Останній фіскальний крок Трампа привертає увагу. Адміністрація подвоює іноземні тарифи як джерело доходу, плануючи направити ці кошти безпосередньо на зниження боргового навантаження Америки, яке щойно досягло $38 трильйонів.

Стратегія? Агресивне впровадження тарифів на імпорт, що в основному робить іноземні товари дорожчими, одночасно створюючи новий джерело доходу. Чи може ця "тарифно-скарбнича" система дійсно вплинути на цю величезну суму боргу, залишається трильйонним питанням.

Ось що важливо для ринків: вищі тарифи зазвичай означають інфляційний тиск (дорожчі імпорти = вищі ціни для споживачів ). Це може змусити Федрезерв підняти процентні ставки, що вплине на все, від акцій до криптовалюти. Якщо інфляція залишиться стійкою, ризикові активи можуть зіткнутися з труднощами.

Але є й інша сторона. Якщо доходи від тарифів дійсно допомагають стабілізувати фіскальні проблеми, це може зменшити деякі побоювання щодо довгострокових боргів. Хоча давайте будемо реалістами—$38 трильйон не зникає за ніч, навіть з "масштабними" доходами від тарифів.

Справжня дика карта? Як торгові партнери відповідають ударом. Торгові війни мають кумедний спосіб завдавати шкоди кожному, хто бере участь, і відповідні тарифи можуть компенсувати будь-які доходи, завдаючи шкоди економічному зростанню.

Для всіх, хто стежить за макроекономічними трендами, ця зміна політики заслуговує на уважне спостереження. Фіскальні рішення такого масштабу впливають не лише на традиційні ринки — вони задають тон для глобальних капіталових потоків, сили долара та апетиту до ризику в усіх класах активів.