянс по суті є матеріалізацією спільноти інтересів Ethereum, його місія полягає в тому, щоб забезпечити використання фондів для довгострокової мети "підтримки Ethereum":
Короткострокові: 25% фонду прискорить запуск екосистеми протягом 12-18 місяців, підтримуючи співпрацю з ліквідністю та інтеграцію протоколів;
Довгостроково: 50% фонду зменшується протягом десяти років, постійні інвестиції в розробку Ethereum, відкриті інструменти та публічні продукти.
Приєднання таких організацій, як SharpLink, ще більше натякає на потенційний напрямок ліквідності. В галузі вважають, що їхні 438,200 ETH можуть бути інвестовані через екосистему Linea (наприклад, через передбачувану децентралізовану біржу Etherex), що ще більше активізує капітальну ефективність на ланцюгу.
Чому "експеримент з віддачею" Linea може змінити L2 арені?
Сьогодні конкуренція на L2 потрапила в гомогенізацію "внутрішньої конкуренції TPS". Linea виходить з суперечки технічних параметрів, реконструюючи вимірювання конкуренції через економічну модель:
Створення нових ціннісних сценаріїв для ETH: шляхом знищення та автоматичного стейкінгу ETH оновлюється з «паливного газу» до «продуктивного дефляційного активу», вирішуючи протиріччя в боротьбі за цінність між L2 та L1.
Привернення інституційних резервів ETH: для компаній-скарбниць (таких як SharpLink, BitMine) необхідно максимізувати прибуток від зберігання ETH, автоматичний механізм стейкінгу Linea стає ідеальним входом. Якщо SharpLink досягне цілі у 1 мільйон ETH, Linea може стати його основним двигуном прибутку.
Ресурси ConsenSys надають можливості для традиційного фінансового мосту: спираючись на MetaMask (більше 100 мільйонів активних користувачів) та Infura (обслуговує JPMorgan, Mastercard тощо), Linea має унікальну перевагу в з'єднанні традиційного фінансового сектора та DeFi.
Але виклики також очевидні: поточний TVL становить лише 500 мільйонів доларів, що менше 1/10 від Arbitrum, а зрілість екосистемних додатків низька. Якщо не вдасться швидко залучити ліквідність на рівні сотень мільярдів, механізм подвійної дефляції важко буде сформувати масштабний ефект.
Висновок: голосування, що стосується "ортодоксії Ефіріуму"
Airdrop Linea не тільки є носієм ефекту багатства, але й є переосмисленням суті L2. Якщо його економічна модель буде успішно перевірена, Layer2 перетвориться з "трубопроводу розширення" на "підсилювач цінності Ethereum", що сприятиме захопленню прибутку від зростання другого рівня ETH. А ціна невдачі також велика — це може підтвердити ринкові сумніви, що "L2 - це просто схема Понці".
З наближенням TGE всі погляди зосереджені на двох ключових показниках:
Чи відбувається значний приплив ETH до установ (наприклад, дії SharpLink);
Чи може подвійний механізм знищення суттєво підвищити дефіцитність ETH.
Кінець цього експерименту, можливо, визначить правила виживання для наступного циклу L2.