Оскільки ви не надали жодного списку зображень, я не можу вставити зображення в статтю. Нижче наведено повний формат Markdown оригінальної статті без жодних змін:

Нові тенденції регулювання стабільних монет у Гонконгу

З 1 серпня 2025 року Управління грошово-кредитного регулювання Гонконгу почне приймати заявки на ліцензії на випуск стабільних монет. Це знаменує собою перехід розвитку стабільних монет у регіоні Гонконг до нового етапу офіційної реалізації.

Протягом минулого року Гонконгська грошова адміністрація просувала пісочницю для тестування сценаріїв використання стейблкоїнів і поступово уточнила регуляторні вимоги та шляхи подачі заявок. Тепер учасники перейдуть з етапу тестування на етап випуску та обігу в рамках офіційної регуляторної системи.

За неповними даними, вже кілька десятків установ заявили про намір подати заявку на ліцензію на стейблкоїн. Одночасно більше місцевих банків, технологічних компаній та блокчейн-команд готуються до подальшої роботи в таких сферах, як системи розрахунків, механізми зберігання та платіжні інтерфейси.

Прогрес у регулюванні стейблкоїнів у Гонконгу

Регуляторна система офіційно набула чинності

«Регламент про стейблкоїни» набуде чинності з 1 серпня 2025 року.

Регулятор одночасно опублікує чотири відповідні документи (тільки англійською мовою):

• Консультаційне резюме та офіційні вказівки щодо "Посібника з регулювання емітентів ліцензованих стабільних монет"
• Консультаційний підсумок та офіційні рекомендації щодо «Посібника з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (для ліцензованих емітентів стабільних монет)»
• «Огляд системи ліцензування емітентів стейблкоїнів»
• "Огляд перехідних положень для емітентів стабільних монет"

Процес роздачі карт та вимоги

Фінансовий регулятор прийматиме заявки на отримання ліцензії для перших емітентів стабільних монет з 1 серпня до 30 вересня 2025 року.

Заохочуються організації, що бажають подати заявку, зв'язатися з Управлінням з фінансового регулювання через офіційний електронний лист до 31 серпня для обговорення очікувань і зворотного зв'язку щодо регулювання.

Голова фінансового нагляду нагадує учасникам ринку: публічні комунікації повинні бути обережними, не можна робити неправдиві заяви про те, що отримано ліцензію або подано заявку, інакше це буде незаконно.

Умови подання заявки та вимоги до відповідності

Всі власники відповідних стабільних монет Гонконгу повинні пройти перевірку особи, що є аналогом реєстрації особи.

Заступник президента Управління валютного контролю Чень Цзиньхун заявив, що це правило є більш суворим, ніж попередня система "білого списку"; у майбутньому, якщо технології дозріють, є можливість послабити вимоги.

Депутат Законодавчої ради У Вейчжуан додав: Управління грошового обігу дійсно запровадить KYC, ідентифікація особи є одним з можливих способів, конкретний план буде запропонований емітентом і підтверджений після перевірки Управлінням грошового обігу.

Ставлення грошово-кредитного управління до валют, прив'язаних до фіатних грошей

Заступник президента Грошово-кредитного управління Чень Веймінь заявив:

• Можна подати заявку на ліцензію на стабільну монету, прив'язану до однієї фіатної валюти
• Також можна подати заявку на ліцензію стабільної монети, прив'язаної до кошика фіатних валют
• Але при подачі заявки потрібно чітко вказати валюту

Чень Веймін одночасно підкреслив: бар'єри для видачі ліцензій дуже високі, перша ліцензія, ймовірно, буде видана на початку наступного року.

Переходні заходи та класифікаційна обробка

Після введення в дію "Регламенту про стабільні монети" буде встановлено перехідний період тривалістю 6 місяців, а Управління грошового обігу класифікує існуючі емітенти.

• Відповідники вимогам регулювання: можуть отримати тимчасову ліцензію
• Ті, хто не досягне стандартів протягом 3 місяців: повинні завершити бізнес протягом 4 місяців
• Невідповідні стандарту: після отримання повідомлення повинні припинити діяльність протягом 1 місяця

Вимоги включають: повне резервування, обробку викупу протягом 1 дня, наявність фізичного представництва в Гонконзі, підтримку фінансових ресурсів, KYC, моніторинг транзакцій тощо.

Порушники підлягають штрафам, призупиненню або анулюванню ліцензії.

Останні заяви політики Гонконгу щодо стабільних монет

З наближенням до впровадження "Регламенту стабільних монет" уряд Гонконгу та відповідні установи активно випускають політичні сигнали щодо стабільних монет. Ці висловлювання охоплюють ключові питання, такі як регуляторна логіка, механізм ліцензування, валюти, до яких вони прив'язані, реальні сценарії використання та управління ризиками, поступово окреслюючи реальний контур регуляторної системи стабільних монет у Гонконгу.

