Оригінальна назва: «Накопичення криптовалюти приносить зростання акцій для малих компаній — і в деяких випадках показує ознаки можливого внутрішнього трейдингу»
Автор: Ben Weiss, «Фортунa»
Переклад: J1N, Techub News
На середину липня цього року акції компанії MEI Pharma, що займається розробкою лікарських засобів для лікування раку, раптово зросли. Цей стрибок акцій, що з 2003 року вже котирується на біржі NASDAQ, стався не через відкриття нового препарату для лікування раку, а через рішення витратити 100 мільйонів доларів на купівлю лайткоїнів як резервних активів компанії.
Оголосивши про покупку криптовалюти, MEI Pharma стала останньою компанією, яка використовує стратегію «резервів криптовалюти» для підвищення ціни акцій: коли публічна компанія включає криптовалюту до свого балансу, трейдери зазвичай масово купують акції цієї компанії, що призводить до зростання її ринкової капіталізації, яке значно перевищує витрати на покупку криптовалюти. З моменту публікації новини акції MEI Pharma зросли з 3 доларів до 7 доларів, і це зростання саме по собі не дивує.
Однак, на диво, за кілька днів до офіційного оголошення акції MEI Pharma майже подвоїлися. За цей час компанія не подала жодних суттєвих оновлень до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і не випустила прес-релізу, в соціальних мережах майже не було жодних чуток.
MEI Pharma не є єдиною компанією, яка зазнала аномального зростання акцій перед оголошенням криптовалютної стратегії. Журнал «Fortune» виявив, що кілька інших малих публічних компаній також демонструють подібне явище. Професори фінансів, інвестори та інші CEO вважають, що це свідчить про те, що деякі інсайдери могли заздалегідь дізнатися новини та здійснити передчасні угоди.
«На мою думку, це справді підозріло, – сказав професор Дюкського університету Xu Jiang, який досліджує інсайдерську торгівлю на відкритих ринках. – Наскільки мені відомо, багато випадків інсайдерської торгівлі мають таку модель.» Однак він також зазначив, що без детального розслідування неможливо стверджувати, чи дійсно має місце інсайдерська торгівля.
Представник MEI Pharma відмовився коментувати.
Інші чотири компанії, які також зафіксували аномальні коливання акцій перед оголошенням про купівлю криптовалюти: Kindly MD, Empery Digital, Fundamental Global та 180 Life Sciences Corp – жодна з них не відповіла на запити про коментарі. Компанії VivoPower та Sonnet BioTherapeutics, які також використовують стратегію резервів криптовалюти, також відмовилися коментувати.
Бум резервів криптовалют
Компанії з резерву криптовалют є одним із останніх захоплень у сфері криптовалют, а мільярдер Майкл Сейлор є піонером цього тренду.
У 2020 році Сейлор оголосив, що додасть біткоїн до балансу своєї компанії з аналізу даних Strategy (раніше відомої як MicroStrategy). Трейдери вважають акції цієї компанії агентом для інвестування в біткоїн, і з ростом ціни біткоїна акції Strategy також різко зросли.
Що стосується стратегії, то ця стратегія була надзвичайно успішною, компанія накопичила близько 70 мільярдів доларів США в біткойнах, а ринкова капіталізація в один момент досягла близько 100 мільярдів доларів США, хоча в другому кварталі цього року компанія отримала лише 115 мільйонів доларів США (для порівняння, за той же період Starbucks з ринковою капіталізацією отримала 7,8 мільярда доларів США).
Інші компанії також активно наслідують. Ранніми послідовниками стали японська мережа бюджетних готелів, яка почала купувати біткоїн у 2024 році. Цього року ця тенденція спалахнула в повному обсязі. Згідно з даними консалтингової компанії з злиттів і поглинань у сфері криптовалют Architect Partners, з січня вже 184 публічні компанії оголосили про купівлю криптовалюти на загальну суму близько 132 мільярдів доларів.
