Цього разу Банк Японії готує серйозні кроки — чиновники вже працюють над планом підвищення ставки цього місяця. Якщо в економіці чи на фінансових ринках не виникне жодних несподіванок, це підвищення ставки практично гарантоване. Як тільки рішення буде прийнято, облікова ставка підскочить до найвищого рівня з 1995 року.

За внутрішньою інформацією, позиція центробанку така: підвищення ставки триватиме, але остаточний рівень ставки ще визначатимуть у процесі. А що думає ринок? Овернайт-індекс свопів це показує — трейдери дають приблизно 90% ймовірності підвищення ставки цього місяця, тобто впевненість дуже висока.

Чому ж у центробанку така впевненість? Вплив американських мит поступово прояснюється, прибутки японських компаній на високому рівні, ймовірність позитивного економічного прогнозу зростає. Далі центробанк, ймовірно, уважно стежитиме за реакцією ринку на підвищення ставки, шукаючи оптимальний рівень вартості кредитування. Зараз у професійному середовищі нейтральна ставка оцінюється в межах від 1% до 2,5%.

На цьому етапі хтось може спитати: яке відношення має підвищення ставки Банком Японії до криптовалют? Відношення дуже велике.

За цим стоїть механізм під назвою "кредитний арбітраж із єною", який тихо впливає на глобальні потоки капіталу.

Простими словами: багато років Банк Японії тримав ставки на надзвичайно низькому рівні, навіть впровадив негативні ставки. Інвестори помітили цю "дірку" й масово позичали єну — майже безкоштовно. А далі? Обмінювали цю єну на долари чи інші валюти й вкладали у високо дохідні активи: американські акції, облігації ринків, що розвиваються, і, звісно, в такі криптовалюти, як біткоїн.

Суть цієї стратегії — використання "дешевизни" єни для інвестування у високоризикові й високодохідні активи. Але тут виникає проблема: як тільки Банк Японії починає підвищувати ставку, ця схема дає збій. Вартість позики в єнах зростає, арбітражні можливості звужуються, кошти повертаються в єну, а високоризикові активи ( включно з криптовалютами ) опиняються під тиском продажу.

Тож зміна монетарної політики Банку Японії, особливо очікування чи фактичне підвищення ставки, зовсім не дрібниця для крипторинку. Це безпосередньо впливає на базову логіку глобальних потоків капіталу й може викликати ланцюгову реакцію.