Ліквідність Пули та Непостійні втрати: Не така вже й складна історія

Коли-небудь чули, як хтось говорить про пул ліквідності та непостійні втрати? Очі закриваються? Мої теж. Давайте розберемо це на прикладах яблук та апельсинів. Справді.

Швидка перевірка лексики

DEX = Децентралізована Біржа LP = пул ліквідності IL = Тимчасові втрати APR = Річна процентна ставка

То що таке пул ліквідності?

Думайте про це як про цифровий ринок. Ви кидаєте два види токенів. Інші приходять, щоб обміняти. Хтось підходить з яблуком, хоче замість нього апельсин. Пул ліквідності робить це можливим. Ви - герой за лаштунками, що надає ці фрукти.

Чому турбуватися?

Гроші, очевидно. Ви позичаєте свої цифрові активи, отримуєте винагороди. Щось на кшталт відсотків, але крутіше. Специфіка? Залежить від того, куди ви вкладаєте свої активи.

Скільки вкладати?

На ваш розсуд. Справді.

Чим більше ви вносите, тим більше потенційних винагород. Досить проста математика. Якщо ви володієте половиною пулу, ви отримуєте половину всіх переваг.

Одна дивна правила: рівна вартість обох активів. Завжди. Якщо яблука коштують $1 , а апельсини всього 10¢, вам потрібно буде 10 апельсинів за одне яблуко. Баланс має значення.

Про ці винагороди...

Вони всюди. Деякі пули пропонують скромні 10% APR. Інші хваляться тризначними цифрами. Здається, що диких цифр або означають щедрі протоколи, або недостатню кількість учасників. Вам вирішувати, що з чим.

Застрягли, коли ви потрапили всередину?

Ні. Більшість пулів дозволяє вам забрати свої речі коли завгодно. Але тут стає складно.

Тимчасові втрати - Дивна частина

Припустимо, ви поклали 100 яблук і 100 апельсинів. Кожен коштує 50¢. Це $100 загалом.

Ціни на яблука зростають до $1. Апельсини залишаються на 50¢. Ви б подумали, що тепер у вас є $150, вірно?

Неправильно. Пул потребує балансу. Він автоматично коригується до, можливо, 50 яблук і 150 апельсинів. Ваш новий загальний? Приблизно $125 (50×$1 + 150×50¢).

Якби ви просто тримали ці фрукти? 100 яблук по $1 кожне і 100 апельсинів по 50¢ кожен. Це $150.

Відсутні $25? Це тимчасові збитки. Не ідеально.

Чому "Тимчасовий"?

Це не остаточно, поки ви не знімете гроші. Якщо ціни повернуться туди, де були до вашого зняття, бум - ніяких втрат.

Чи варто ризикувати?

Подумайте про це:

Ви надаєте ліквідність протягом року. 100% APR виплачується в апельсинах. Ви заробляєте 100 додаткових апельсинів. Коли ви йдете, у вас є 250 апельсинів ($125) та 50 яблук ($50). Разом: $175.

Непогано. Ваші винагороди перевищують тимчасові втрати.

Якщо ціни залишаються стабільними або рухаються разом? Навіть краще. Менше втрат або взагалі без них.

Коли відбувається IL?

Коли ціни віддаляються один від одного. Чим більший розрив, тим більший біль.

Нові речі відбуваються (2025)

Цими днями люди стають розумнішими в питанні мінімізації тимчасових втрат:

• Концентрована ліквідність - лише надання активів в межах певних цінових діапазонів
• Пари стейблкоїнів - менш волатильні, менше болю
• Деякі протоколи пропонують захист IL - не ідеально, але допомагає
• Хочете хеджуватися за допомогою опціонів та перпетуумів - для сміливих душ

Пули ліквідності нікуди не зникнуть. Вони є центральними для децентралізованих фінансів. Просто знайте, у що ви вплутуєтеся. Нагороди можуть бути солодкими, але ці імперманентні втрати? Вони іноді кусають.