Аналіз проекту RWA у сфері нерухомості: від фрагментованого володіння до індексної торгівлі
Токенізація реальних світових активів (RWA) не є новою концепцією на ринку криптовалют, вона з'явилася ще в 2018 році. Однак через недосконалість регулювання та відсутність значних прибутків ранні спроби не змогли стати масштабними.
У 2022 році, у зв'язку з підвищенням процентних ставок у США, дохідність державних облігацій перевищила ставки позики крипто-стабільних монет, що зробило державні облігації більш привабливими як об'єкт RWA. Зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
Протягом останніх двох років з'явилися деякі проекти RWA в сфері нерухомості, які мають на меті розширити ринок інвестицій в нерухомість, забезпечити різноманітні продукти та знизити інвестиційні бар'єри. У цій статті буде проаналізовано переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також їх потенційний ринок, з основним акцентом на ринок нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації нерухомості
Ринок інвестицій у нерухомість має величезний масштаб. Дані за березень 2023 року показують, що ринкова вартість нерухомості в Північній Америці становить 1,3 трильйона доларів, а в усьому світі - 2,66 трильйона доларів.
Основні цілі токенізації нерухомості включають: створення більш різноманітних гнучких інвестиційних продуктів, залучення ширшого кола інвесторів, підвищення ліквідності та вартості активів. Основні форми:
Фрагментація фінансування прав власності на нерухомість
Продукти індексу нерухомості в певних регіонах
Іпотечне кредитування токенів нерухомості
Крім того, токенізація може підвищити прозорість нерухомості та демократичність управління.
Інвестиційні трести у нерухомість ( REIT ) мають певну схожість з нерухомістю RWA, оскільки обидва знижують інвестиційні бар'єри та підвищують ліквідність. Однак REIT зазвичай не надають прав управління або власності, зберігаючи централізовану операцію. Незважаючи на це, суворе регулювання та операційна структура REIT можуть служити орієнтиром для проектів RWA.
Проекти RWA в нерухомості зазвичай мають такі переваги та недоліки:
Переваги:
Знизити інвестиційний бар'єр
Підвищення ліквідності активів
Додати інвестиційні варіанти
Підвищення прозорості
Недоліки:
Невизначеність регулювання
Юридичний ризик
Високі витрати на управління
Конфлікт інтересів
Конкретні проекти мають різні управлінські та продуктові підходи, тому фактичні умови експлуатації відрізняються.
Аналіз випадків
RealT
RealT був запущений у 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості, що зосереджується на токенізації житлової нерухомості в США.
RealT купує нерухомість і законно токенізує її, доручаючи управлінню третій стороні. Орендна плата після вирахування витрат розподіляється між власниками токенів. RealT відповідає за токенізацію, але юридично ізольоване від компанії, що володіє нерухомістю. Якщо ця компанія порушить угоду, власники токенів можуть призначити нову управляючу компанію.
На прикладі нерухомості в Монтгомері, загальна вартість становить 323,020 доларів США, вартість кожного токена 52.10 доларів, всього 6,200 токенів. Щомісячна орендна плата 2,600 доларів, після вирахування витрат у 622 долари чистий прибуток становить 1,978 доларів. Річний дохід з одного токена становить 3.83 долари, річна ставка 7.35%.
RealT пропонує 100% токенів, не вимагаючи спільних інвестицій з клієнтами. Керуюча сторона стягує 8% з орендної плати, RealT стягує 2% за токенізацію. Ця модель дозволяє RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та токенізації.
Однак, розподілена власність також приносить виклики. Коли частка акцій інвестора занадто мала, витрати на управління можуть бути непідтримуваними. Між RealT та малими акціонерами можуть виникнути конфлікти інтересів.
Дані показують, що близько 90% інвесторів RealT інвестують менше 500 доларів, 9% - від 500 до 2000 доларів, 1% - понад 2000 доларів. Це свідчить про те, що RealT до певної міри створив ринок інвестицій у нерухомість для роздрібних інвесторів, збільшивши ліквідність.
