Інтернет-сервіс, яким ви користуєтеся щодня, щойно випустив свій стейблкоїн

Автор: Sleepy.txt

Ви, можливо, не чули про Cloudflare, але, як тільки ви виходите в Інтернет, майже неможливо уникнути його послуг.

Ця компанія є «невидимим гігантом» у світі Інтернету: коли ви замовляєте їжу на виніс, дивитесь короткі відео, відкриваєте електронну пошту або входите в корпоративну систему, з великою ймовірністю ви проходите через її мережу. Вона подібна до величезного цифрового щита та акселератора, який забезпечує безпеку та послуги з розподілу контенту для майже п'яти відсотків сайтів у світі.

Коли веб-сторінка, яку ви відвідуєте, відкривається миттєво, а улюблений додаток може витримати хакерські атаки, зазвичай за цим стоїть Cloudflare. Це справжнє «електрика, вода та газ» Інтернету, яке підтримує ефективний та безпечний обіг глобальних даних.

25 вересня Cloudflare зробила знакове стратегічне рішення, розширивши географію своєї інфраструктури на зовсім новий вимір, оголосивши про запуск власної стейблкоїна — NET Dollar.

Чому варто випустити власний стейблкоїн?

Генеральний директор Cloudflare Метью Прінс дав відповідь: «Протягом десятиліть бізнес-модель Інтернету базувалася на рекламних платформах та банківських переказах. А наступна ера Інтернету буде керуватися платами за користування, розрізненими платежами та мікротранзакціями.»

Cloudflare має річний дохід понад 1,6 мільярда доларів, щодня обробляючи трильйони запитів, і вважається основною інфраструктурою Інтернету. Але в цій величезній цифровій мережі платіж є єдиним елементом, який не контролюється нею. Це відчуття втрати контролю починає турбувати все більше великих підприємств.

Apple щороку розраховує сотні мільярдів доларів для розробників App Store, Amazon обробляє величезні фінансові потоки третіх продавців, Tesla повинна підтримувати платежі з понад трьома тисячами постачальників по всьому світу. Усі ці гіганти стикаються з однаковими тертями: тривалість розрахункового циклу, високі комісії, складна транснаціональна відповідність, і що найголовніше, вони втратили контроль у найважливішому замкнутому колі.

Коли бізнес стає все більш цифровим і автоматизованим, застаріла фінансова інфраструктура стає вузьким місцем. Тому великі компанії обирають більш прямий підхід, якщо не можна змінити стару систему, то створюють нову.

Чому великим компаніям потрібна власна стейблкойн

Поява NET Dollar змушує переосмислити мотивацію випуску стабільних монет. На відміну від продуктів, таких як USDT і USDC, які прагнуть до універсального обігу, Cloudflare починає з більш практичного підходу, прагнучи спочатку вирішити проблеми з платежами у своїй екосистемі бізнесу.

Різниця тут значна.

USDT, USDC спочатку розглядали весь крипторинок як ціль, спираючись на широку прийнятність для накопичення масштабу; тоді як NET Dollar наразі більше нагадує «внутрішню валюту», спеціально розроблену для комерційної мережі Cloudflare.

Звичайно, межі не є фіксованими. PYUSD від PayPal є типовим прикладом, коли він був випущений у 2023 році, він обслуговував лише платіжну систему самого PayPal, а тепер вже підтримує обмін сотень криптовалют, що значно перевищує початкові межі.

Стабільні монети підприємств, імовірно, також підуть таким шляхом, маючи можливість перейти від внутрішніх інструментів ефективності до більш широких сцен обігу.

Ключова різниця полягає в мотивації. Традиційні емітенти стабільних монет в основному заробляють на інвестиціях резервів, тоді як підприємства випускають стабільні монети, щоб оптимізувати процеси та контролювати ситуацію. Ця різна вихідна точка визначатиме їх різницю в дизайні, застосуванні та майбутньому шляху.

Для великих компаній платежі завжди були «останньою милею» комерційного замкненого циклу, але цей шлях контролюється банками та платіжними установами, і існують ті проблеми, про які згадувалося на початку статті. Отже, інтеграція платежів у власну систему та відновлення контрольованого замкнутого циклу за допомогою стейблкойнів стала стратегічним вибором великих компаній.

