Запозичення в секторі штучного інтелекту виходить з-під контролю. Ми спостерігаємо за розширенням кредиту на трильйон доларів, яке починає відчуватися незвично знайомим — як перегляд одного й того ж фільму перед крахом ринку.

Ось що відбувається: технологічні гіганти та стартапи в сфері ШІ поглинають дешеві кредити для фінансування будівництв інфраструктури, придбання чіпів та війни за таланти. Процентні ставки можуть знижуватись, але апетит до кредитного плеча, пов'язаного зі ШІ, залишається. Компанії роблять великі ставки на те, що революція в ШІ виправдає ці масивні розширення балансу.

Але є одна підводна течія. Коли всі беруть позики під однакові прогнози майбутніх доходів, ви фактично створюєте синхронізований ризик. Якщо монетизація ШІ не виправдає очікувань або займе більше часу, ніж очікувалося, ми можемо стати свідками каскадної хвилі дефолтів, що зробить кризу CDO 2008 року виглядати мило.

Ознаки тривоги? Кредитні спреди звужуються, навіть коли ризики концентруються. Позикодавці практично благають вкласти гроші в усе, що має 'AI' у презентації. Звучить знайомо?

Для крипторинків це має більше значення, ніж ви думаєте. Кредитний кризис не робить винятків – спочатку вражає ризикові активи, а потім ставить питання. Біткойн може бути цифровим золотом, але він торгується як акції технологічних компаній, коли ліквідність зменшується.

Слідкуйте за показниками корпоративного боргу та календарями рефінансування. Наступні шість місяців можуть бути цікавими.