Огляд зв'язків між ZEC (Zcash) та ZEN (Horizen), а також прогноз їхнього майбутнього розвитку!!!

ZEC (Zcash) та ZEN (Horizen) є проектами приватних криптовалют, що походять з одного джерела, але мають різні позиціонування. Їхні відносини можна простежити до історії розгалуження біткоїна, а їхнє майбутнє розвитку стикається як з можливостями технічних проривів, так і з численними викликами регулювання та ринкової конкуренції.
1. Технічні витоки та позиціонування проекту
ZEC є форком біткоїна, створеним у 2016 році компанією Electric Coin Company (ECC) на основі технології нульових знань (zk-SNARKs), з метою забезпечення конфіденційності транзакцій. Його основна інновація - це подвійна адресна система (прозорі адреси T та захищені адреси Z), що дозволяє користувачам самостійно вибирати рівень конфіденційності транзакцій.
ZEN є нащадком форку ZEC: у 2017 році він був знову розгалужений з проекту Zclassic, що є форком ZEC, спочатку званого ZenCash, а в 2018 році перейменованого на Horizen. ZEN успадкував технологію нульових знань, але більше акцентує увагу на розширенні екосистеми бічних ланцюгів і кінцевій анонімній комунікації, намагаючись створити інфраструктуру Layer 0, що підтримує налаштовані блокчейни.
Друге, технологічний маршрут та екологічні відмінності
ZEC: глибока ітерація технологій конфіденційності, яка покладається на zk-SNARKs для реалізації вибіркової конфіденційності, після оновлення Tachyon у 2025 році обробка прихованих транзакцій буде підвищена до тисяч TPS, одночасно зменшуючи залежність від довірених налаштувань.
Сценарії використання: зосередження на конфіденційних платежах та вимогах відповідності, наприклад, анонімний обіг гуманітарної допомоги, захист конфіденційності під час банківського аудиту.
Екологічні обмеження: частка закритих транзакцій тривалий час становить менше 10%, деякі користувачі через складність операцій все ще покладаються на прозорі адреси.
ZEN: інфраструктурна технологічна архітектура, що працює на основі бокових ланцюгів, яка підтримує користувацькі бокові ланцюги через протокол Zendoo, а також використовує zk-SNARKs для верифікації передачі активів між основним ланцюгом і боковими ланцюгами, теоретично може масштабуватися до мільйона TPS. У 2025 році буде перенесено на Layer 2 мережу Base від Coinbase для покращення ліквідності та інтероперабельності.
Розширення функцій: інтеграція анонімного зв'язку (ZenChat), публікації документів (ZenPub) та інших функцій, що намагаються створити комплексну платформу "приватність + зв'язок + управління".
Інcentivи для розробників: фонд у 1 мільйон ZEN для підтримки розробки застосунків у сферах приватного DeFi, AI тощо, для залучення розробників екосистеми Ethereum.
Третє, ринкова продуктивність та динаміка інститутів
ZEC: Відновлення, спричинене інституційними інвестиціями, у жовтні 2025 року ціна зросла з 31 долара до 309 доларів, ринкова капіталізація досягла 4,3 мільярда доларів, що стало можливим завдяки повторному відкриттю Grayscale для підписки на траст ZEC, з місячним припливом капіталу в 46 мільйонів доларів. Підвищення визнання з боку інститутів, в той же час політика ЄС про заборону торгівлі анонімними монетами у 2027 році стає мечем на шию, біржі, такі як OKX, вже попередньо зняли ZEC.
ZEN: Подвійний виклик ліквідності та відповідності, ціна у жовтні 2025 року перевищить 15 доларів, ринкова капіталізація приблизно 180 мільйонів доларів, але 24-годинний обсяг торгів лише 51,1 мільйона доларів, ліквідність слабка. Щодо відповідності, перехід на Base покращує регуляторний імідж, але не уточнює заходи KYC, все ще існує потенційний нагляд SEC за приватними монетами.