Справжня цінність стабільної монети підприємства полягає в тому, що їй не потрібно прагнути до завищених наративів, а швидше за все, вона може, як хірургічний скальпель, проникати в болючі точки процесу, значно підвищуючи ефективність.

У фінансових ланцюгах постачання ця цінність легше помітна.

Міжнародне фінансування постачальницьких ланцюгів само по собі є системою, наповненою тертям. Платіж за товар з США до В'єтнаму повинен перетнути кілька часових поясів, різні валюти та кілька банків. Згідно з даними Світового банку, середня вартість переказу в світі все ще перевищує 6%.

Середня вартість транзакцій для переказу коштів у певні країни / регіони (%)｜Джерело: WORLD BANK GROUP

А стабільні монети для бізнесу можуть стиснути цей процес до хвилинного рівня. Американські компанії можуть за кілька хвилин безпосередньо перевести оплату постачальнику у В'єтнамі, знизивши витрати до 1% і менше. Час перебування коштів у дорозі значно скорочується, внаслідок чого підвищується ефективність обігу всього ланцюга постачання.

Більш важливо, що також змінилася належність до розрахункових прав.

У минулому банки були посередниками, які контролювали швидкість і вартість угод; а в мережі стейблкоїнів підприємства можуть самостійно керувати цим ключовим етапом.

Окрім ефективності, витрати також є тягарем, який підприємства не можуть ігнорувати. Витрати на валютні курси, банківські комісії та комісії за обробку карток у міжнародних платежах на перший погляд здаються незначними, але в сумі вони здатні суттєво підірвати конкурентоспроможність підприємства.

Значення стабільної монети для підприємств полягає в тому, що вона обходить традиційних фінансових посередників і реконструює структуру витрат. Зміни полягають не лише в абсолютному зниженні витрат, але й у спрощенні та прозорості структури. У традиційній моделі підприємствам доводиться стикатися з складною системою тарифів, фіксованими витратами, процентними витратами, валютними різницями та витратами на посередництво, при цьому способи розрахунку не є прозорими, що ускладнює точне прогнозування.

А в мережі стейблкоїнів залишилася фактично лише одна витрата – комісії за транзакції в мережі. Вони є відкритими, передбачуваними та відносно стабільними. Таким чином, компанії можуть більш точно обчислювати витрати та прибутки, а також приймати більш обґрунтовані рішення.

Порівняння традиційних фінансових глобальних платежів і платежів стабільними монетами｜Джерело: SevenX Ventures

Ще далі, управління грошовими потоками можна також модернізувати. Традиційний підхід покладається на ручні операції та банківські системи, що ускладнює процес, знижує ефективність і підвищує ймовірність помилок.

Коли стабільна монета підприємства поєднується з смарт-контрактом, рух коштів може автоматично виконуватися відповідно до попередньо встановлених умов. Після доставки постачальника та приймання товару, оплата автоматично звільняється, а при досягненні проектом етапів відповідні кошти негайно виділяються. Підприємства більше не повинні вручну контролювати рахунки, а можуть закріпити правила у контракті.

Зміни, що приносить цей механізм, не обмежуються лише підвищенням ефективності. Прозора, незмінна логіка платежів знижує витрати на довіру між сторонами співпраці та дозволяє уникнути потенційних суперечок заздалегідь.

А коли більше партнерів буде залучено до однієї платіжної системи, мережевий ефект почне проявлятися. Постачальники, дистриб’ютори, партнери та навіть кінцеві користувачі розраховуються в одній і тій же стабільній монеті, цінність мережі буде зростати експоненційно.

Ця цінність виявляється не лише в масштабах, але й формує ефект блокування. Як тільки ви глибоко інтегруєтеся в систему стабільних монет певної компанії, вартість переходу до інших систем стає високою, включаючи не лише витрати на технологічний перехід, але й витрати на навчання, зв'язки та навіть можливості.

Цей рівень стабільності стане найміцнішою оборонною стіною для бізнесу. У умовах жорсткої конкуренції компанії, які мають екосистему стейблкоінів, не лише можуть краще контролювати витрати та грошові потоки, але й завдяки мережевим ефектам зміцнюють свої довгострокові переваги.

Як стабільна монета підприємства може увійти в різні галузі

Різні галузі мають свої болючі точки, і стейблкоїни підприємств вже розглядаються як потенційне рішення. Хоча вони ще не впроваджені в широкому масштабі, вони вже продемонстрували можливість інтеграції в реальний бізнес.

