На кінець 2025 року, акції Moore Threads у перший день після лістингу злетіли на 468%, а ринкова капіталізація стрімко наблизилася до 300 мільярдів. Це видовище, за словами досвідчених акціонерів, дуже нагадує PetroChina у 2007 році: ціна розміщення 16.7, відкриття прямо на 48.6, одноденний оборот сімдесят мільярдів, що становило 40% обсягу торгів усього ринку A-шар.

Ті, хто тоді зайшов, робили хвилі 18 років, і зараз майже вийшли в нуль.

На Гонконгській біржі ще більше ажіотажу. За перші 11 місяців цього року 91 компанія вийшла на біржу, залучивши 259.89 мільярда гонконзьких доларів, що на 228% більше у річному вимірі, і це перше місце у світі за обсягом залучених коштів. Але IPO компанії "Маленький Лідер" одразу остудило ринок — у перший день зниження майже 29%, ті, кому дісталася одна лотерея, кажуть, що це "зустріти велику тарілку локшини".

На ринку A-шар всі зайняті стабілізацією волатильності й підтримкою інновацій: Moore вже в лістингу, Muxi починає розміщення, Yushu завершив IPO-консультацію, Biren на четвертому раунді консультування, і Suiyuan перезапустив план лістингу... Ти в Гонконзі виграв лотерею "Маленький Лідер", я в A-шарі витягнув Moore Threads — все добре.

Є таке прозоре висловлювання: "Найкрасивіший процес на ринку A-шар — це шлях від нестачі потужностей до їх надлишку, від промислової перлини до промислової капусти".

Ті, хто ще не вийшов на біржу, готуються до IPO, ті, хто вже в лістингу, думають про додаткову емісію, після зняття обмежень хочуть скоротити частку, інститути тримаються разом, кількісний трейдинг вдосконалюється, а роздрібні інвестори тільки шукають, як вижити у вузьких щілинах. Обсяг ринку скоротився до 1.5 трильйона, оновивши мінімум за 8 місяців, але кількісні стратегії все одно швидко отримують понаднормові прибутки — 389 продуктів з-поміж мільярдних приватних фондів оновили максимуми, з них 324 — це кількісні продукти, понад 80%.

Гігантські нові акції відтягнули ліквідність з інноваційної біржі, а вітчизняне чипове ком’юніті досі сперечається — "Moore Threads відкриває новий простір для оцінки, чи знижує унікальність", але поки чипи впали до річної лінії, небанківські фінанси стабілізувалися, а якісь нечіткі очікування — хтось вже тихо зірвав сливки.

Від PetroChina до Moore Threads, від традиційного виробництва до нових галузей, капітал і ресурси перерозподіляються між старою та новою економікою. Ніхто не стоїть на гребені хвилі вічно, але завжди є ті, хто "на старті — на вершині".

У кожного покоління є своя власна "PetroChina".