#美联储联邦公开市场委员会决议 Наскільки жорсткі фінанси США? Говорячи прямо, витрати на відсотки з'їли 14% федерального бюджету. Дохідність казначейських облігацій досі залишається на рівні 3,7%, що не є найвищим рівнем. Ще більш боляче те, що рівень фіскальної залежності від процентних ставок різко зростає — як тільки ставки почнуть тремтіти, дефіцит підскочить. З кожним відсотковим пунктом коливання розрив у бухгалтерії значно збільшується.

Новий голова ФРС, ймовірно, займе трон, і це відомий прихильник зниження процентних ставок. Але цього разу логіка трохи особлива: справа не в тому, що економіці потрібні переливання крові, а в тому, що чисті витрати на відсотки більше не витримують це.

Наступний графік базується на двох пунктах:

По-перше, офіційне підтвердження та перша промова нового голови ФРС — чи буде пріоритетом контроль інфляції чи економічне зростання? Це задає тон.

По-друге, як довгострокові казначейські облігації відображають очікування щодо зниження процентних ставок? Попередній досвід — це дуже неприємно: чим вищий заклик до зниження процентних ставок, тим більша ймовірність того, що довгострокові ставки будуть підвищені.

Найгірший сценарій такий: короткострокові процентні ставки одразу падають, довгострокові ставки підсилюються ринковими настроями, і нарешті зростає фіскальний тиск — це трохи тигровий смак.

Що ви думаєте про біткоїн?

Чесно кажучи, ринок давно осмислив історію про грудневе зниження ставки. Самі новини, можливо, не були такими сильними, як очікувалося для $BTC .

Але з іншої точки зору: якщо зниження процентних ставок відбудеться, долар ослабне, реальні процентні ставки впадуть, і зайві гроші підуть у ризиковані активи. Біткоїн природно зростає.

Але ось одна пастка: що, якщо ринок сприйме зниження процентних ставок як песимістичний сигнал, що «економіка справді не може втриматися»? Апетит до ризику швидко зменшиться, і Біткоїн, ймовірно, впаде першим у короткостроковій перспективі.