Електронна комерція: автоматизація застави, комісій та повернень

Для електронних комерційних платформ стейблкойни стають експериментальним інструментом для побудови нової генерації платіжної інфраструктури. Співпраця Shopify з Coinbase дозволяє торговцям з 34 країн приймати розрахунки у USDC, але це лише початок.

Гарантійний внесок, сплачений торговцем під час реєстрації, може бути безпосередньо записаний у смарт-контракт, і у разі порушення автоматично утримується, а після закінчення терміну дії контракту автоматично повертається. Комісія платформи також може розраховуватися в реальному часі: після завершення кожної угоди система автоматично перераховує кошти з рахунку стабільної монети торговця на платформу.

Етап повернення коштів також був перероблений. Раніше міжнародні повернення коштів часто займали кілька тижнів і проходили через численні банківські процеси; якщо використовувати стейблкоїни, гроші можуть надійти за кілька хвилин, досвід абсолютно інший.

Більш того, стейблкоїни можуть підтримувати мікроплатежі. Споживачі можуть платити за перегляд сторінок товарів, за персоналізовані рекомендації, навіть за пріоритетне обслуговування клієнтів. Ці розрізнені транзакції, які майже неможливі в традиційній платіжній системі, можуть бути реалізовані в середовищі стейблкоїнів.

Гіганти промисловості: єдина мережа для платежів постачальникам та фінансування запасів

Глобалізація виробництва досягла найвищого рівня, а ланцюги постачання зазвичай охоплюють десятки країн. Для таких компаній, як Apple і Tesla, узгодження платежів, фінансування та гарантій для тисяч постачальників є величезним системним проектом.

Якщо ці компанії випустять власні стейблкоїни, вони зможуть створити ефективну та маловитратну платіжну мережу всередині. Оплата постачальникам, організація фінансування запасів, управління якістю застави – ці процеси, які раніше вимагали міжбанківських та міжвалютних операцій, а також значної ручної праці, тепер можуть бути виконані миттєво в межах однієї мережі.

Більш важливо, що ця система цифрових платежів може бути інтегрована з існуючими управлінськими системами підприємств. Коли ERP виявляє нестачу компонентів, він може автоматично ініціювати замовлення та завершити оплату; коли система контролю якості виявляє проблемні партії, вона також може миттєво утримати кошти з депозиту постачальника.

Наприклад, Tesla має понад три тисячі постачальників, розташованих у більш ніж тридцяти країнах. Якщо використовувати стейблкоін для уніфікованих розрахунків, постачальники можуть безпосередньо використовувати «Тесла коін», а Tesla буде відповідати за обмін на долари США, що не лише знизить витрати, а й означатиме, що компанія матиме більший контроль на ключових етапах.

Контентна платформа: нові шляхи для розподілу та мікроплатежів

Індустрія контенту переживає реконструкцію, ініційовану творцями. Незалежно від того, чи йдеться про короткометражні відеоплатформи, такі як YouTube та TikTok, чи про текстові платформи, такі як Substack та Medium, найбільшим викликом є ефективний і справедливий розподіл доходів серед творчих людей у всьому світі.

Стабільні монети підприємств розглядаються як можливе рішення. Вони дозволяють платформам миттєво розраховуватися з глобальними творцями контенту, не покладаючись на складні міжнародні банківські системи, а також уникати високих комісій. Більш того, механізм мікроплатежів дозволяє ще точніше розподіляти прибутки.

YouTube щорічно виплачує сотні мільярдів доларів творцям контенту, але способи виплат відрізняються в різних країнах, коливання валютного курсу впливають на фактичний дохід, а податкові процеси є надзвичайно складними. Якщо платформа створить власну мережу стабільної монети, це дозволить здійснити справжній уніфікований глобальний розрахунок.

Цей механізм також може спричинити нові бізнес-моделі: читачі можуть платити за читання окремих статей, глядачі можуть платити за окремі відео фрагменти, а слухачі можуть платити за одну пісню. Більш тонкий розподіл вартості не лише забезпечує творцям більш прямий прибуток, але й сприятиме створенню ними контенту вищої якості.

