# Чи буде юань зміцнюватися чи знецінюватися? Розуміємо напрямок Обмінного курсу в другій половині 2025 року

Курс юаня в цій хвилі торгів виглядає досить цікаво. З травня долар США впав до юаня з 7.35 до 7.16, що становить зростання на 700 базисних пунктів, досягнувши піврічного максимуму. Яка логіка цього процесу? Давайте розберемося.

# # Чому юань раптово зміцнився?

**Долар слабшає.** У перші п'ять місяців 2025 року індекс долара обвалився на 9%, що стало найгіршим стартом в історії. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи посилюються, короткострокові ставки знижуються, що означає, що долар більше не такий цінний. Азіатські валюти загалом зміцнюються, юань також отримує вигоду.

**Новини про переговори між Китаєм і США.** У квітні війна тарифів досягла 125% високого рівня, у травні в Женеві було досягнуто угоди, що сприяло зміцненню юаня. Звісно, чи зможе це перемир'я продовжитися, ще потрібно буде подивитися — торгові тертя залишаються найбільшим фактором невизначеності.

**Міжнародні банки оптимістично налаштовані.** Звіт Goldman Sachs середини травня справив фурор — безпосередньо підвищив прогноз обмінного курсу долара до юаня на наступні 12 місяців з 7.35 до 7.0, передбачаючи, що юань може «переломити 7» швидше, ніж очікувалося. Логіка полягає в тому, що реальний ефективний обмінний курс юаня недооцінений на 12%, а щодо долара — на 15%, що створює великий простір для зміцнення.

Deutsche Bank та Morgan Stanley слідують за цим, підвищуючи прогнози зростання економіки Китаю, одностайно очікуючи на тривале зміцнення юаня. Deutsche Bank прогнозує, що до кінця 2025 року він зросте до 7.0, а до кінця 2026 року – до 6.7. Morgan Stanley бачить поступове зміцнення, основними факторами якого є ослаблення властивостей долара як захисту від ризиків та уповільнення зростання економіки США.

# # Як діяти в короткостроковій перспективі?

**Час для покупки:** Коли курс долара до юаня знижується до діапазону 7.15-7.2, RSI нижче 40 вказує на перепроданість, або коли індекс долара падає нижче 101, можна розглянути можливість входження.

**Позитивний сигнал:** Прогрес у переговорах між США та Китаєм, а також дані про ВВП/PMI/споживання Китаю, які перевищують очікування, можуть зміцнити сигнал на купівлю. Навпаки, підвищення мит може прорвати рівень 7.4, потрібно налаштувати стоп-лосс.

# # Чотири основні фактори визначають напрямок Обмінного курсу

1. **Грошово-кредитна політика центрального банку** — Зниження процентних ставок або зменшення обов'язкових резервів Народним банком Китаю збільшує грошову масу, що призводить до ослаблення юаня; підвищення ставок або збільшення резервів призводить до зміцнення юаня. Протягом шести знижень ставок у 2014 році курс долара до юаня зріс з 6 до 7.4.

2. **Економічні дані Китаю** — Стабільний економічний ріст приваблює іноземні інвестиції, підвищуючи попит на юань. Основна увага на ВВП, PMI (офіційний та Caixin), CPI, інвестиції в основні фонди.

3. **Динаміка індексу долара** — Політика Федеральної резервної системи США та Європейського центрального банку є барометром для долара. У 2017 році економіка єврозони перевершила очікування, ЄЦБ надав сигнали про жорстку монетарну політику, що призвело до падіння індексу долара на 15% протягом року, в той час як китайський юань також зміцнився.

4. **Офіційний обмінний курс** — Народний банк через «середню ціну + зміни кошика валют + контрциклічний фактор» має короткостроковий вплив, але в середньо- та довгостроковій перспективі все ще залежить від загального напрямку ринку.

# # Як інвестувати в юань?

**Традиційний спосіб:** Через валютний рахунок банку купівля-продаж, але середньоденний ліміт становить 20 000 юанів, що не підходить для здійснення валютних арбітражів.

**Торгівля на маржі валют:** Ліцензовані платформи, такі як Mitrade, XTB, Admirals, пропонують послуги з важелем, низький поріг для внесення коштів (Mitrade мінімум 50USD), можливість двосторонньої торгівлі без обмежень. Недолік полягає в тому, що ризик відповідно вищий.

**Інші способи:** торгівля ф'ючерсами, структуровані продукти в юанях (захищені, але не гнучкі), фонди в юанях (валютні та облігаційні).

# # Історичний огляд: Динаміка юаня за останні 5 років

**2020 р.:** Епідемія вдарила, юань в середині року знецінився до 7.18, але Китай першими відновився, ФРС знизила процентні ставки, наприкінці року сильно відскочив до 6.50, за рік зміцнився на 6%.

**2021 рік:** Сильний експорт, обережна політика центрального банку, Обмінний курс коливався в межах 6.35-6.58.

**2022 рік:** Агресивне підвищення ставок Федеральною резервною системою, суворі карантинні заходи для юаня, знецінення на 8% стало найбільшим падінням за останні роки, долар США зріс з 6.35 до понад 7.25.

**2023 рік:** Кризa нерухомості, низьке споживання, високі процентні ставки в США зберігаються, юань коливається в районі 7.

**2024 р.:** Слабкість долара, фінансові стимули Китаю підвищують довіру, протягом року зростає волатильність, у серпні офшорний юань перевищує 7.10, досягаючи піврічного максимуму.

# # Остаточне слово

Згідно з історичними закономірностями, політично обумовлений цикл може тривати до 10 років, а в середньостроковій та короткостроковій перспективі він буде коливатися через динаміку долара та несподівані події. Якщо правильно врахувати чотири основні фактори: політику центрального банку, економічні дані, індекс долара та офіційне керівництво, можна значно підвищити ймовірність прибутку. Обсяг торгівлі на валютному ринку величезний, інформація прозора, можливий двосторонній обмін, тому в порівнянні він досить справедливий для роздрібних інвесторів.

**Невеликі знання про офшорний юань (CNH):** Коливання CNH, що торгується в Гонконзі та Сінгапурі, є більшими, ніж у CNY, що підлягає капітальному контролю, і краще відображає глобальні ринкові настрої. На початку року CNH впав нижче 7.3, після чого піднявся до 7.2, у квітні Трамп оголосив про "паритетні мита", що призвело до підвищення до 7.42, встановивши 10-річний рекорд, а з послабленням переговорів знову впав до близько 7.2.