Що таке індекс Ціна-Прибуток (P/B)?

Ключові моменти

• Індекс P/B показує, скільки інвестори готові заплатити за кожний євро прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінки, чи є актив завищеним або заниженим.

• Існують кілька типів P/B-індексів — таких як тралінг, форвардний, абсолютний та відносний — які пропонують різні перспективи, але всі вони потребують контексту, як-от стандарти галузі та потенціал зростання компанії.

• Індекс P/B погано підходить для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибутків чи звітів, як традиційні компанії. Однак подібні методи оцінки випробовуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь думали про покупку акцій, ви, напевно, стикалися з терміном індекс P/B. Це скорочення від ціна/прибуток, інструмент, який широко використовують інвестори для оцінки того, чи варто купувати акцію. Але що це насправді означає і як використовувати цей індекс на практиці?

Що таке індекс P/B?

Індекс P/B порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція є переоціненою, недооціненою або має справедливу ціну, порівнюючи поточну ціну з прибутком на акцію (BPA).

Коротко кажучи, це показує, скільки інвестори готові заплатити за кожний євро прибутку, який генерує компанія.

Формула P/B

Індекс P/B = (Ціна акції / Прибуток на акцію)

Прибуток на акцію (BPA) розраховується шляхом ділення загального прибутку компанії ( після сплати податків та привілейованих дивідендів) на середньозважену кількість звичайних акцій, доступних протягом конкретного періоду.

Типи індексів P/B

Є кілька способів аналізу індексу P/B, кожна версія пропонує різну перспективу:

• P/B з затримкою: базується на прибутках за останні 12 місяців. Це найпоширеніший показник і відображає реальну продуктивність.

• P/B вперед: використовує прогнози прибутків на найближчі 12 місяців. Ґрунтується на очікуваннях і оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/B: це просто базова формула P/B — поточна ціна, поділена на останній BPA — без додаткових посилань.

• Відносний P/B: порівнює P/B компанії з еталоном, таким як середнє значення в секторі або її історія.

Інтерпретація індексу P/B

Щоб інтерпретувати P/B, потрібно врахувати контекст. Високий P/B може вказувати на те, що інвестори очікують сильного майбутнього зростання і готові заплатити більше за це. Низький P/B може свідчити про те, що акція недооцінена або що компанія має проблеми.

Те, що вважається "високим" або "низьким", варіюється в залежності від сектора. Технологічні компанії, як правило, мають вищий P/B, ніж компанії сфери послуг через їхній потенціал зростання.

Чому важливий індекс P/B?

P/B є швидким способом оцінки акцій, особливо корисним для порівняння компаній одного сектору. Якщо дві компанії з одного середовища мають дуже різні P/B, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця більшими очікуваннями зростання або іншими факторами.

Індекс також слугує для:

• Фільтрація: ідентифікація потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: порівняння поточного P/B з попередніми значеннями показує, як змінилося сприйняття ринку щодо компанії.

• Порівняння: порівняння P/B із середнім показником по сектору допомагає зрозуміти, чи є ціна справедливою.

Обмеження індексу P/B

Хоча P/B корисний, він не є досконалим і не повинен використовуватися ізольовано:

• Не працює з негативними прибутками. Індекс не застосовується, коли компанія має збитки.

• Не розкриває відмінностей у темпі зростання. Вищий P/B може бути нормальним для швидкозростаючих компаній, тоді як нижчий може очікуватися від зрілих компаній. Контекст важливий.

• Можна маніпулювати. Деякі компанії змінюють, як вони звітують про свої прибутки, щоб виглядати з кращими результатами.

• Ігноруйте інші фактори. P/B не враховує борги, грошові потоки та інші суттєві елементи.

Отже, хоча це корисно, також важливо проаналізувати інші показники, такі як доходи, маржі та рівень заборгованості.

Порівняння індексів P/B між секторами

P/B значно варіюються залежно від типу компанії, тому важливо порівнювати в межах одного сектора:

• Технологічний сектор: зазвичай мають більш високі P/B через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай мають нижчі P/B, з стабільними та передбачуваними прибутками.

Порівнювати P/B технологічної компанії з компанією у сфері комунальних послуг без урахування контексту може призвести до хибних висновків.

Індекси P/B та криптовалюти

Чи працює P/B для Bitcoin чи інших криптовалют? Коротка відповідь: не зовсім. P/B використовується для компаній з чіткими звітами про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти, як традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в певних сферах крипто-сектора — таких як платформи DeFi, які заробляють на комісіях. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа отримує з цих комісій. Ці підходи є експериментальними і малорозповсюдженими, але показують, як намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до крипто-світу.

Останні міркування

Індекс ціна/прибуток (P/B) є широко використовуваною метрикою, яка дає уявлення про вартість акції, порівнюючи її поточну ціну з прибутками компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція добре оцінена відповідно до її потенціалу. Це не ідеально—і не слід використовувати ізольовано—але це відмінна точка відліку для оцінки акцій.