Розуміння співвідношення ціни до прибутку (P/E)

Ключові моменти

• Коефіцієнт P/E показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінити, чи є актив переоціненим або недооціненим.

• Існують різні типи P/E співвідношень - такі як задні, прогнозовані, абсолютні та відносні - які пропонують різні перспективи, але всі вимагають контексту, такого як галузеві норми та потенціал зростання компанії.

• P/E коефіцієнт погано підходить для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибутків і не звітують так, як це роблять компанії. Проте подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ви, напевно, стикалися з терміном P/E ratio. Це означає коефіцієнт ціни до прибутку, інструмент, який широко використовується інвесторами для оцінки того, чи варто купувати акції. Але що це насправді означає і як ви можете використовувати цей коефіцієнт?

Що таке P/E коефіцієнт?

P/E співвідношення порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Це допомагає інвесторам визначити, чи є акції компанії переоціненими, недооціненими або справедливо оціненими, порівнюючи поточну ціну акцій з прибутком на акцію (EPS).

Іншими словами, співвідношення показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

Коефіцієнт P/E = (Stock Ціна / Прибуток на Share)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (EPS), поділивши загальний прибуток компанії (після сплати податків та привілейованих дивідендів) на зважене середнє кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Види P/E коефіцієнтів

Існує більше ніж один спосіб аналізу P/E співвідношення. Кожна версія пропонує іншу перспективу:

• Trailing P/E: на основі прибутку компанії за останні 12 місяців. Це найпоширеніший тип і відображає фактичну продуктивність.

• Форвардний P/E: використовує прогнози прибутку на наступні 12 місяців. Він ґрунтується на очікуваннях та оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто базова формула коефіцієнта P/E - поточна ціна акцій, поділена на останній прибуток на акцію (EPS) - без будь-якого іншого посилання.

• Відносний P/E: порівнює P/E-коефіцієнт компанії з еталоном, таким як середнє значення по галузі або історичні показники.

Інтерпретація коефіцієнта P/E

Щоб інтерпретувати коефіцієнт P/E, важливий контекст. Високий коефіцієнт P/E може свідчити про те, що інвестори очікують високого зростання прибутків у майбутньому і готові заплатити більше за це. З іншого боку, низький коефіцієнт P/E може вказувати на те, що акція недооцінена або що компанія стикається з труднощами.

Однак те, що складає "високий" або "низький" P/E коефіцієнт, може варіюватися в залежності від сектора або галузі. Наприклад, технологічні компанії зазвичай мають вищі P/E коефіцієнти в порівнянні з комунальними компаніями через їхній потенціал зростання.

Чому важливе співвідношення P/E

Коефіцієнт P/E є швидким способом для інвесторів оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній у межах одного сектору. Наприклад, якщо дві компанії працюють у одній галузі, але одна має значно вищий коефіцієнт P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця вищими очікуваннями зростання або іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: Інвестори можуть використовувати коефіцієнт P/E для виявлення потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: Порівняння поточного коефіцієнта P/E компанії з його попередніми значеннями може вказати, як змінювалася думка ринку щодо цієї компанії з плином часу.

• Бенчмаркінг: Порівняння P/E-коефіцієнта з середнім показником по галузі або ринку в цілому допомагає зрозуміти контекст і чи правильно оцінена акція.

Обмеження коефіцієнта P/E

Хоча коефіцієнт P/E є корисним, він не є ідеальним і не повинен використовуватися в ізоляції. Існують деякі обмеження, які слід врахувати:

• Не працює, якщо прибутки негативні. Співвідношення P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Не розкриває різниці в темпах зростання. Вищий коефіцієнт P/E може бути нормальним для швидко зростаючих компаній, тоді як нижчий може очікуватись для старшої компанії з стабільними прибутками. Контекст має значення.

• Можуть бути маніпульовані. Деякі компанії можуть змінювати спосіб звітування про прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Ігнорує інші фактори. P/E коефіцієнт не враховує борг, грошовий потік та інші важливі фактори.

Тому, хоча це корисний інструмент, важливо аналізувати й інші показники, такі як дохід, маржа прибутку та рівень боргу компанії.

Порівняння P/E співвідношень між галузями

Коефіцієнти P/E можуть значно варіюватися в залежності від типу компанії. Ось чому важливо порівнювати компанії в межах одного сектора. Наприклад:

• Технологічний сектор: як правило, мають вищі коефіцієнти P/E через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай мають нижчі коефіцієнти P/E, оскільки мають стабільний і передбачуваний дохід.

Якщо порівнювати коефіцієнт P/E технологічної компанії з коефіцієнтом комунального підприємства без урахування контексту, можна зробити оманливі висновки.

P/E коефіцієнти та криптовалюти

Ви, можливо, запитуєте, чи працює коефіцієнт P/E для Bitcoin або інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибуток так, як це роблять традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в певних сферах криптосектору - таких як децентралізовані фінанси (DeFi) платформи, які заробляють на комісіях. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих комісіях. Ці підходи все ще експериментальні і не є широковідомими, але вони вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Остаточні думки

Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) є широко використовуваною метрикою, яка дає уявлення про вартість акцій, порівнюючи їхню поточну ціну з прибутком компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи є акції справедливо оціненими на основі їхнього потенціалу прибутку. Коефіцієнт P/E не є ідеальним - і його не слід використовувати в ізоляції - але це відмінна відправна точка для оцінки акцій.