Що таке співвідношення ціна-прибуток (P/E)?

Ключові аспекти

• P/E коефіцієнт вказує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінити, чи є актив переоціненим або недооціненим.

• Існують різні типи P/E коефіцієнтів - такі як історичний, прогнозований, абсолютний та відносний - які пропонують різні перспективи, але всі вони потребують контексту, такого як галузеві стандарти та потенціал зростання компанії.

• Коефіцієнт P/E не працює добре для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибутків і не надають звіти так само, як компанії. Однак подібні методи оцінки випробовуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ймовірно, ви зустрічали термін коефіцієнт P/E. Це абревіатура для коефіцієнта ціна/прибуток, інструмент, який широко використовується інвесторами для оцінки, чи варто купувати акцію. Але що це насправді означає і як використовується цей коефіцієнт?

Що таке коефіцієнт P/E?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція компанії переоцінена, недооцінена чи має справедливу ціну, порівнюючи поточну ціну акції з прибутком на акцію (BPA).

Іншими словами, коефіцієнт показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

Коефіцієнт P/E = (Ціна акції / Прибуток на акцію)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (BPA), розділивши загальний прибуток компанії ( після сплати податків та привілейованих дивідендів) на зважену середню кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Типи P/E коефіцієнтів

Є більше ніж один спосіб аналізувати співвідношення P/E. Кожна версія пропонує різну перспективу:

• Історичний P/E: базується на прибутках компанії за останні 12 місяців. Це найпоширеніший тип і відображає реальну віддачу.

• Очікуване P/E: використовує прогнози прибутків на наступні 12 місяців. Базується на очікуваннях та оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто базова формула коефіцієнта P/E - поточна ціна акції, поділена на прибуток на акцію (BPA) за останній час - без будь-яких інших посилань.

• Відносний P/E: порівнює співвідношення P/E компанії з орієнтиром (benchmark), таким як середнє по галузі або історична продуктивність.

Інтерпретація коефіцієнта P/E

Щоб інтерпретувати коефіцієнт P/E, необхідно врахувати контекст. Високий коефіцієнт P/E може свідчити про те, що інвестори очікують високого зростання прибутків у майбутньому і готові платити за це вищу ціну. З іншого боку, низький коефіцієнт P/E може вказувати на те, що акція недооцінена або що компанія переживає труднощі.

Однак, «високий» або «низький» коефіцієнт P/E може варіюватися залежно від сектора чи галузі. Наприклад, технологічні компанії зазвичай мають вищі коефіцієнти P/E порівняно з компаніями комунальних послуг через свій потенціал зростання.

Чому важливий коефіцієнт P/E

Коефіцієнт P/E є швидким способом для інвесторів оцінити вартість акції. Він особливо корисний для порівняння компаній одного сектора. Наприклад, якщо дві компанії працюють в одній області, але одна має значно вищий коефіцієнт P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи обґрунтована ця різниця більшими очікуваннями зростання або іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: інвестори можуть використовувати співвідношення P/E для визначення потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: порівняння поточного співвідношення P/E компанії з її попередніми значеннями може вказувати на те, як змінилося сприйняття ринку щодо цієї компанії з часом.

• Бенчмаркінг: порівняння коефіцієнта P/E із середнім значенням у секторі або на ринку в цілому допомагає зрозуміти контекст і чи має акція справедливу ціну.

Обмеження співвідношення P/E

Хоча коефіцієнт P/E корисний, він не є досконалим і не повинен використовуватися ізольовано. Є деякі обмеження, які слід врахувати:

• Не працює, якщо прибутки від'ємні. Коефіцієнт P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Не виявляє різниць у темпах зростання. Вищий коефіцієнт P/E може бути нормальним для компаній з швидким зростанням, тоді як нижчий може бути очікуваним для старішої компанії з стабільними прибутками. Контекст є важливим.

• Може бути маніпульованим. Деякі компанії можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Ігноруйте інші фактори. Коефіцієнт P/E не враховує борги, грошові потоки та інші суттєві фактори.

Отже, хоча це корисний інструмент, важливо також аналізувати інші показники, такі як доходи, маржі прибутку та рівень боргового навантаження компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

P/E співвідношення можуть значно варіюватися в залежності від типу компанії. Тому важливо порівнювати компанії одного сектора. Наприклад:

• Технологічний сектор: зазвичай має вищі співвідношення P/E через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай мають нижчі коефіцієнти P/E, оскільки мають стабільні та передбачувані прибутки.

Якщо порівняти P/E співвідношення технологічної компанії з співвідношенням компанії комунальних послуг, не враховуючи контекст, можна зробити неправильні висновки.

P/E співвідношення та криптовалюти

Можливо, ви запитуєте себе, чи працює коефіцієнт P/E для Bitcoin або інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибутки так само, як традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в деяких сферах крипто-сектору, таких як платформи децентралізованих фінансів (DeFi), які заробляють на комісіях. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих комісіях. Ці підходи все ще експериментальні та маловідомі, але вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Остаточні міркування

Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) є широко використовуваною метрикою, яка дає уявлення про вартість акції, порівнюючи її поточну ціну з прибутками компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція оцінена справедливо, виходячи з її потенціалу прибутків. Коефіцієнт P/E не є ідеальним - і не повинен використовуватися ізольовано - але це відмінна точка відліку для оцінки акцій.