Багатовимірна класифікаційна структура стейблкоїнів
З огляду на широке застосування стейблкоїнів у глобальних платежах, DeFi, хеджуванні та накопиченні вартості, це вже не концепція, яку можна визначити за одним стандартом. Існують величезні відмінності в розумінні та використанні стейблкоїнів різними користувачами: це може бути основний інструмент для міжнародних переказів або ключовий компонент для отримання доходу в блокчейні.
Це означає, що використання стейблкоїнів залежить від людей та їхніх потреб. Під впливом різноманітних вимог багатовимірна класифікаційна структура, що базується на намірах користувачів, довірі до ризику та технологічній архітектурі, стала ключовою відправною точкою для розуміння екосистеми стейблкоїнів.
Ця стаття спробує з точки зору користувача реконструювати світогляд стейблкоїнів, виходячи з трьох вимірів: цілей користувача, ризикової моделі та технологічної архітектури, створивши справжню систему сприйняття стейблкоїнів, що базується на потребах користувачів та адаптована до використання.
Один. Обмеження традиційної класифікації стейблкоїнів
У традиційній наративі ринок протягом тривалого часу звик до "механізму прив'язки" в якості основи, розділяючи стейблкоїни на три основні категорії:
Фіатна заставна: такі як USDT, USDC тощо, прив'язані 1:1 до долара США, мають високу ліквідність та прийнятність.
Крипто-майнові: такі як DAI, RAI, підтримують прив'язку за рахунок надмірної застави активів, таких як ETH, підкреслюючи децентралізацію та стійкість до цензури.
Алгоритмічний стейблкоїн: як уже збанкрутілий UST, покладається на механізми дизайну та ринкові очікування для регулювання ціни, не потребуючи реального забезпечення активами.
Крім того, існують стейблкоїни, прив'язані до нефінансових активів, таких як золото, євро та інші активи, наприклад, Tether Gold(XAU₮). Кожен токен XAU₮ представляє одну тройську унцію золота, підтримує передачу на блокчейні та фізичне викуплення, наразі зберігається певною компанією у власному сховищі в Швейцарії, обсяг активів досяг 8 мільярдів доларів, ставши одним з найбільших приватних власників золота у світі.
Протягом останніх кількох років ця класифікаційна рамка надала нам початкове розуміння стейблкоїнів. Але на практиці такий спосіб категоризації за механізмами прив’язки насправді вже дедалі важче задовольняти різноманітні потреби користувачів у розумінні та виборі.
Основною причиною є те, що разом із виходом стейблкоїнів за межі меж, користувачі не завжди є торгівцями на ланцюгу або гравцями DeFi. Це ускладнює відповідь на найбільш важливі для користувачів питання в межах однієї механіки прив'язки: "Це підходить мені?" "Чи безпечно це використовувати?" "Чи можу я використовувати це на звичних мені ланцюгах?".
Наприклад, USDT та USDC є стейблкоїнами, забезпеченими фіатними валютами, але їхня резервна структура, ступінь відповідності та рівень довіри на ринку сильно відрізняються. Одночасно нові регуляції (, такі як законопроект GENIUS, MiCA ), також використовують цілі та відповідність як критерії для класифікації, що ще більше ускладнює традиційні поділи, які не відповідають реальним політичним рамкам.
Друга, диференціація користувачів стейблкоїнів
Нещодавно повідомлялося, що під час економічного спаду з 2020 року деякі країни, що розвиваються, зазнали значних ударів: різке зростання цін, знецінення національної валюти та високий рівень безробіття призвели до того, що багато сімей опинилися в фінансовій скруті, а такі стабільні монети, як USDT, в певній мірі можуть задовольнити потреби цих сімей, використовуючи їх для збереження вартості, міжнародних переказів та повсякденних платежів.
Саме тому в таких регіонах, як Латинська Америка, Близький Схід та Південна Азія, багато користувачів стають першими, хто стикається з криптовалютним світом. Вони використовують стейблкоїни через знецінення національної валюти та складнощі з міжнародними переказами, тому їх цікавлять лише стабільність, витрати та можливість в будь-який час вивести кошти.
В порівнянні з цим, гравці, які працюють з криптовалютою - досвідчені користувачі блокчейну, арбітражники, трейдери рівня інститутів, звертають увагу на стейблкоїни зовсім інакше. Вони більше прагнуть до рідної ліквідності, підтримки протоколу, ефективності комбінацій та арбітражних шляхів, а не лише до механізму прив'язки.
