Figma Stock Slides After Earnings: Перебільшення чи тривожний сигнал?

Question

## Ключові моменти- Акції Figma впали на двозначні цифри у своєму першому звіті як публічно торгова компанія.- Компанія перевершила прогнози, але її прогнози виявилися розчаровуючими.- У другому кварталі було запущено ряд нових продуктів, які можуть прокласти шлях до подальшого зростання.Figma вразила нас усіх, потроївшись під час свого дебюту в липні, чітко сигналізуючи про захоплення інвесторів цим акціями програмного забезпечення для дизайну. Але їх перший звіт про прибутки дав мені враження шия - і, очевидно, іншим інвесторам також, адже акції впали на двозначні числа, досягнувши пост-IPO мінімуму та втративши значну частину тих ранніх проривних прибутків.Я бачив, як акції впали на 16,1% до полудня четверга, хоча вони все ще торгуються більш ніж на 50% вище своєї $33  ціни IPO. Але якщо ви купили акції за вищими цінами? Ви, напевно, відчуваєте біль прямо зараз.Чи є цей масовий розпродаж можливістю, на яку варто накинутися, чи слід розглядати це як червоний прапор? Давайте розберемося, що насправді сталося.Квартальні показники за другий квартал не були жахливими - доходи зросли на 41% до 249,6 мільйона доларів, трохи перевищивши очікування аналітиків. Їхній показник утримання клієнтів у доларах склав 129% для клієнтів, які витрачають понад 10 000 доларів на рік, що означає, що існуючі клієнти витрачають більше. Я був особливо вражений тим, що понад 80% клієнтів використовують кілька продуктів Figma, створюючи ті «липкі» стосунки, які роблять витрати на перехід непомірними.Вони також залишалися прибутковими, з коригованим EPS у $0.09, перевищуючи консенсус у $0.08.Що ж налякало всіх? Прогнози. Figma прогнозує зростання доходу в третьому кварталі лише на 33% - це значне уповільнення. За весь рік вони прогнозують зростання на 37% та скоригований операційний прибуток у межах від 88 до 98 мільйонів доларів, що нижче, ніж 127,2 мільйона доларів роком раніше.Я підозрюю, що керівництво дотримується консервативної позиції, особливо враховуючи, що вони щойно запустили чотири нові продукти: Figma Make для прототипування на основі штучного інтелекту, Figma Draw для візуального дизайну, Figma Sites для публікації вебсайтів і Figma Buzz для маркетингових кампаній. Вони визнали, що ці запуски подвоїли їхнє портфоліо продуктів, але внесли невизначеність у прогнози.Їхній валовий прибуток знизився до 90%, з попередженнями, що він може впасти ще нижче через інвестиції в продукти. Цей обережний підхід має сенс для нової публічної компанії, але Уолл-Стріт ненавидить невизначеність.Незважаючи на криваву баню, я не бачу жодних справжніх тривожних сигналів. Акції зараз торгуються за співвідношенням ціна/виручка 29, знизившись з 40 - все ще дорого, але ближче до того, що вимагають інші акції програмного забезпечення з високим ростом.Для інвесторів, готових ризикувати, купівля невеликої позиції може мати сенс, при цьому зберігаючи деякі кошти на випадок, якщо ціна впаде ще більше. Довгострокова картина залишається привабливою завдяки поєднанню зростання, прибутковості та розширення портфоліо продуктів Figma. Початковий ентузіазм не був безпідставним - але публічні ринки вимагають послідовності, якої нові компанії часто не можуть забезпечити одразу.