Еволюція та майбутнє інтернет-ринку капіталу

"Інтернет-ринок капіталу" цей концепт охоплює широкий спектр змісту. У нинішньому контексті він головним чином стосується фінансових інновацій, що виникають на основі переваг технології блокчейн: фінансові технології, що подолають географічні межі. Люди можуть використовувати цифрову валюту для кредитування, токенізувати державні облігації та приватні кредити, випускати стейблкойни тощо. У сьогоднішній епохі, коли традиційні фінанси перетинаються з цифровими активами, ці дії в цілому називаються "інтернет-ринком капіталу".

Для тих, хто довгий час активно працює у сфері торгівлі на блокчейні, значення інтернет-ринку капіталу є більш багатогранним. Він не лише включає "блокчейн-облігації", а й охоплює NFT, DeFi, ICO та різноманітні інвестиційні інструменти, винайдені протягом останнього десятиліття, а також усі види токенів, що можуть бути предметом торгівлі з моменту розгортання першого смарт-контракту Ethereum у 2015 році.

Ця стаття зосередиться на основній логіці, що стоїть за токенами, наративами, високими доходами та аеродропами, глибоко аналізуючи цей аспект інтернет-ринку капіталу. Ми наближаємося до того, що досвідчені учасники криптоіндустрії називають "новим метавсесвітом". Щоб зрозуміти це, спочатку потрібно спостерігати за механізмами формування капіталу та їхнім впливом.

Еволюція механізмів фінансування ринку

Оглядаючи минулі цикли, ми можемо побачити постійні зміни у механізмах фінансування на ринку. Від ICO, до централізованих бірж з малими монетами, і до мем-монет, це можна коротко підсумувати таким чином:

Ранні ICO (приблизно 2017 рік)

Фінансова механіка на цьому етапі в основному базується на "зобов'язаннях" з боку проекту, а метою інвесторів є перепродаж за вищою ціною. Технічна доцільність проекту часто є дуже низькою або взагалі не має цінності. У більшості випадків це більше схоже на гру "передача м'яча". Типові приклади включають проекти Bitconnect, Dentacoin тощо.

Період домінування венчурного капіталу (пухир 2021 року)

Ця хвиля привабила велику кількість інституційного капіталу, але, оглядаючись назад, вона завдала певної негативної шкоди галузі: надмірна оцінка, нерегульований механізм стимулювання. Проте цей період також дав поштовх до створення більш надійних продуктів. Незважаючи на проблеми з інфляційною оцінкою, народилися багато протоколів, які досі користуються популярністю. Наприклад, Ethena, хоча її рання токенова вистава постраждала від механізму "забагато, занадто рано", безсумнівно, є одним з найкращих криптовалютних продуктів на сьогодні. Це також епоха, коли з'явилися проекти, такі як Solana, Uniswap. Навіть якщо існують суперечки щодо їх управління або роботи, не можна заперечувати, що цей етап не був цілком негативним.

Двоїста поляризація

Після краху певної торгової платформи в криптовалютній сфері виникла криза довіри, і багато хто почав вважати, що "все це обман". Хоча ця точка зору має певний сенс, її слід розглядати критично. Хоча є елементи азартних ігор, не всі проєкти є чисто спекулятивними. Стейблкоїни та токенізація на практиці демонструють величезну цінність, а не лише як об'єкти торгівлі для невеликої групи активів.

На цьому етапі з'явилися як чисто мемні проекти, так і більш "серйозні" наративи, такі як AI-агенти. Хоча оцінки в цілому знизилися, деякі проекти вже перетворилися з простих "лейблів" на справді цінні проекти, такі як REI.

Взаємодія між відповідністю та цифровим ринком

Ми вступаємо в більш зрілу стадію: інституційні інвестори починають дійсно брати участь і підтримувати ентузіазм. Однак професіонали, які довгий час працюють у галузі, можуть проявляти обережність щодо деяких проектів.

Занадто багато знань, навпаки, може стати перешкодою, змушуючи людей ставитися до всього з недовірою. Наприклад, Ethereum: протягом останніх двох років його результати були не надто вражаючими, багато інвесторів вийшли, а медіа також не раз критикували.

Але яка ситуація? Великі інституційні інвестори можуть не звертати уваги на деякі висловлювання та дії керівництва Фонду Ефіріуму. Установи, які запускають токенізовані фонди на базі Ефіріуму, також не будуть надто зосереджені на внутрішній культурі Фонду Ефіріуму.

Це ключове, що потрібно зрозуміти: більшість криптовалютних проектів, можливо, забули, як "переслідувати мрії", тоді як традиційні фінанси знову вивчають це. Це принесе більше можливостей: з поступом цифровізації та масового впровадження в цю сферу приєднається все більше якісних будівельників.