Стейблкоїни позиціонуються як фінансова інфраструктура, а не як спекулятивний інструмент

Політичний рівень неодноразово підкреслював: стейблкоїни не повинні ставати інструментом спекуляцій на ринку.

Голова Ради розвитку фінансів Гонконгу Хун Пейчжен зазначив, що стейблкоїни повинні виконувати "стабільну" роль, а цифровізація ринків активів є довгостроковою стратегією, і не можна дивитися короткозоро.

Директор Департаменту фінансових справ та казначейства Сюй Чженю багаторазово підкреслював, що стабільні монети повинні розглядатися як інструмент підвищення фінансової ефективності, а не як засіб для заробітку. Він зазначив, що уряд дотримуватиметься чіткої концепції регулювання і вимагатиме від емітентів наявності статутного капіталу, механізму резервування та можливостей викупу, щоб запобігти системним ризикам і захистити валютний суверенітет.

Міністр фінансів Чень Маобо наголосив, що розвиток стейблкоїнів не повинен відходити від уваги до потреб реальної економіки. "Це не просто прагнення до технологій, і тим більше не свято інструментів."

Система розподілу карт стала більш жорсткою, поріг для подачі заявок значно підвищився

Регуляторна система стабільних монет в Гонконзі впровадить високі стандарти перевірки. Заступник президента Управління грошового обігу Чень Веймінь чітко заявив, що критерії для отримання ліцензії "дуже високі", на першому етапі не буде видано велику кількість ліцензій, а буде оцінюватися кожна заявка по якості поданих матеріалів. Перша ліцензія очікується на початку наступного року.

Голова Управління валютних та фінансових ринків Юй Вейвень зазначив, що вимоги до відповідності для емітентів стабільних монет майже такі ж, як для електронних гаманців та фінансових установ, таких як банки. Спочатку буде видано "невелику кількість ліцензій" і буде зосереджено увагу на оцінці бізнес-планів емітентів, реальних сценаріїв, резервних можливостей та технічної безпеки.

Сценарії використання спочатку для трансакцій між країнами, Web3 на другому місці.

Політика завжди орієнтується на стабільні монети в контексті трансакцій, міжбанківських розрахунків та системи розрахунків.

Юй Вейвень заявив, що перша партія стейблкоїнів буде зосереджена на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні сценаріїв Web3.

Сю Чжэньюй зазначив, що стейбли можуть бути використані в регіонах "Один пояс, один шлях" як альтернативний засіб платежу для коливань місцевої валюти, особливо підходять для інфраструктурних проектів, інженерних підрядів та інших сценаріїв з недостатньо розвиненими валютними ринками.

Чень Маобо заявив, що Гонконг продовжить просувати шлях токенізації фінансових активів, поступово впроваджуючи механізм токенізованих розрахунків на ринках зелених облігацій, ETF, металевих товарів тощо, а також встановлюючи міст між торговими валютами та онлайновими активами через стабільні монети.

Механізм прив'язки фіатної валюти відкритий, стейблкойн юаня потрібно розглядати обережно.

Щодо розміщення валюти, політичні органи чітко заявили, що регуляторна структура Гонконгу за своєю суттю є відкритою.

Чен Веймінь зазначив, що заявники можуть вибрати прив'язку до певної національної валюти або до кошика національних валют, просто чітко вказавши це в заявці.

Сюй Чжэнью зазначив, що законодавчо не забороняється прив'язувати до юаня, але якщо це стосується управління валютним курсом та макроекономічної політики, необхідно спілкуватися та координуватися з відповідними установами материкового Китаю.

Чен Мау Бо зазначив, що дозволення використання різних fiat-валют як забезпечення активів сприятиме залученню більшої кількості міжнародних установ, які відповідно до своїх фактичних сценаріїв застосування вибиратимуть випуск стабільних монет у Гонконзі.

обережне нагадування для інвесторів та громадськості

Депутат законодавчої ради У Гетчжуан наголосив, що роздрібні інвестори повинні бути обережними, не слід сліпо слідувати за трендами, необхідно повністю розуміти ризики продукту.

Департамент фінансових послуг опублікував оголошення, у якому нагадує громадськості бути обережними з незареєстрованими проектами чи особами, які стверджують, що є "ліцензованими" або "подали заявку на ліцензію" на стейблкоїни, підкреслюючи, що якщо громадськість володіє неліцензованими стейблкоїнами, відповідні ризики повинні нести самі.

Як ринок сприймає регулювання стейблкоїнів у Гонконзі?

Ритм видачі карт та очікування перших ліцензованих установ

CITIC Securities прогнозує, що перша партія ліцензій на стабільні монети буде "лише в однозначному числі", і найшвидше вони можуть з'явитися до кінця року. Рекомендується звернути увагу на дві основні лінії: по-перше, емітенти, у яких є очевидна можливість отримання ліцензії; по-друге, платформні компанії, які вже підтвердили участь у будівництві сценаріїв використання стабільних монет.

