Сьогодні на ринку є одна річ, на яку варто звернути увагу: 4,1 мільярда доларів США шифрувальних опціонів зосереджуються на термін виконання, при цьому опціони на Біткойн займають 4,07 мільярда.

Така масштабна експірація опціонів часто викликає короткострокові різкі коливання на ринку.

Чому? Тому що перед закінченням терміну дії опціонів учасники ринку будуть змагатися навколо ключового рівня ціни — ціни максимальної болі (Max Pain Price).

**Що таке найбільша проблема?**

Простими словами, це ціна, яка забезпечує максимальні збитки для покупця і максимальний прибуток для продавця.

За ціною більшість опціонів стане сміттям, а їхні власники не зможуть здійснити свої права, тоді як організації, які продають опціони, зможуть отримати премію.

Згідно з даними, сьогодні максимальна більова точка Біткойна становить **105,000 доларів**, а Ефіру **3,500 доларів**.

Але що зараз? Спотова ціна BTC коливається близько 99,000 доларів, що на цілих 6,000 доларів менше.

**Що це означає?**

Це означає, що якщо ціна залишиться на своєму місці, на ринку велика кількість опціонів колл з ціною виконання нижче 105,000 доларів буде нульовою.

А ці опціони в основному в руках роздрібних інвесторів.

Хто отримає вигоду? Інституції, які продають ці опціони — вони отримали премію за право, і якщо ціна не досягне ціни виконання, ці гроші є чистим прибутком.

Отже, теоретично, ближче до закінчення терміну дії, ціна має тенденцію бути підштовхнутою до максимального болючого рівня. Це не теорія змови, це механізм, керований інтересами ринку опціонів.

**Знову подивимось на дані про ринкові настрої:**

Біткойн має коефіцієнт опціонів на підвищення/зниження 0.62, а ефір 0.64. Значення менше 1 вказує на те, що загальний ринок все ще схиляється до бичачого настрою.

В принципі, за умов переваги бичків, ціна повинна мати імпульс для зростання.

**Але виникла суперечність —**

Останнім часом з ETF Біткойну зафіксовано чистий витік у 867 мільйонів доларів за один день, що є рекордом.

Капітал виходить, спотовий ринок під тиском, ціни, звісно, не можуть піднятися.

Такий "емоційний ухил на користь покупки, відтік капіталу" суперечливий стан, навпаки, надав основним гравцям більше простору для дій.

Вони можуть використовувати вікно до закінчення опціонів, щоб через ф'ючерси та спот зв'язати ціни, тимчасово зміщуючи їх у вигідний для себе діапазон.

**Отже, на що слід звернути увагу далі?**

1. У короткостроковій перспективі ціна може зазнати ірраціональних коливань, не лякайтеся різких коливань протягом дня.
2. Опціони до терміну дії, ринок зазвичай повертається до основних драйверів, тоді настає час для оцінки справжніх тенденцій.
3. Якщо ви маєте короткостроковий контракт, в цей час ризик надзвичайно великий, управління капіталом має бути на високому рівні.

Ринок не є казино, але в певні моменти він дійсно схожий на ретельно спроектовану гру.

Те, що вам потрібно зробити, це зрозуміти правила, не ставши тим, кого збирають.