«Ми вже наближаємось до точки насичення», — заявив засновник RLH Capital Луїс Камі. Компанія брала участь у кількох нещодавніх угодах з резервами криптовалют. Він зазначив, що інвестори наразі чекають, чи зможуть їхні ставки на резерви криптовалют принести реальний прибуток.
«витік інформації»
Однак, отримати вигоду від зростання цін акцій криптовалютних компаній можуть не лише роздрібні інвестори; деякі зовнішні особи, пов'язані з компанією або які заздалегідь дізналися про конфіденційну інформацію, схоже, заробляють на попередній торгівлі.
SharpLink є компанією, яка надає маркетингові послуги букмекерським конторам та казино, у квітні та на початку травня її акції постійно були нижчими за 3 долари. 27 травня компанія оголосила про намір придбати 425 мільйонів доларів ефіру як резервний актив, після чого акції різко зросли до майже 36 доларів.
Проте за три торгові дні до публікації оголошення акції SharpLink подвоїлися з 3 доларів до 6 доларів, хоча компанія не опублікувала жодних документів SEC або прес-релізів. «Напевно, хтось просочив інформацію, тому що вони контактували з занадто великою кількістю інвесторів, і це важко контролювати», — сказав CEO іншої компанії з криптовалютних резервів, яка була рекомендована для участі в цій угоді, але попросила залишитися анонімною через обговорення конкурентів.
SharpLink 13 червня оголосила про завершення першої угоди з купівлі ефіру, і її представник повідомив журналу «Fortune», що компанія «розробила відповідні політики та процедури для запобігання торгівлі на основі внутрішньої інформації», але відмовився надати більше деталей.
Інша невелика небанківська кредитна компанія під назвою Mill City Ventures також зіткнулася з так званим «витоком інформації». За два торгові дні до оголошення про залучення 450 мільйонів доларів для того, щоб стати резервною компанією SUI, її акції зросли з менш ніж 2 доларів до майже 6 доларів, хоча компанія не оприлюднила жодних оголошень про суттєві зміни в бізнесі.
"Перед публікацією оголошення дійсно спостерігалася аномалія в ціні акцій," - заявив Стівен Макинтош, керівник Mill City Ventures та партнер хедж-фонду Karatage. Він пізніше додав: "Ми впевнені, що коливання цін на акції не вплинули на ціну угоди."
Після цього Mill City Ventures змінила назву на SUI Group Holdings.
інсайдерська торгівля
Публічний ринок має чіткі правила розкриття "значної непублічної інформації", яка може вплинути на ціну акцій компанії.
Інсайдери, які отримують інформацію про значні події, зазвичай повинні погодитися на "ізоляцію" (wall-crossed), тобто перейти від статусу зовнішніх осіб, які не мають доступу до чутливої інформації про акції, до статусу внутрішніх осіб, які мають доступ до чутливої інформації. Компанії, як правило, ведуть базу даних, в якій записується інформація про ізольованих осіб, для можливих перевірок регуляторними органами щодо інсайдерської торгівлі.
Для компаній, які займаються резервами криптовалют, відповідні угоди можуть готуватися протягом кількох місяців, але за кілька днів до публікації оголошення брокери зазвичай запускають так званий «roadshow», щоб широко залучити кошти від інвесторів.
Наприклад, за три дні до оголошення SharpLink про перехід на модель компанії з резервів криптовалюти, керівництво компанії проводило презентацію для інвесторів з метою залучення коштів, саме в ці три дні акції компанії різко зросли. Аналогічно, під час двох днів роуд-шоу для залучення 450 мільйонів доларів для Mill City Ventures акції цієї невеликої небанківської кредитної компанії також значно підвищилися.
Закони США про内幕-торгівлю забороняють не лише керівникам компаній торгувати на основі інформації, яка може вплинути на ціну акцій, але й іншим особам, які отримують інформацію від керівників, торгувати, зазначив колишній федеральний прокурор Південного округу Нью-Йорка, партнер юридичної фірми Sheppard Mullin Еліша Кобре, до яких відносяться інвестори, які отримали інформацію під час роуд-шоу.