RealT розподілила близько 6 мільйонів доларів орендної плати на мережі Gnosis. Платформені збори складають близько 2,5%-3%, за два роки дохід становить приблизно 150К-180К доларів. Через те, що участь в інвестиціях не є обов'язковою, конкретний прибуток, отриманий RealT з орендної плати, залишається невідомим.
У структурі компанії RealT зареєструвала основний операційний підрозділ і материнську компанію з нерухомості в штаті Делавер, а також створила дочірні компанії для кожної інвестиційної нерухомості. Ця структура призначена для ізоляції фінансових і юридичних ризиків кожної нерухомості.
Parcl
Parcl – це DeFi платформа, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl надає пов'язані з нерухомістю синтетичні активи через структуру AMM.
Parcl запустив регіональний індекс нерухомості на основі історії продажів. Інвестори можуть спекулювати на зростанні або падінні цін на житло.
Цей підхід уникнув юридичних проблем, пов'язаних з реальною угодою з нерухомістю. Хоча він не повністю відповідає стандартам RWA, Parcl отримав інвестиції від кількох відомих установ, що варто врахувати під час обговорення різноманітності RWA продуктів у сфері нерухомості.
Тестова мережа Parcl була запущена у травні 2022 року на Solana, наразі TVL становить 16 мільйонів доларів. Проте увага до неї незначна, щоденний обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а кількість активних користувачів щодня менше 50.
Хоча продукт має зрілий дизайн і активно просувається, Parcl все ще має низьку частку на ринку, що може свідчити про те, що криптовалютний ринок ще не готовий до впровадження продуктів на базі індексів нерухомості.
Рейнно
Ripple та MakerDAO, а також інші великі криптовалютні компанії, також досліджують продукти RWA в сфері нерухомості. Ripple оголосила про підтримку токенізації іпотек на нерухомість, а MakerDAO співпрацює з Robinland для підтримки іпотечного кредитування.
Reinno - це проект, який припинив свою діяльність, але його два продукти заслуговують на увагу:
Послуги кредитування на основі токенізованої власності. Власники нерухомості можуть подати документи на власність компанії Reinno, після затвердження створити SPV компанію та смарт-контракт токена, щоб використовувати токени як заставу для кредитування.
Іпотечне фінансування. Користувачі, купуючи нерухомість за іпотечним кредитом, можуть токенізувати право власності на нерухомість для фінансування, щоб погасити банківський кредит, а потім повертати кошти за фіксованою процентною ставкою за угодою.
Reinno використовує централізовану офлайн-модель, що має очевидні ризики:
Як постачальник токенізованих послуг, а не кредитор, важко подати позов проти боржника за невиконання зобов'язань.
Неможливо ефективно запобігти власнику нерухомості продажу майна або припиненню погашення банківського кредиту після отримання позики.
Ці ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проєкту, у майбутньому RWA в нерухомості потребують більш зрілого правового середовища.
Підсумок
Ринок нерухомості RWA все ще перебуває на ранній стадії, масштаби ринку та база користувачів є маленькими. Ця сфера потребує суворої відповідності нормам і зрілого правового середовища. Деякі проекти використовують структури ізоляції ризику або фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, щоб знизити ризики. Але для повного використання потенціалу, законодавчий прогрес і операційна відповідність є необхідними.
В даний час бракує чіткої та узгодженої регуляторної рамки, різні регуляторні органи мають різні класифікації токенів, що призводить до неясності правил. Це загрожує потенційним інвесторам і ставить під загрозу довгострокову життєздатність токенізації нерухомості.
Попри це, багато відомих компаній все ще намагаються реалізувати RWA у сфері нерухомості, і деякі проекти вже попередньо довели свою життєздатність. З розвитком правової бази RWA у сфері нерухомості має всі шанси на швидкий розвиток.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FarmToRiches
· 22год тому
Знову говоримо про RWA та спекуляції на нерухомості.
