Закон влади біткоїна: математика чи магія ринку?

Я спостерігаю за ціною Біткойна вже кілька років, і не можу не відчувати скептицизму, коли хтось стверджує, що "виявив" його математичні секрети. Проте ця теорія степеневого закону постійно спростовує мене так, що я починаю ставити під сумнів своє розуміння ринків.

Коли астрофізик Джованні Сантостасі вперше запропонував, що Біткойн слідує степеневому закону — як землетруси і зростання міст — я закотив очі. Ще одна псевдонаукова спроба передбачити непередбачуване. Але чорт, його формула виявилася дивно точною.

Основне рівняння оманливо просте: Ціна = A × (days з Буття Block)^5,8. Цей показник 5,8 не є випадковим; Імовірно, це конкретний темп зростання біткоїна. Нанесіть його на логарифмічний масштаб і ви отримаєте пряму лінію через 15 років. Зручно, чи не так?

Мене турбує, як ця теорія суперечить традиційній ринковій мудрості. Ринки не повинні бути такими передбачуваними. Вони повинні бути ефективними, випадковими, непередбачуваними. Якщо Біткойн дійсно слідує цьому математичному шаблону, це оголює вразливість наших фінансових теорій.

Модель сміливо стверджує, що Біткойн досягне $210,000 до січня 2026 року. Це не просто надія — це базується на тій самій формулі, яка правильно передбачила наш підхід до $100,000 у 2024 році. І це вказує на $1 мільйон до 2033 року. Частина мене хоче, щоб це провалилося з тріском, лише щоб довести, що ринки не можна звести до простих формул.

Але що робити, якщо це правильно? Закон про владу передбачає, що біткойн поводиться скоріше як природне явище, ніж як фінансовий актив. Справа не тільки в ціні - це говорить про те, що криптовалюта може представляти щось принципово інше, ніж ми коли-небудь бачили.

Математичне співвідношення з законом Меткалфа є особливо тривожним. Якщо вартість Біткойна справді зростає зі квадратом його користувачів, ми спостерігаємо, як мережеві ефекти створюють багатство в небачених масштабах. Традиційні банки та фінансові установи мають право бути наляканими.

Я намагався використовувати калькулятори степеневих законів для таймінгу своїх угод, але вони більше підходять для довгострокового планування, ніж для денного трейдингу. Коли Біткойн впав до $15,500 у 2022 році, модель правильно визначила його як сильний рівень підтримки. Я проігнорував це і пропустив ідеальну можливість для покупки.

Найнебезпечніше в цій теорії те, як вона заохочує певний фаталізм — якщо досягнення Біткойна в $1 мільйон є математично неминучим, чому б не закласти свій будинок і не вкласти всі гроші? Такий спосіб мислення ігнорує регуляторні загрози, технологічні збої та інші потенційні катастрофи, які жодна математична модель не може врахувати.

Інституційні інвестори, яких я знаю, тихо включають аналіз владного законодавства у свої моделі, водночас публічно зберігаючи скептицизм. Це надає їхнім розподілам біткоїнів видимість наукової строгості, якої вони потребують для обґрунтування своїх позицій перед радами директорів та інвесторами.

Чи це справді наука, чи ми стаємо свідками самоздійснюючого пророцтва? Можливо, Біткойн слідує цьому шаблону, оскільки достатня кількість людей вірить, що це так. Лякаюча частина в тому, що після 15 років даних модель продовжує працювати незалежно від того, у що ми віримо.

Я застряг між математичними доказами та ринковою інтуїцією. Якби ви сказали мені в 2009 році, що ціну Біткойна можна буде передбачити за допомогою простого степеневого функції протягом наступних 15 років, я б сміявся з вас. Тепер я не впевнений, хто ж має останній сміх — математики чи ринкові фундаменталісти.