Це також означає, що диференціація користувацької аудиторії стає дедалі більш очевидною, і в стейблкоїн-секторі настав час вийти за межі традиційних рамок "підтримки фіатними валютами/криптовалютною заставою/алгоритмічним закріпленням", коли потрібно реконструювати логіку класифікації з точки зору користувача. З цієї точки зору, "зміна" стейблкоїнів насправді є результатом спільного впливу попиту користувачів та ринкової екосистеми.
Серед них як вибухові сценарії застосування стейблкоїнів ( від DeFi-стейкінгу до виплати зарплат за кордоном ), так і розподіл користувацьких груп та потреб ( від збереження капіталу до високих доходів ), а також удосконалення регуляторної рамки в макрозначенні ( від MiCA ЄС до законопроекту GENIUS США ). Тому в очах користувачів вже давно розділився на кілька світів стейблкоїнів:
Новачкам у криптовалюті потрібен "простий і безпечний" стейблкоїн, щоб можна було надійно зберігати кошти та поступово навчатися.
Любителі DeFi стежать за "потенціалом прибутку", позичаючи стейблкоїни на децентралізованих платформах, займаючись ліквідністю майнінгу
Досвідчені трейдери прагнуть "максимальної ліквідності", їм потрібно швидко обмінювати стейблкоїни на основних біржах.
Глобальні користувачі більше цінують "низьковартісні міжнародні платежі", витрати на блокчейні та швидкість зарахування є основними показниками.
Ця традиційна система класифікації, безумовно, поступово втрачає свою актуальність на фоні дедалі більшого різноманіття вимог.
Якщо коротко, то в сучасному світі Web3 та у сфері стейблкоїнів не існує "найкращого" стейблкоїна, а лише "найбільш підходящого для певної конкретної мети" стейблкоїна.
Щоб кожен користувач міг знайти найбільш підходящий для себе стейблкоїн, ми пропонуємо класифікаційну структуру стейблкоїнів, що складається з трьох основних осей:
З точки зору цілей користувачів (, чому використовувати ), наскільки безпечні ризики довіри (, технологічна архітектура ) де і як використовувати (, мета полягає в тому, щоб надати чітке зображення кожного стейблкоїна, допомагаючи користувачам приймати обґрунтовані рішення в складних ситуаціях.
![стейблкоїн світогляд: як побудувати класифікаційний каркас стейблкоїнів з точки зору користувача？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fdf375e43352dfb5380f9989bf941ed0.webp(
) 1. Намір користувача та фінансові цілі ### Чому використовувати (
Це осьова класифікація, яка виходить з мотивів користувачів, чітко визначає сценарії використання стейблкоїнів і безпосередньо відповідає на питання "чому використовувати".
Як відомо, функції стейблкоїнів вже давно стали різноманітними, різні сцени відповідають різним виборам:
Платежі та передача вартості: наприклад, USDT на певній платформі, низькі витрати, широкий охоплення, зручний для міжнародних переказів
Захист капіталу та хеджування ризиків: як USDC, підходить для використання як обліковий запис у доларах на блокчейні або для хеджування в умовах ведмежого ринку
Генерація доходу та збільшення багатства: як USDe, через механізм прив'язки та модель хеджування похідних інструментів для генерації первинного доходу
Використання застави та кредитного плеча: такі як DAI, USDC, USDT, найбільш поширені заставні активи у DeFi протоколах, що сприяє кредитуванню та торгівлі.
Ця класифікація може безпосередньо відповісти на найпоширеніші запитання користувачів: Я хочу зробити X, який стейблкоїн мені слід обрати?
) 2. Стан ризику та модель довіри### Наскільки це безпечно(
Це визначає, який ризик готові нести користувачі при виборі, основними елементами якого є склад резервів, стан аудиту, регуляторні ліцензії тощо.
Серед найвищого рівня знаходяться банківські та регульовані стейблкоїни, чия репутація ґрунтується на державному регулюванні та традиційній фінансовій системі, типовими представниками є USDC та PYUSD. Наступними є ринкові домінуючі та системні стейблкоїни, такі як USDT, довіра до яких переважно походить від величезного мережевого ефекту та неперевершеної ліквідності, хоча їх регуляторний статус та прозорість резервів є спірними.
Знову ж таки, це децентралізовані та верифіковані на ланцюгу стейблкоїни, такі як DAI, користувачі довіряють публічно доступному коду та консенсусу спільноти, а не якомусь централізованому суб'єкту. Нарешті, це синтетичні активи та стейблкоїни, що керуються алгоритмами, такі як USDe, довіра до яких базується на складних економічних моделях, а також супроводжується новими ризиками, які ще не пройшли тривалу перевірку.
