Політичні фактори впливу на ринок криптоактивів: на прикладі мем-монети Трампа

Нещодавно журнал Economics Letters опублікував дослідницьку статтю під назвою "Від нуля до героя: Витік ефектів мем-коінів на ринку криптоактивів". У статті аналізується подія випуску мем-коіна відомим політичним діячем, що виявляє гетерогенність коливань витікання ефектів, зумовлену спільним впливом ринкових настроїв та основних факторів. Політичні сигнали посилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи зростаючу роль політичних чинників у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.

!7384155

Дослідницький фон

Політичні тенденції все більше впливають на фінансові ринки, ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Вибори президента США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, коли один важливий кандидат у президенти безпрецедентно висловився на підтримку цифрових активів, заявивши, що має намір перетворити США на "глобальну столицю криптоактивів" та поставити криптоактиви в центр своєї економічної програми. Ринок, таким чином, очікує на більш дружню політичну позицію під час його потенційного терміну.

Ці очікування були підтверджені 18 січня 2025 року. Кандидат випустив свою офіційну Meme монету на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна цієї монети зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів, що робить її найбільшою Meme монетою на той час. Наступного дня випуск ще однієї Meme монети, пов'язаної з її родичами, ще більше підштовхнув спекулятивний бум на ринку. Ці події не лише спекулятивні за своєю природою, а й становлять значний екзогенний шок, чий вплив виходить за межі фінансової спекуляції, сигналізуючи про ширші регуляторні та політичні програми.

!7384156

Методи дослідження

Дослідження використовує багатовимірну загальну авторегресивну умовну гетероскедастичну (MGARCH) модель Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з плином часу. Для емпіричного дослідження обрані десятка криптоактивів з найбільшою капіталізацією, включаючи біткоїн, ефір, ріпл, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot та лайткоїн.

Набір даних містить 20 160 спостережень, часовий інтервал з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний період часу за тиждень до і після випуску нової монети Meme. Час події визначається як 2:44 ранку 18 січня 2025 року за всесвітнім координованим часом (UTC), тобто моментом офіційного оголошення про випуск нової монети Meme.

!7384157

Результати дослідження

1. Ефект випередження волатильності:
   • Після події взаємозв'язок між криптоактивами значно посилився.
   • Збільшення коливань стабільного логарифмічного доходу відображає зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів корекції.
   • Значна зміна коваріації між більшістю пар активів, особливо ETH, SOL та LINK, демонструє сильнішу взаємодію та вищий рівень ринкової інтеграції.
   • Деякі активи, такі як LTC та XRP, після події навпаки знизили коваріацію, що свідчить про те, що ефект переповнення не є рівномірно розподіленим.

!7384158

2. Ефект каскадної інформації:
   • SOL проявляє найкращі результати, що, можливо, пов'язано з його безпосереднім технічним зв'язком як нового мем-активу, що базується на блокчейні.
   • LINK також демонструє сильні показники, що, можливо, пов'язано з його зв'язками з деякими великими технологічними компаніями.
   • Біткойн, Ефір та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізуються, демонструючи ринкову стійкість.
   • DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, демонструють слабкі результати, показуючи очевидний ефект заміни активів.
   • Подія порушила попередню характеристику ринкової спільної динаміки, різні активи продемонстрували різку диференціацію накопичених аномальних доходів.

!7384159

Висновок

Дослідження показують, що випуск криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, справляє суттєвий вплив на крипторинок, при цьому реакція ринку має очевидну гетерогенність. Активи, які мають безпосереднє технічне відношення до нових Мем-криптовалют, отримують найбільші вигоди, тоді як основні криптоактиви демонструють більшу стабільність. Це відображає те, що інвесторські настрої підлягають не лише впливу базових технічних факторів, а також починають помітно піддаватися впливу геополітики та політичних наративів.

Дослідження виявило високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивної поведінки. Оскільки цифрові активи все більше переплітаються з політико-економічними питаннями, постійна увага до цієї взаємодії має важливе значення для розуміння стабільності ринку.

!7384160