Хмарний провайдер: експериментальна площадка для розрахунків у машинній економіці

NET Dollar від Cloudflare можна вважати типовим прикладом спроби постачальника хмарних послуг створити стабільну валюту. З розвитком штучного інтелекту та Інтернету речей комунікація та угоди між машинами стають дедалі частішими. Їхні характеристики: висока частота, малі суми, повна автоматизація, в той час як традиційна платіжна система не може це витримати.

У такому сценарії AI-модель може потребувати оплати за виклик API іншої моделі, пристрій Інтернету речей повинен розрахуватися за споживану обчислювальну потужність, а автомобіль з автопілотом повинен заплатити за картографічні послуги. Ці платежі можуть становити лише кілька центів або навіть кілька копійок, але можуть бути ініційовані тисячі разів за секунду.

Стабільні монети, особливо такі, як NET Dollar, що розроблені для програмної торгівлі, можуть підтримувати такі високочастотні, низькі автоматизовані платежі. Машини можуть самостійно вирішувати час, суму та об'єкт платежу на основі попередньо встановлених правил, без необхідності участі людини.

Для цього Cloudflare спільно з Coinbase заснували фонд x402, щоб розробити протокол, який дозволяє машинам здійснювати платежі безпосередньо між собою. Коли одна модель ШІ використовує послуги іншої моделі, витрати розраховуються миттєво. Такі дослідження прокладають шлях для створення необхідних платіжних основ для майбутньої машинної економіки.

Інтерфейс реального часу демонстраційної площадки x402, розробленої Cloudflare | Джерело зображення: Cloudflare

Обмін стабільних монет та нова B2B платіжна мережа

Коли кожна велика компанія випустить стейблкоїн, наступним питанням буде, як ці "корпоративні валюти" зможуть взаємодіяти. Відповідь веде до абсолютно нової B2B платіжної мережі.

У такій мережі стабільні монети різних підприємств можуть безперешкодно конвертуватися через протоколи обміну, технічно спираючись на ліквідні пули децентралізованих бірж. Постачальник, отримавши платіж у «TeslaCoin», може негайно обміняти його на «AppleCoin» або долари, без необхідності проходити через складну банківську систему.

Щоб ця система дійсно працювала, потрібно подолати ще кілька бар'єрів.

По-перше, це ціноутворення валютного курсу. Як формується обмінний курс між стабільними монетами різних компаній? Це може вимагати набору механізмів ціноутворення на основі попиту та пропозиції, подібних до валютного ринку.

По-друге, це джерело ліквідності. Хто забезпечить достатню ліквідність? Чи покладемося ми на професійних маркет-мейкерів, чи створимо канали між підприємствами? Наразі немає остаточного висновку, і галузі потрібно продовжувати дослідження.

Останнє — це управління ризиками. Як запобігти кредитному ризику та операційному ризику під час обміну? Це не лише технічне питання, але й потребує чітких вказівок з точки зору відповідності.

Stripe вже спробував себе в цьому напрямку. У травні 2025 року він запустив першу у світі модель платіжного ШІ та випустив комплект для стабільних монет. Підприємства можуть просто натиснути кнопку на платформі та завершити розрахунки за допомогою USDC на кількох публічних блокчейнах, таких як Ethereum, Solana, Polygon.

Стратегія Stripe дуже ясна: замість того, щоб випускати власну валюту, краще дозволити більшій кількості підприємств легко підключатися до розрахунків у стейблкоїнах, тим самим перетворюючи себе на базову інфраструктуру для платежів у стейблкоїнах.

Цікаво, що в певних галузях можуть виникнути «стабільні монети галузевих альянсів». Наприклад, кілька великих автомобільних виробників можуть спільно випустити «автомобільну монету», яка охоплює весь ланцюг розрахунків - від закупівлі компонентів до продажу готових автомобілів. Така єдина валютна система може суттєво знизити витрати на транзакції, а також сприяти співпраці в галузі.

Складність автомобільної промисловості робить її найкращим полігоном для випробувань. Один автомобіль складається з тисячі деталей, постачальники розташовані по всьому світу. Якщо вся ланцюг буде розраховуватися за допомогою однієї стабільної монети, це дозволить уникнути зайвих процесів з кількома валютами та банками, значно спростивши платежі.