Регуляторні рейтингові агенції оцінили USDC на "сильний", а USDT на "обмежений", що також підтверджує реальну основу цієї ієрархічної структури.
) 3. Технічна архітектура та екосистемна адаптація### де використовувати & як використовувати(
Третій класифікаційний вимір зосереджується на технічній архітектурі та екосистемі, що визначає, "де та як" використовуються стейблкоїни.
Різні способи розгортання на різних ланцюгах визначають їх доступність, безпеку та структуру витрат, серед яких різниця між рідними та крос-чейн розгортаннями є вкрай важливою. Рідні стейблкоїни безпосередньо випускаються офіційно, наприклад, USDC) на певному ланцюзі, що є більш безпечним; крос-чейн версії ж покладаються на механізм крос-чейн мостів, що несе ризик атак на смарт-контракти.
По-друге, екосистема, що базується на стейблкоїнах, визначає її основні сценарії використання. Наприклад, основна мережа Ethereum завдяки своїй високій безпеці більше підходить для розрахунків, деякі високопродуктивні L1 завдяки низьким витратам і високій швидкості приваблюють велику кількість платіжних і переказних активностей, а деякі L2 Ethereum через дешеві Gas-кошти та сумісність з Ethereum швидко стають основними місцями для DeFi-активностей.
Це означає, що користувачі можуть вибрати найбільш підходящу версію між різними мережами, спираючись на витрати на блокчейн та потреби в використанні.
Підсумок
Суть стейблкоїнів полягає в тому, щоб служити інструментом для людей.
Від традиційної класифікації до багатовимірного світогляду, змінюється не лише спосіб класифікації, а й те, що він служить для реальних потреб користувачів. Тому немає універсального стейблкоїна, є лише стейблкоїни, адаптовані до конкретних сценаріїв.
Наприклад, повний опис USDC буде мати на увазі одночасно властивості "збереження капіталу" та "застави"; в контексті ризиків він належить до першої ліги, "банківського рівня та регульованого"; в технологічній архітектурі він пропонує рідну версію на багатьох основних L1 та L2.
Це набагато більше, ніж проста фраза "фіатна забезпечена" стейблкоїн, і може справді допомогти користувачам зрозуміти компроміси між різними стейблкоїнами в аспектах безпеки, потенціалу прибутку, комбінованості та торгової ефективності, щоб вони могли зробити наймудріший вибір відповідно до своїх потреб.
Одним словом, ми віримо, що кінцева цінність стейблкоїнів походить з їхньої здатності "служити людям", вони не повинні бути лише похідними від криптонаративу, а мають стати найближчим до реальності інструментом у коробці для управління активами користувача.
У світі Web3 найкращий вибір завжди той, що "підходить тобі".
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PanicSeller
· 20год тому
Знову хтось обговорює стейблкоїни, а я досі тривожуся через шахрайство з usdt.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugDocScientist
· 08-13 22:56
Навіщо досліджувати якісь рамки після краху UST?
Переглянути оригіналвідповісти на0
just_here_for_vibes
· 08-13 22:56
Бояться, що знову вибухне, USDT важливий для виживання.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropBuffet
· 08-13 22:55
Ще недостатньо стабільно. Що таке централізація?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Degentleman
· 08-13 22:54
стейблкоїн ще що гарного, usdt одна ставка і все.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MrDecoder
· 08-13 22:54
Крім USDT, нічого більше не дивлюсь
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenGuru
· 08-13 22:49
стейблкоїн також говорить про джунглі, братва, usdt стоїть на варті вже кілька років і все розуміє.
Перебудова класифікації стейблкоїнів з точки зору користувача: багатовимірна структура, орієнтована на попит
Багатовимірна класифікаційна структура стейблкоїнів
З огляду на широке застосування стейблкоїнів у глобальних платежах, DeFi, хеджуванні та накопиченні вартості, це вже не концепція, яку можна визначити за одним стандартом. Існують величезні відмінності в розумінні та використанні стейблкоїнів різними користувачами: це може бути основний інструмент для міжнародних переказів або ключовий компонент для отримання доходу в блокчейні.
Це означає, що використання стейблкоїнів залежить від людей та їхніх потреб. Під впливом різноманітних вимог багатовимірна класифікаційна структура, що базується на намірах користувачів, довірі до ризику та технологічній архітектурі, стала ключовою відправною точкою для розуміння екосистеми стейблкоїнів.
Ця стаття спробує з точки зору користувача реконструювати світогляд стейблкоїнів, виходячи з трьох вимірів: цілей користувача, ризикової моделі та технологічної архітектури, створивши справжню систему сприйняття стейблкоїнів, що базується на потребах користувачів та адаптована до використання.