У випадку з компанією з резервів криптовалюти наразі неясно, хто отримує вигоду від фронтранінгу. Хоча деякі керівники компаній задекларували надання акцій або їх купівлю до трансформації, згідно з документами SEC, більшість з них не продавали свої акції. Скоріше за все, інші інсайдери, окрім директорів чи керівників компанії, отримали інформацію заздалегідь.
Однак такі підозрілі коливання цін на акції узгоджуються з довгостроковими спостереженнями дослідників на відкритому ринку. Дослідження 2014 року виявило, що в середньому ціна акцій зростає на 7% протягом 41 дня до оголошення компанії про злиття та поглинання. Хоча частина зростання може бути наслідком точного прогнозування інвесторами, дослідження також вказує на те, що частина зростання може бути наслідком торгівлі на основі внутрішньої інформації.
«В наукових колах є широковідомі докази того, що більшість незаконних інсайдерських угод відбувається перед злиттями», — сказав професор фінансів Техаського університету A&M Пітер Цзіракі в інтерв'ю для «Fortune». Він зазначив, що дослідження 1992 року виявило, що 80% випадків незаконної інсайдерської торгівлі, пов'язаних з позовами SEC, стосуються спроб поглинання.
"Кожного разу, коли відбуваються великі угоди злиття та поглинання, таке трапляється," сказав фінансовий керівник, який бере участь у торгівлі резервами криптовалюти, зазначивши, що він просив про анонімність через обговорення приватного бізнесу. "Ви завжди можете почути, як SEC запитує, хто що знає і коли."
Протидія внутрішній торгівлі
Протягом останніх кількох тижнів компанії, що використовують стратегію резервування криптовалюти, вжили додаткових заходів для запобігання "витоку інформації".
«Це шкодить іміджу всієї галузі,» заявив засновник RLH Capital Кемгі, «тому стримування цієї проблеми буде вигідним для всіх.»
Хедж-фонд Karatage інвестор Mackintosh та його команда усвідомили, що SharpLink може мати витік інформації, тому вирішили скоротити час роуд-шоу з трьох днів до двох. «Ми усвідомлюємо, що наразі ринкові настрої підвищені, тому ми намагаємося здійснювати угоди якомога безпечніше», - додав він.
Інші компанії йдуть ще далі, наприклад, невелика публічна компанія CEA Industries, яка фокусується на канадському ринку електронних сигарет.
Наприкінці липня CEA Industries оголосила про залучення 500 мільйонів доларів, ставши резервною компанією BNB. Під час роуд-шоу сторонам не було розкрито код акцій CEA Industries, а інвестори були поінформовані лише після закриття торгів 25 липня (пʼятниця). Генеральний директор CEA Industries (тепер перейменованої на BNB Network Company) Девід Намдар заявив, що цей крок має на меті «максимально зменшити ризики витоку інформації або коливань перед оголошенням».
Через тиждень після цього, невелика компанія Verb Technology, яка розробляє платформу для прямих трансляцій MARKET.live, також вжила подібних заходів. На початку серпня компанія оголосила про залучення 558 мільйонів доларів, утримуючи криптовалюту TON. З боку учасників торгів також стало відомо про біржовий код акцій Verb лише після закриття торгів у п’ятницю, один з інвесторів компанії зазначив, що він попросив анонімності через обговорення приватного бізнесу.
Представник компанії відмовився коментувати.
Подібно до CEA Industries, оголошення Verb було опубліковано перед відкриттям торгів у понеділок, і потенційні трейдери, які прагнуть до передчасної торгівлі, можуть купувати лише в передринковій торгівлі.