Майбутнє інтернет-ринку капіталу

Це майбутнє інтернет-ринку капіталу. Ми вступаємо в період безпрецедентного процвітання за останні п'ять років: ідеальне поєднання регулювання, технологічної потужності та капіталу, значна частина якого відбудеться на ланцюгу. Без перебільшення можна сказати, що в найближчі роки деякі найбільш цінні компанії, ймовірно, випустять токени на ланцюгу.

Насправді це вже почало відбуватися. Один з платформ для торгівлі деривативами є типовим представником інтернет-ринку капіталу. Вона не приймала венчурні інвестиції, і не має тягаря акціонерної структури, а є чисто проектом токенів на блокчейні, який спочатку не був розміщений на біржі.

Слід ще раз підкреслити, що ця платформа колись була компанією з ринковою капіталізацією 40 мільярдів доларів, без матеріалів для роудшоу, без тягаря капітальної структури. Цей чистий ланцюговий гігант, як тільки з'явився, зайняв домінуючу позицію на ринку, і в даний час прагне до річного доходу в 1 мільярд доларів. Це найчистіше втілення роботи інтернет-капітального ринку.

Це не похвала конкретному проекту, а вказівка на те, що в наступні кілька років може з'явитися більше подібних випадків. Це захоплюючий тренд: ми наближаємось до епохи, сповненої можливостей. Важливо не дозволити надмірному скептицизму задушити колишні мрії.

Сьогодні багато обмежень більше не існує. Люди довго були прив'язані до традиційних структур, але в епоху інтернет-ринку капіталу, маючи 5-10% власних коштів і перетворивши їх на продукт вартістю від 100 мільйонів до 1 мільярда доларів, їхній дохід може значно перевищити очікування.

Фінансування все ще необхідне, ICO також має свою доцільність. Але варто звернути увагу на успішні шляхи деяких проєктів: якщо є впевненість у продукті, можна вибрати випуск токенів на блокчейні, зберігши достатню частку, а потім дозволити ринку оцінити вартість. Проблема традиційного капіталізму полягає в його здатності робити учасників короткозорими. Він сприяє інноваціям, але не зміг дійсно реалізувати весь потенціал інновацій. Занадто багато людей задовольняються швидким прибутком, втрачаючи більші вигоди від тривалого складного відсотка.

Довгострокове мислення зазвичай призводить до геометричного зростання, а не до аритметичного. Наприклад, подвоєння за 2 роки, зростання в 5 разів за 4 роки, зростання в 10 разів за 5 років.

!

Висновок: від спекуляцій до реального володіння

У короткостроковій перспективі ринок безсумнівно залишається спекулятивним. Ціна "безцінних" активів може зростати, ціна "якісних активів" може перевищувати їх внутрішню вартість, випадки розпродажу команди можуть повторитися.

Але ключовим є те, що ця цифрова хвиля залучить більше талановитих, справді здатних до будівництва засновників. Це може стати поворотним моментом тренду, що призведе до створення більшої кількості відмінних продуктів на блокчейні.

Ми повинні зосередитися на тих проектах, які дійсно можуть забезпечити складне зростання, а не на спекулятивних проектах, таких як повітряні монети. Деякі проекти вже продемонстрували суттєві результати: річний дохід досягнув 1 мільярда, обсяг заморожених стабільних монет досягнув 10 мільярдів, чисті депозити склали 60 мільярдів. Навіть є проекти, які у всьому світі реалізували велику кількість супутніх продуктів і виставили напої в основних роздрібних каналах. Всі ці проекти мають підтримку токенів на блокчейні.

Хоча ми можемо обговорювати, чи є ці проекти переоціненими чи недооціненими, така дискусія має набагато більше сенсу, ніж чиста спекуляція. Ми не повинні повертатися до епохи, коли можна було купувати лише порожні обіцянки. Мати реальні активи набагато цінніше, ніж брати участь у грі "передача м'яча".

Якщо завжди вважати кожен токен "гумористичною монетою", можна пропустити важливі можливості. Токени, випущені деякими успішними проектами, вже не є недосяжною мрією. Наступним інноватором, який змінить світ, ймовірно, буде обрано випуск токенів на блокчейні. Деякі з цих активів можуть зрештою стати важливими силами, що контролюють фінансове майбутнє. У нас усіх є можливість взяти участь. Спрощення до "просто жарт" може призвести до пропуску потенційно високих прибутків.

Ось як еволюціонували спекулятивні способи: ми пройшли шлях від торгівлі абсолютно безвартісними повітряними монетами до сьогоднішнього дня, коли нарешті можемо по-справжньому володіти матеріальними, тривалими і, що найважливіше, активами на ланцюзі, які можуть сформувати майбутній світ.

Зараз час знову знайти впевненість, звільнитися від минулих обмежень і відновити мрії. Майбутнє сповнене надії, не дозволяйте тіням минулого затемнити ваш оптимізм щодо майбутнього.

!

Це те, як я бачу майбутнє: ідеальне злиття Інтернету, капіталу та ринку.

!