Переглянути оригіналвідповісти на0
blockBoy
· 22год тому
Не лізь у натовп, це лише обман для дурнів
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShibaOnTheRun
· 22год тому
Справжні будинки не можна купити, а ще обдурювати людей, як лохів, щоб купити шматочки.
Переглянути оригіналвідповісти на0
EntryPositionAnalyst
· 22год тому
Інвестування в нерухомість також повинно бути на блокчейні.
Аналіз проектів RWA у сфері нерухомості: від фрагментованої власності до індексної торгівлі
Аналіз проекту RWA у сфері нерухомості: від фрагментованого володіння до індексної торгівлі
Токенізація реальних світових активів (RWA) не є новою концепцією на ринку криптовалют, вона з'явилася ще в 2018 році. Однак через недосконалість регулювання та відсутність значних прибутків ранні спроби не змогли стати масштабними.
У 2022 році, у зв'язку з підвищенням процентних ставок у США, дохідність державних облігацій перевищила ставки позики крипто-стабільних монет, що зробило державні облігації більш привабливими як об'єкт RWA. Зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
Протягом останніх двох років з'явилися деякі проекти RWA в сфері нерухомості, які мають на меті розширити ринок інвестицій в нерухомість, забезпечити різноманітні продукти та знизити інвестиційні бар'єри. У цій статті буде проаналізовано переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також їх потенційний ринок, з основним акцентом на ринок нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації нерухомості
Ринок інвестицій у нерухомість має величезний масштаб. Дані за березень 2023 року показують, що ринкова вартість нерухомості в Північній Америці становить 1,3 трильйона доларів, а в усьому світі - 2,66 трильйона доларів.
Основні цілі токенізації нерухомості включають: створення більш різноманітних гнучких інвестиційних продуктів, залучення ширшого кола інвесторів, підвищення ліквідності та вартості активів. Основні форми:
Крім того, токенізація може підвищити прозорість нерухомості та демократичність управління.
Інвестиційні трести у нерухомість ( REIT ) мають певну схожість з нерухомістю RWA, оскільки обидва знижують інвестиційні бар'єри та підвищують ліквідність. Однак REIT зазвичай не надають прав управління або власності, зберігаючи централізовану операцію. Незважаючи на це, суворе регулювання та операційна структура REIT можуть служити орієнтиром для проектів RWA.
Проекти RWA в нерухомості зазвичай мають такі переваги та недоліки:
Переваги:
Недоліки:
Конкретні проекти мають різні управлінські та продуктові підходи, тому фактичні умови експлуатації відрізняються.
Аналіз випадків
RealT
RealT був запущений у 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості, що зосереджується на токенізації житлової нерухомості в США.
RealT купує нерухомість і законно токенізує її, доручаючи управлінню третій стороні. Орендна плата після вирахування витрат розподіляється між власниками токенів. RealT відповідає за токенізацію, але юридично ізольоване від компанії, що володіє нерухомістю. Якщо ця компанія порушить угоду, власники токенів можуть призначити нову управляючу компанію.
На прикладі нерухомості в Монтгомері, загальна вартість становить 323,020 доларів США, вартість кожного токена 52.10 доларів, всього 6,200 токенів. Щомісячна орендна плата 2,600 доларів, після вирахування витрат у 622 долари чистий прибуток становить 1,978 доларів. Річний дохід з одного токена становить 3.83 долари, річна ставка 7.35%.
RealT пропонує 100% токенів, не вимагаючи спільних інвестицій з клієнтами. Керуюча сторона стягує 8% з орендної плати, RealT стягує 2% за токенізацію. Ця модель дозволяє RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та токенізації.
Однак, розподілена власність також приносить виклики. Коли частка акцій інвестора занадто мала, витрати на управління можуть бути непідтримуваними. Між RealT та малими акціонерами можуть виникнути конфлікти інтересів.