Один. Обмеження традиційної класифікації стейблкоїнів
У традиційній наративі ринок протягом тривалого часу звик до "механізму прив'язки" в якості основи, розділяючи стейблкоїни на три основні категорії:
Крім того, існують стейблкоїни, прив'язані до нефінансових активів, таких як золото, євро та інші активи, наприклад, Tether Gold(XAU₮). Кожен токен XAU₮ представляє одну тройську унцію золота, підтримує передачу на блокчейні та фізичне викуплення, наразі зберігається певною компанією у власному сховищі в Швейцарії, обсяг активів досяг 8 мільярдів доларів, ставши одним з найбільших приватних власників золота у світі.
Протягом останніх кількох років ця класифікаційна рамка надала нам початкове розуміння стейблкоїнів. Але на практиці такий спосіб категоризації за механізмами прив’язки насправді вже дедалі важче задовольняти різноманітні потреби користувачів у розумінні та виборі.
Основною причиною є те, що разом із виходом стейблкоїнів за межі меж, користувачі не завжди є торгівцями на ланцюгу або гравцями DeFi. Це ускладнює відповідь на найбільш важливі для користувачів питання в межах однієї механіки прив'язки: "Це підходить мені?" "Чи безпечно це використовувати?" "Чи можу я використовувати це на звичних мені ланцюгах?".
Наприклад, USDT та USDC є стейблкоїнами, забезпеченими фіатними валютами, але їхня резервна структура, ступінь відповідності та рівень довіри на ринку сильно відрізняються. Одночасно нові регуляції (, такі як законопроект GENIUS, MiCA ), також використовують цілі та відповідність як критерії для класифікації, що ще більше ускладнює традиційні поділи, які не відповідають реальним політичним рамкам.
Друга, диференціація користувачів стейблкоїнів
Нещодавно повідомлялося, що під час економічного спаду з 2020 року деякі країни, що розвиваються, зазнали значних ударів: різке зростання цін, знецінення національної валюти та високий рівень безробіття призвели до того, що багато сімей опинилися в фінансовій скруті, а такі стабільні монети, як USDT, в певній мірі можуть задовольнити потреби цих сімей, використовуючи їх для збереження вартості, міжнародних переказів та повсякденних платежів.
Саме тому в таких регіонах, як Латинська Америка, Близький Схід та Південна Азія, багато користувачів стають першими, хто стикається з криптовалютним світом. Вони використовують стейблкоїни через знецінення національної валюти та складнощі з міжнародними переказами, тому їх цікавлять лише стабільність, витрати та можливість в будь-який час вивести кошти.
В порівнянні з цим, гравці, які працюють з криптовалютою - досвідчені користувачі блокчейну, арбітражники, трейдери рівня інститутів, звертають увагу на стейблкоїни зовсім інакше. Вони більше прагнуть до рідної ліквідності, підтримки протоколу, ефективності комбінацій та арбітражних шляхів, а не лише до механізму прив'язки.
Це також означає, що диференціація користувацької аудиторії стає дедалі більш очевидною, і в стейблкоїн-секторі настав час вийти за межі традиційних рамок "підтримки фіатними валютами/криптовалютною заставою/алгоритмічним закріпленням", коли потрібно реконструювати логіку класифікації з точки зору користувача. З цієї точки зору, "зміна" стейблкоїнів насправді є результатом спільного впливу попиту користувачів та ринкової екосистеми.
Серед них як вибухові сценарії застосування стейблкоїнів ( від DeFi-стейкінгу до виплати зарплат за кордоном ), так і розподіл користувацьких груп та потреб ( від збереження капіталу до високих доходів ), а також удосконалення регуляторної рамки в макрозначенні ( від MiCA ЄС до законопроекту GENIUS США ). Тому в очах користувачів вже давно розділився на кілька світів стейблкоїнів:
Ця традиційна система класифікації, безумовно, поступово втрачає свою актуальність на фоні дедалі більшого різноманіття вимог.
Якщо коротко, то в сучасному світі Web3 та у сфері стейблкоїнів не існує "найкращого" стейблкоїна, а лише "найбільш підходящого для певної конкретної мети" стейблкоїна.
Три. Побудова багатовимірної світогляду стейблкоїнів
Щоб кожен користувач міг знайти найбільш підходящий для себе стейблкоїн, ми пропонуємо класифікаційну структуру стейблкоїнів, що складається з трьох основних осей:
З точки зору цілей користувачів (, чому використовувати ), наскільки безпечні ризики довіри (, технологічна архітектура ) де і як використовувати (, мета полягає в тому, щоб надати чітке зображення кожного стейблкоїна, допомагаючи користувачам приймати обґрунтовані рішення в складних ситуаціях.
