Останнім часом я задумався над одним питанням — можливо, переломний момент у цій хвилі ринку полягає не стільки в самих відсоткових ставках.

Федеральна резервна система зараз опиняється у досить делікатній ситуації: очікування зниження ставок вже майже вбудовані в ринок, але справжнім фактором, що може оживити фінансовий сектор, є операція з викупами T-Bills. Технічні інструменти можуть допомогти тимчасово, але вони не здатні підтримати загальні очікування щодо ринку.

Зараз на ринок одночасно впливають три сили: тиск із боку бюджетного дефіциту, потреба банківської системи у резерві, та жага ринку до ліквідності. Коли ці три фактори з'єднуються, Федеральна резервна система навряд чи зможе далі грати у словесні ігри і тягнути час.

Тому моя оцінка така: операція з викупами з великикою ймовірністю буде запущена. Як тільки резерви поповняться і ліквідність дійсно потрапить у ринок, тоді й ціна активів матиме справжню тверду підтримку.

Ця хвиля не про те, скільки знизяться відсоткові ставки, а про те, чи справді буде випущена у обіг ліквідність. Я схильний вірити — гроші вже скоро прийдуть.

Слідкуйте за рухом AIA, можливо, це стане хорошим вікном для спостереження.