Переваги стабільних монет альянсу також очевидні. Розмір галузі достатній для підтримки ліквідності, стандартизовані торгові моделі, замкнуте коло зменшує вплив на традиційну фінансову систему. Але виклики також існують: як врівноважити інтереси різних компаній, чи будуть великі компанії використовувати це, щоб посилити контроль, чи зможе механізм управління залишатися прозорим — на ці питання можна знайти відповіді лише на практиці.

Усі ідеї щодо стабільних монет для підприємств в кінцевому підсумку повинні зосереджуватися на регуляторній відповідності. Незалежно від того, чи це окреме підприємство, чи галузевий альянс, для того, щоб отримати справжнє визнання на ринку, необхідно створити прозоре управління резервами, регулярний аудит з боку третіх осіб та достатнє розкриття інформації для регуляторних органів.

У липні 2025 року в США набуде чинності законопроект «GENIUS», який вперше встановлює чіткі юридичні межі для випуску стейблкоїнів. Стейблкоїни обсягом понад 10 мільярдів доларів повинні підпадати під федеральний контроль, резерви можуть складатися лише з доларів США, банківських депозитів або короткострокових облігацій США, а також мають бути повністю відокремлені від інших активів емітента.

У серпні того ж року в Гонконзі офіційно набули чинності "Положення про стейблкоїни". Вони вимагають від емітентів утримувати не менше 25 мільйонів гонконгських доларів фактичного капіталу, підпорядковуватися постійному нагляду з боку Управління грошових розрахунків і проходити щорічний аудит, а також створити повну систему для боротьби з відмиванням грошей та ідентифікації клієнтів.

Для підприємств дотримання вимог — це не лише «обов'язкове» завдання, а й передумова для здобуття довіри. Без прозорого та надійного управління резервами навіть найсильніша комерційна логіка не зможе переконати постачальників, партнерів та клієнтів слідувати за вами.

Стабільні монети та новий комерційний порядок

Поява стабільних монет для бізнесу - це не лише зміна інструментів платежу, але й передвісник майбутньої реорганізації комерційного порядку.

Вони глибоко поєднують платіжні системи та системи, надаючи пристроям і програмам незалежні економічні можливості. Автономні автомобілі можуть самостійно заряджатися та здійснювати розрахунки, коли рівень заряду низький, а промислові роботи можуть автоматично замовляти закупівлю, коли деталі зношуються, отже, машини перетворюються з «інструментів» на справжніх економічних суб'єктів.

Мікроплатежі забезпечують нову логіку розподілу для індустрії контенту: відео можна оплачувати за секунду, романи – за главу, а програмне забезпечення – за функцію. Доходи стають більш деталізованими, а механізми мотивації відповідно змінюються.

Поєднуючи з штучним інтелектом, простір для уяви відкривається ще більше. Як тільки AI-агент отримає бюджет у стейблкоінах, він зможе самостійно закуповувати дані, обчислювальні потужності або інші послуги для виконання складних завдань.

У вересні 2025 року Google запустить Протокол Платежів Агентів (AP2), об'єднавши шістдесят установ для створення платіжного каналу для AI-агентів, щоб вони могли безпосередньо здійснювати розрахунки під час виконання завдань. Це означає, що AI більше не буде просто інструментом, а стане економічно спроможним «цифровим працівником», формуючи нові відносини співпраці з людьми.

Для банків і платіжних компаній це є структурним викликом. Якщо підприємства зможуть створити власні платіжні та клірингові системи, роль традиційних фінансових установ у міжкордонних розрахунках і управлінні капіталом буде знижена. У майбутньому банки, скоріше за все, перейдуть до ролей, пов'язаних з управлінням резервами, дотриманням норм і аудитом, тоді як платіжним компаніям потрібно буде стати постачальниками інфраструктури для стейблкоїнів.

Поглядаючи з більш макроекономічної перспективи, стабільні монети підприємств, можливо, позначають зародження нового комерційного порядку. У цій системі створення та розподіл вартості будуть здійснюватися з небаченою раніше ефективністю, а комерційні відносини стануть більш прозорими та ефективними.

Від середньовічних венеційських векселів до сьогоднішніх стейблкоїнів логіка завжди полягала в пошуку більш ефективних засобів обміну. У цій технологічно керованій трансформації жодна компанія, яка хоче зайняти своє місце в цифровій економіці майбутнього, не може залишитися осторонь.