Чотири. Ключові змінні майбутнього розвитку
Технічний прорив ZEC та впровадження в екосистему: якщо вдасться реалізувати перехід від PoW до змішаної консенсусної моделі через протокол Crosslink, це може знизити споживання енергії та підвищити рівень децентралізації. Водночас міжблокчейнова взаємодія (наприклад, інтеграція з NEAR, Cosmos) розширить межі застосування його функцій конфіденційності.
ZEN: Успіх екосистеми бічних ланцюгів залежить від участі розробників. Якщо EVM-сумісний бічний ланцюг EON зможе залучити більше DeFi проектів (як SushiSwap, Aave) для розгортання, є надія повторити шлях зростання Polygon. Крім того, впровадження технології zkRollup може ще більше підвищити продуктивність.
Регуляторне середовище ZEC та стратегії відповідності: Фонд впровадив політику KYC та опублікував квартальний звіт про аудит, намагаючись знайти баланс між захистом конфіденційності та відповідністю. Якщо ЄС врешті-решт дозволить "аудитовані приватні транзакції", ZEC може стати еталоном відповідності.
​ZEN потрібно інтегрувати інструменти відповідності (такі як перегляд ключів) у розробку бічного ланцюга, а також посилити прозорість через механізми управління DAO (наприклад, пропозиція ZenIP 42411), щоб протистояти потенційному регулюванню SEC.
五、潜在危机与风险提示
Невизначеність регуляторної політики, якщо регуляторна рамка криптоактивів ЄС 2027 року буде суворо виконана, ZEC і ZEN можуть зіткнутися з масовим зняттям з глобальних основних бірж, що значно збільшує ризик відсутності ліквідності.
Ставлення США до приватних монет поки що не є чітким, і якщо їх класифікувати як цінні папери, це може призвести до виведення інституційних коштів.
PoW механізм ZEC має високі витрати енергії, якщо не зможе вчасно перейти на PoS, може бути маргіналізований у хвилі інвестицій ESG (екологічні, соціальні та управлінські).
Екосистема бічних ланцюгів ZEN все ще перебуває на ранній стадії, і якщо програма стимулювання для розробників не буде ефективно реалізована, вона може перетворитися на "технічну оболонку".
​Управління спільнотою та резерви фондів, механізм розподілу 20% винагороди за блок ZEC команді розробників закінчиться у 2028 році, тому необхідно заздалегідь спланувати стійке джерело фінансування.
DAO-управління ZEN, хоча й децентралізоване, може мати нижчу ефективність управління коштами, ніж централізовані команди, що впливає на швидкість технологічних оновлень.
Ринкові коливання та пастки ліквідності, ціна ZEC у жовтні 2025 року зросла на 429% за місяць, існує ризик спекулятивного міхура, якщо інституційні кошти вийдуть, це може викликати обвал.
Низька ліквідність ZEN робить його вразливим до маніпуляцій, коливання цін можуть значно перевищувати ринкові.
Шість, підсумки та перспективи
ZEC та ZEN обидва виникли з дослідження приватності біткоїна, але пішли різними шляхами розвитку: ZEC зосереджується на легалізації приватних платежів та поглибленні технологій, тоді як ZEN намагається побудувати інфраструктуру приватності на основі бокових ланцюгів. Майбутня вартість обох залежить від швидкості технологічної ітерації, здатності до адаптації регулювання та результатів екосистемного будівництва. У короткостроковій перспективі ZEC має більший потенціал завдяки притоку інституційних коштів, але в довгостроковій перспективі слід остерігатися політичних ризиків; якщо ZEN зможе досягти прориву в розробці бокових ланцюгів, це може стати "перспективним активом" у сегменті приватності. Інвестори повинні уважно стежити за деталями регуляцій ЄС, темпами технологічних оновлень та фактичними результатами управління DAO, зважуючи ризики та вигоди в умовах високої волатильності.
#ZEC #加密市场观察