Нігерійський фондовий ринок щойно зазнав найгіршого кровопролиття за останні півтора десятиліття. Іноземні інвестиції втікають з неймовірною швидкістю, а причиною цього? Жорстка податкова реформа, яка незабаром різко збільшить податки на капітальний прибуток до трьох разів вище від їхньої нинішньої ставки.

Коли уряди посилюють контроль над інвестиційними прибутками, перша інстинктивна реакція офшорного капіталу завжди однаковою — вийти до того, як прийде рахунок. Ми спостерігаємо, як цей сценарій розгортається в реальному часі. Втеча не є особливою і непомітною. Портфельні менеджери позбавляються позицій швидше, ніж ви встигнете сказати "податкова гавань", і місцеві бенчмарки обвалюються під тиском.

Це не лише нігерійська історія. Це нагадування про те, що податкова політика може бути такою ж руйнівною, як і будь-який ринковий шок. Інвестори ненавидять невизначеність, але ще більше ненавидять зменшення прибутків. Подвійна податкова ставка? Це не невизначеність — це чіткий сигнал зібратися і переорієнтувати капітал куди-небудь дружніше. Хвильові ефекти можуть тривати місяцями, особливо якщо міжнародні фонди вирішать повністю занести регіон до чорного списку.

Для тих, хто спостерігає за глобальними капіталовкладеннями, це підручниковий випадок того, як швидко може змінитися настрій, коли правила гри змінюються за ніч.