Однак, протягом чотирьох годин перед публікацією оголошення, ціна акцій все ще зросла майже на 60%.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Підозри в інсайдерській торгівлі за «Накопичення монет» компаній, що котируються на американському ринку
Оригінальна назва: «Накопичення криптовалюти приносить зростання акцій для малих компаній — і в деяких випадках показує ознаки можливого внутрішнього трейдингу»
Автор: Ben Weiss, «Фортунa»
Переклад: J1N, Techub News
На середину липня цього року акції компанії MEI Pharma, що займається розробкою лікарських засобів для лікування раку, раптово зросли. Цей стрибок акцій, що з 2003 року вже котирується на біржі NASDAQ, стався не через відкриття нового препарату для лікування раку, а через рішення витратити 100 мільйонів доларів на купівлю лайткоїнів як резервних активів компанії.
Оголосивши про покупку криптовалюти, MEI Pharma стала останньою компанією, яка використовує стратегію «резервів криптовалюти» для підвищення ціни акцій: коли публічна компанія включає криптовалюту до свого балансу, трейдери зазвичай масово купують акції цієї компанії, що призводить до зростання її ринкової капіталізації, яке значно перевищує витрати на покупку криптовалюти. З моменту публікації новини акції MEI Pharma зросли з 3 доларів до 7 доларів, і це зростання саме по собі не дивує.
Однак, на диво, за кілька днів до офіційного оголошення акції MEI Pharma майже подвоїлися. За цей час компанія не подала жодних суттєвих оновлень до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і не випустила прес-релізу, в соціальних мережах майже не було жодних чуток.
MEI Pharma не є єдиною компанією, яка зазнала аномального зростання акцій перед оголошенням криптовалютної стратегії. Журнал «Fortune» виявив, що кілька інших малих публічних компаній також демонструють подібне явище. Професори фінансів, інвестори та інші CEO вважають, що це свідчить про те, що деякі інсайдери могли заздалегідь дізнатися новини та здійснити передчасні угоди.
«На мою думку, це справді підозріло, – сказав професор Дюкського університету Xu Jiang, який досліджує інсайдерську торгівлю на відкритих ринках. – Наскільки мені відомо, багато випадків інсайдерської торгівлі мають таку модель.» Однак він також зазначив, що без детального розслідування неможливо стверджувати, чи дійсно має місце інсайдерська торгівля.
Представник MEI Pharma відмовився коментувати.
Інші чотири компанії, які також зафіксували аномальні коливання акцій перед оголошенням про купівлю криптовалюти: Kindly MD, Empery Digital, Fundamental Global та 180 Life Sciences Corp – жодна з них не відповіла на запити про коментарі. Компанії VivoPower та Sonnet BioTherapeutics, які також використовують стратегію резервів криптовалюти, також відмовилися коментувати.
Бум резервів криптовалют
Компанії з резерву криптовалют є одним із останніх захоплень у сфері криптовалют, а мільярдер Майкл Сейлор є піонером цього тренду.
У 2020 році Сейлор оголосив, що додасть біткоїн до балансу своєї компанії з аналізу даних Strategy (раніше відомої як MicroStrategy). Трейдери вважають акції цієї компанії агентом для інвестування в біткоїн, і з ростом ціни біткоїна акції Strategy також різко зросли.
Що стосується стратегії, то ця стратегія була надзвичайно успішною, компанія накопичила близько 70 мільярдів доларів США в біткойнах, а ринкова капіталізація в один момент досягла близько 100 мільярдів доларів США, хоча в другому кварталі цього року компанія отримала лише 115 мільйонів доларів США (для порівняння, за той же період Starbucks з ринковою капіталізацією отримала 7,8 мільярда доларів США).
Інші компанії також активно наслідують. Ранніми послідовниками стали японська мережа бюджетних готелів, яка почала купувати біткоїн у 2024 році. Цього року ця тенденція спалахнула в повному обсязі. Згідно з даними консалтингової компанії з злиттів і поглинань у сфері криптовалют Architect Partners, з січня вже 184 публічні компанії оголосили про купівлю криптовалюти на загальну суму близько 132 мільярдів доларів.