Дані показують, що близько 90% інвесторів RealT інвестують менше 500 доларів, 9% - від 500 до 2000 доларів, 1% - понад 2000 доларів. Це свідчить про те, що RealT до певної міри створив ринок інвестицій у нерухомість для роздрібних інвесторів, збільшивши ліквідність.
RealT розподілила близько 6 мільйонів доларів орендної плати на мережі Gnosis. Платформені збори складають близько 2,5%-3%, за два роки дохід становить приблизно 150К-180К доларів. Через те, що участь в інвестиціях не є обов'язковою, конкретний прибуток, отриманий RealT з орендної плати, залишається невідомим.
У структурі компанії RealT зареєструвала основний операційний підрозділ і материнську компанію з нерухомості в штаті Делавер, а також створила дочірні компанії для кожної інвестиційної нерухомості. Ця структура призначена для ізоляції фінансових і юридичних ризиків кожної нерухомості.
Parcl
Parcl – це DeFi платформа, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl надає пов'язані з нерухомістю синтетичні активи через структуру AMM.
Parcl запустив регіональний індекс нерухомості на основі історії продажів. Інвестори можуть спекулювати на зростанні або падінні цін на житло.
Цей підхід уникнув юридичних проблем, пов'язаних з реальною угодою з нерухомістю. Хоча він не повністю відповідає стандартам RWA, Parcl отримав інвестиції від кількох відомих установ, що варто врахувати під час обговорення різноманітності RWA продуктів у сфері нерухомості.
Тестова мережа Parcl була запущена у травні 2022 року на Solana, наразі TVL становить 16 мільйонів доларів. Проте увага до неї незначна, щоденний обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а кількість активних користувачів щодня менше 50.
Хоча продукт має зрілий дизайн і активно просувається, Parcl все ще має низьку частку на ринку, що може свідчити про те, що криптовалютний ринок ще не готовий до впровадження продуктів на базі індексів нерухомості.
Рейнно
Ripple та MakerDAO, а також інші великі криптовалютні компанії, також досліджують продукти RWA в сфері нерухомості. Ripple оголосила про підтримку токенізації іпотек на нерухомість, а MakerDAO співпрацює з Robinland для підтримки іпотечного кредитування.
Reinno - це проект, який припинив свою діяльність, але його два продукти заслуговують на увагу:
Послуги кредитування на основі токенізованої власності. Власники нерухомості можуть подати документи на власність компанії Reinno, після затвердження створити SPV компанію та смарт-контракт токена, щоб використовувати токени як заставу для кредитування.
Іпотечне фінансування. Користувачі, купуючи нерухомість за іпотечним кредитом, можуть токенізувати право власності на нерухомість для фінансування, щоб погасити банківський кредит, а потім повертати кошти за фіксованою процентною ставкою за угодою.
Reinno використовує централізовану офлайн-модель, що має очевидні ризики:
Ці ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проєкту, у майбутньому RWA в нерухомості потребують більш зрілого правового середовища.
Підсумок
Ринок нерухомості RWA все ще перебуває на ранній стадії, масштаби ринку та база користувачів є маленькими. Ця сфера потребує суворої відповідності нормам і зрілого правового середовища. Деякі проекти використовують структури ізоляції ризику або фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, щоб знизити ризики. Але для повного використання потенціалу, законодавчий прогрес і операційна відповідність є необхідними.
В даний час бракує чіткої та узгодженої регуляторної рамки, різні регуляторні органи мають різні класифікації токенів, що призводить до неясності правил. Це загрожує потенційним інвесторам і ставить під загрозу довгострокову життєздатність токенізації нерухомості.
Попри це, багато відомих компаній все ще намагаються реалізувати RWA у сфері нерухомості, і деякі проекти вже попередньо довели свою життєздатність. З розвитком правової бази RWA у сфері нерухомості має всі шанси на швидкий розвиток.