![стейблкоїн світогляд: як побудувати класифікаційний каркас стейблкоїнів з точки зору користувача？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fdf375e43352dfb5380f9989bf941ed0.webp(
) 1. Намір користувача та фінансові цілі ### Чому використовувати (
Це осьова класифікація, яка виходить з мотивів користувачів, чітко визначає сценарії використання стейблкоїнів і безпосередньо відповідає на питання "чому використовувати".
Як відомо, функції стейблкоїнів вже давно стали різноманітними, різні сцени відповідають різним виборам:
Ця класифікація може безпосередньо відповісти на найпоширеніші запитання користувачів: Я хочу зробити X, який стейблкоїн мені слід обрати?
) 2. Стан ризику та модель довіри### Наскільки це безпечно(
Це визначає, який ризик готові нести користувачі при виборі, основними елементами якого є склад резервів, стан аудиту, регуляторні ліцензії тощо.
Серед найвищого рівня знаходяться банківські та регульовані стейблкоїни, чия репутація ґрунтується на державному регулюванні та традиційній фінансовій системі, типовими представниками є USDC та PYUSD. Наступними є ринкові домінуючі та системні стейблкоїни, такі як USDT, довіра до яких переважно походить від величезного мережевого ефекту та неперевершеної ліквідності, хоча їх регуляторний статус та прозорість резервів є спірними.
Знову ж таки, це децентралізовані та верифіковані на ланцюгу стейблкоїни, такі як DAI, користувачі довіряють публічно доступному коду та консенсусу спільноти, а не якомусь централізованому суб'єкту. Нарешті, це синтетичні активи та стейблкоїни, що керуються алгоритмами, такі як USDe, довіра до яких базується на складних економічних моделях, а також супроводжується новими ризиками, які ще не пройшли тривалу перевірку.
Регуляторні рейтингові агенції оцінили USDC на "сильний", а USDT на "обмежений", що також підтверджує реальну основу цієї ієрархічної структури.
) 3. Технічна архітектура та екосистемна адаптація### де використовувати & як використовувати(
Третій класифікаційний вимір зосереджується на технічній архітектурі та екосистемі, що визначає, "де та як" використовуються стейблкоїни.
Різні способи розгортання на різних ланцюгах визначають їх доступність, безпеку та структуру витрат, серед яких різниця між рідними та крос-чейн розгортаннями є вкрай важливою. Рідні стейблкоїни безпосередньо випускаються офіційно, наприклад, USDC) на певному ланцюзі, що є більш безпечним; крос-чейн версії ж покладаються на механізм крос-чейн мостів, що несе ризик атак на смарт-контракти.
По-друге, екосистема, що базується на стейблкоїнах, визначає її основні сценарії використання. Наприклад, основна мережа Ethereum завдяки своїй високій безпеці більше підходить для розрахунків, деякі високопродуктивні L1 завдяки низьким витратам і високій швидкості приваблюють велику кількість платіжних і переказних активностей, а деякі L2 Ethereum через дешеві Gas-кошти та сумісність з Ethereum швидко стають основними місцями для DeFi-активностей.
Це означає, що користувачі можуть вибрати найбільш підходящу версію між різними мережами, спираючись на витрати на блокчейн та потреби в використанні.
Підсумок
Суть стейблкоїнів полягає в тому, щоб служити інструментом для людей.
Від традиційної класифікації до багатовимірного світогляду, змінюється не лише спосіб класифікації, а й те, що він служить для реальних потреб користувачів. Тому немає універсального стейблкоїна, є лише стейблкоїни, адаптовані до конкретних сценаріїв.
Наприклад, повний опис USDC буде мати на увазі одночасно властивості "збереження капіталу" та "застави"; в контексті ризиків він належить до першої ліги, "банківського рівня та регульованого"; в технологічній архітектурі він пропонує рідну версію на багатьох основних L1 та L2.
Це набагато більше, ніж проста фраза "фіатна забезпечена" стейблкоїн, і може справді допомогти користувачам зрозуміти компроміси між різними стейблкоїнами в аспектах безпеки, потенціалу прибутку, комбінованості та торгової ефективності, щоб вони могли зробити наймудріший вибір відповідно до своїх потреб.
Одним словом, ми віримо, що кінцева цінність стейблкоїнів походить з їхньої здатності "служити людям", вони не повинні бути лише похідними від криптонаративу, а мають стати найближчим до реальності інструментом у коробці для управління активами користувача.
У світі Web3 найкращий вибір завжди той, що "підходить тобі".