«Ми вже наближаємось до точки насичення», — заявив засновник RLH Capital Луїс Камі. Компанія брала участь у кількох нещодавніх угодах з резервами криптовалют. Він зазначив, що інвестори наразі чекають, чи зможуть їхні ставки на резерви криптовалют принести реальний прибуток.
«витік інформації»
Однак, отримати вигоду від зростання цін акцій криптовалютних компаній можуть не лише роздрібні інвестори; деякі зовнішні особи, пов'язані з компанією або які заздалегідь дізналися про конфіденційну інформацію, схоже, заробляють на попередній торгівлі.
SharpLink є компанією, яка надає маркетингові послуги букмекерським конторам та казино, у квітні та на початку травня її акції постійно були нижчими за 3 долари. 27 травня компанія оголосила про намір придбати 425 мільйонів доларів ефіру як резервний актив, після чого акції різко зросли до майже 36 доларів.
Проте за три торгові дні до публікації оголошення акції SharpLink подвоїлися з 3 доларів до 6 доларів, хоча компанія не опублікувала жодних документів SEC або прес-релізів. «Напевно, хтось просочив інформацію, тому що вони контактували з занадто великою кількістю інвесторів, і це важко контролювати», — сказав CEO іншої компанії з криптовалютних резервів, яка була рекомендована для участі в цій угоді, але попросила залишитися анонімною через обговорення конкурентів.
SharpLink 13 червня оголосила про завершення першої угоди з купівлі ефіру, і її представник повідомив журналу «Fortune», що компанія «розробила відповідні політики та процедури для запобігання торгівлі на основі внутрішньої інформації», але відмовився надати більше деталей.
Інша невелика небанківська кредитна компанія під назвою Mill City Ventures також зіткнулася з так званим «витоком інформації». За два торгові дні до оголошення про залучення 450 мільйонів доларів для того, щоб стати резервною компанією SUI, її акції зросли з менш ніж 2 доларів до майже 6 доларів, хоча компанія не оприлюднила жодних оголошень про суттєві зміни в бізнесі.
"Перед публікацією оголошення дійсно спостерігалася аномалія в ціні акцій," - заявив Стівен Макинтош, керівник Mill City Ventures та партнер хедж-фонду Karatage. Він пізніше додав: "Ми впевнені, що коливання цін на акції не вплинули на ціну угоди."
Після цього Mill City Ventures змінила назву на SUI Group Holdings.
інсайдерська торгівля
Публічний ринок має чіткі правила розкриття "значної непублічної інформації", яка може вплинути на ціну акцій компанії.
Інсайдери, які отримують інформацію про значні події, зазвичай повинні погодитися на "ізоляцію" (wall-crossed), тобто перейти від статусу зовнішніх осіб, які не мають доступу до чутливої інформації про акції, до статусу внутрішніх осіб, які мають доступ до чутливої інформації. Компанії, як правило, ведуть базу даних, в якій записується інформація про ізольованих осіб, для можливих перевірок регуляторними органами щодо інсайдерської торгівлі.
Для компаній, які займаються резервами криптовалют, відповідні угоди можуть готуватися протягом кількох місяців, але за кілька днів до публікації оголошення брокери зазвичай запускають так званий «roadshow», щоб широко залучити кошти від інвесторів.
Наприклад, за три дні до оголошення SharpLink про перехід на модель компанії з резервів криптовалюти, керівництво компанії проводило презентацію для інвесторів з метою залучення коштів, саме в ці три дні акції компанії різко зросли. Аналогічно, під час двох днів роуд-шоу для залучення 450 мільйонів доларів для Mill City Ventures акції цієї невеликої небанківської кредитної компанії також значно підвищилися.