Генеральний директор China Asset Management (Гонконг) Ган Тян вважає, що у майбутньому той, хто зможе першим реалізувати замкнене коло "дотримання нормативів + впровадження + з'єднання активів", може стати провідною силою на ринку стабільних монет.

Регуляторний шлях та концепція "подвійної траєкторії" для гонконгського долара/юаня

Аналітики Ping An Securities прогнозують, що в Гонконзі може сформуватися подвійна регуляторна структура, що передбачає "доларові стабільні монети для підключення до міжнародного ринку + стабільні монети гонконгського долара для зв'язку з континентом". З одного боку, це буде продовжувати залучати проекти, орієнтовані на домінування долара; з іншого боку, буде відведено простір для міжнародалізації юаня.

Голова HashKey Group Сяо Фен заявив, що ліцензії на стабільні монети в Гонконзі не будуть обмежені прив'язкою до гонконгського долара; валюта, до якої буде прив'язка, та розгортання публічної блокчейн-мережі буде визначатися емітентом.

Політичні очікування та фінансові функції CNH стабільної монети

Морган Стенлі вказав, що регулювання стабільних монет у Гонконзі "проклало перший легальний шлях" для CNH стабільних монет. CNH стабільні монети можуть перевірити можливість транскордонних розрахунків без порушення контролю за капіталом на материковій частині Китаю, а також слугувати додатковим платіжним каналом поряд із CIPS та SWIFT.

Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі вважає, що система регулювання стейблкоїнів у Гонконзі є передовою і має реальні умови для першочергового випробування стейблкоїнів CNH, які можуть бути використані переважно для торгівлі та розрахунків з закордонними криптоактивами.

Вплив фінансових ринків та акцент на капітал

Гуандунська цінна паперова компанія зазначила, що хоча проект стабільної монети в Гонконзі все ще перебуває на ранній стадії, він найближчим часом створить структурні інвестиційні можливості, які в основному зосереджені на секторах цифрових валют, міжнародних платежів, блокчейну, RWA тощо.

Піньань证券 рекомендує Китаю скористатися вікном можливостей у системі та дослідити контрольовані шляхи через Гонконг, щоб уникнути повної монополії стабільних монет на долар у сфері цифрових активів.

Хто готується подати заявку на ліцензію на стабільну монету в Гонконзі?

Загальний рівень входу на ринок

За повідомленнями, 50-60 компаній мають намір подати заявки на отримання ліцензії на стабільну монету в Гонконзі. Приблизно половина з них є платіжними установами, інша половина - відомими інтернет-компаніями; більшість з них має китайське походження. Очікується, що на першому етапі буде видано лише 3-4 ліцензії, а стабільні монети на початковому етапі будуть переважно прив'язані до гонконгського долара та долара США.

Список організацій пілотного проєкту (оприлюднено 18 липня 2024 року)

Наступні 5 установ беруть участь у тестуванні пісочниці емітентів стейблкоїнів:

1. JD Coin Technology (Гонконг) Лтд
2. ТОВ "Кругова монета Інноваційні технології"
3. Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited
4. Анні Груп Лімітед
5. Гонконгська телекомунікаційна компанія (HKT)

чітко вказує на підприємства, які подають або вже подали заявку на ліцензію

• Китайська трійка медіа: планує подати заявку на ліцензію на стабільну монету в Гонконзі
• Tian Sheng Capital: планує створити компанію з торгівлі цифровими активами та обміну, подати заявку на ліцензію на стабільну монету
• Багато точок розуму: готується подати заявку на ліцензію на стабільну монету в Гонконзі
• Animoca Brands + Standard Chartered Bank (Hong Kong) + Hong Kong Telecommunications: спільно створять спільне підприємство, щоб подати заявку на ліцензію та випустити стабільну монету в гонконгських доларах.
• JD.com: випустить стейблкойн, прив'язаний до гонконгського долара в співвідношенні 1:1
• Ant Group International: планує подати заявку на ліцензію на стейблкойн в Гонконзі, Сінгапурі та Люксембурзі
• Lianlian Shuzi: активно обговорює можливість отримання ліцензії на стейблкоїн в Гонконгу та Сінгапурі

підприємства, які займаються дослідженням, увагою чи плануванням відповідного бізнесу

• China Ping An: звернула увагу на зміни в регулюванні стабільних монет у Гонконзі, зберігає високий рівень уваги та активно досліджує.
• Sanwei Xin'an: Вже взяли участь у бізнесі, пов'язаному з віртуальними валютами та стабільними монетами в регіоні Гонконг, як постачальник криптоінфраструктури.

Уточнення

Компанія Octopus Clarifies, що бере участь у дослідницькому проекті, що проводиться Brinc, лише в "консультативному статусі", і що це дослідження концепції, а не розробка продукту стейблкоїна чи офіційна співпраця.