Закони США про内幕-торгівлю забороняють не лише керівникам компаній торгувати на основі інформації, яка може вплинути на ціну акцій, але й іншим особам, які отримують інформацію від керівників, торгувати, зазначив колишній федеральний прокурор Південного округу Нью-Йорка, партнер юридичної фірми Sheppard Mullin Еліша Кобре, до яких відносяться інвестори, які отримали інформацію під час роуд-шоу.
У випадку з компанією з резервів криптовалюти наразі неясно, хто отримує вигоду від фронтранінгу. Хоча деякі керівники компаній задекларували надання акцій або їх купівлю до трансформації, згідно з документами SEC, більшість з них не продавали свої акції. Скоріше за все, інші інсайдери, окрім директорів чи керівників компанії, отримали інформацію заздалегідь.
Однак такі підозрілі коливання цін на акції узгоджуються з довгостроковими спостереженнями дослідників на відкритому ринку. Дослідження 2014 року виявило, що в середньому ціна акцій зростає на 7% протягом 41 дня до оголошення компанії про злиття та поглинання. Хоча частина зростання може бути наслідком точного прогнозування інвесторами, дослідження також вказує на те, що частина зростання може бути наслідком торгівлі на основі внутрішньої інформації.
«В наукових колах є широковідомі докази того, що більшість незаконних інсайдерських угод відбувається перед злиттями», — сказав професор фінансів Техаського університету A&M Пітер Цзіракі в інтерв'ю для «Fortune». Він зазначив, що дослідження 1992 року виявило, що 80% випадків незаконної інсайдерської торгівлі, пов'язаних з позовами SEC, стосуються спроб поглинання.
"Кожного разу, коли відбуваються великі угоди злиття та поглинання, таке трапляється," сказав фінансовий керівник, який бере участь у торгівлі резервами криптовалюти, зазначивши, що він просив про анонімність через обговорення приватного бізнесу. "Ви завжди можете почути, як SEC запитує, хто що знає і коли."
Протидія внутрішній торгівлі
Протягом останніх кількох тижнів компанії, що використовують стратегію резервування криптовалюти, вжили додаткових заходів для запобігання "витоку інформації".
«Це шкодить іміджу всієї галузі,» заявив засновник RLH Capital Кемгі, «тому стримування цієї проблеми буде вигідним для всіх.»
Хедж-фонд Karatage інвестор Mackintosh та його команда усвідомили, що SharpLink може мати витік інформації, тому вирішили скоротити час роуд-шоу з трьох днів до двох. «Ми усвідомлюємо, що наразі ринкові настрої підвищені, тому ми намагаємося здійснювати угоди якомога безпечніше», - додав він.
Інші компанії йдуть ще далі, наприклад, невелика публічна компанія CEA Industries, яка фокусується на канадському ринку електронних сигарет.
Наприкінці липня CEA Industries оголосила про залучення 500 мільйонів доларів, ставши резервною компанією BNB. Під час роуд-шоу сторонам не було розкрито код акцій CEA Industries, а інвестори були поінформовані лише після закриття торгів 25 липня (пʼятниця). Генеральний директор CEA Industries (тепер перейменованої на BNB Network Company) Девід Намдар заявив, що цей крок має на меті «максимально зменшити ризики витоку інформації або коливань перед оголошенням».
Через тиждень після цього, невелика компанія Verb Technology, яка розробляє платформу для прямих трансляцій MARKET.live, також вжила подібних заходів. На початку серпня компанія оголосила про залучення 558 мільйонів доларів, утримуючи криптовалюту TON. З боку учасників торгів також стало відомо про біржовий код акцій Verb лише після закриття торгів у п’ятницю, один з інвесторів компанії зазначив, що він попросив анонімності через обговорення приватного бізнесу.
Представник компанії відмовився коментувати.
Подібно до CEA Industries, оголошення Verb було опубліковано перед відкриттям торгів у понеділок, і потенційні трейдери, які прагнуть до передчасної торгівлі, можуть купувати лише в передринковій торгівлі.
Однак, протягом чотирьох годин перед публікацією оголошення, ціна акцій все ще зросла майже на 60%.