Бикинські бичачі настрої ризикують поширенням під впливом ШІ через зростання страхів щодо бульбашки на рівні $90k

Зростаюча кореляціяBitcoin із акціями AI та кредитами залишає його вразливим до розпуску AI-бульбашки, але майбутнє пом’якшення може знову запалити BTC, коли ліквідність повернеться.

Короткий огляд

• КореляціяBitcoin з Nvidia, Oracle та Nasdaq зросла, що робить BTC уразливим до будь-якого різкого руху з ризиком у напрямку ризик-оф та переоцінки кредитів.​
• Центральні банки та МВФ попереджають, що оцінки, підживлювані AI, важелі та структури приватних кредитів можуть спричинити хаотичну корекцію на ринку ризикованих активів.​
• Аналітики кажуть, що шок у кредитах AI найімовірніше вплине спочатку на Bitcoin, але подальше монетарне пом’якшення історично сприяло сильному зростанню BTC із відновленням ліквідності.

Bitcoin стикається з подвійним ризиком потенційної корекції AI-бульбашки, застерігають аналітики.

Зростання кореляціїBitcoin з акціями, пов’язаними з штучним інтелектом, створює структурну вразливість, яка може спричинити значні короткострокові втрати, якщо бум інвестицій у AI розгорнеться, згідно з оцінками ринкових аналітиків та оцінками фінансової стабільності великих центральних банків.

Зміцнення зв’язків між AI і Bitcoin

Oracle Corp 11 грудня зазнала різкого падіння ринкової вартості після того, як компанія повідомила про доходи нижче очікувань і оголосила про зростання капітальних витрат, пов’язаних з AI, частково профінансованих через зростання рівня боргу. Зниження акцій тягнуло за собою падіння акцій Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc і ширшого індексу Nasdaq, за даними ринкових звітів, які охарактеризували цей рух як свідчення зростаючих побоювань щодо «AI-бульбашки» серед інвесторів.

У той самий день Bitcoin знизився, і аналітики пояснювали цей спад зниженим ризиковим апетитом через слабкість у секторі AI. Кореляція між Bitcoin і Nvidia досягла високих рівнів за тримісячним ковзним середнім перед звітністю Nvidia за листопад, згідно з аналізом 24/7 Wall St. Дані щодо Nasdaq також показали суттєво позитивну сукупну кореляцію станом на 10 грудня.

Bitcoin знизився з моменту, коли Федеральна резервна система почала знижувати відсоткові ставки в середині вересня, тоді як Nasdaq зростав за той самий період, згідно з ринковими даними.

Reuters повідомив, що оцінки, пов’язані з AI, та макроекономічні індикатори, включаючи індикатор Баффета, підштовхнули загальну оцінку американського ринку акцій вище рівнів епохи доткомів. Великі технологічні компанії цього року залучили значні суми через випуски облігацій для фінансування дата-центрів і апаратної інфраструктури.

Головний економіст Moody’s заявив, що позики, пов’язані з AI, тепер перевищують рівень боргів технологічного сектору, який був до краху доткомів. Кілька аналітиків попереджали про значний розрив у фінансуванні розвитку AI-інфраструктури, оскільки витрати значно перевищують поточний дохід багатьох компаній.

Оновлення з боку Банку Англії щодо фінансової стабільності чітко підкреслює перенасиченість оцінок у компаніях, орієнтованих на AI, і попереджає, що різке коригування у AI-зв’язаних акціях може загрожувати ширшим ринкам через важелі та приватне кредитування. Огляд фінансової стабільності Європейського центробанку зазначає, що бум інвестицій у AI все більше фінансується через ринки облігацій і приватний капітал, що робить його більш вразливим до коливань настроїв ризику і кредитних спредів.

Оцінки свідчать, що фінансування дата-центрів і інфраструктури, пов’язаних з AI, збільшилося порівняно з минулим роком, стимульоване випуском облігацій, приватним кредитом і цінними паперами, забезпеченими активами. Деякі аналітики порівнюють окремі структури та рівень прозорості з моделями, спостереженими перед фінансовою кризою 2008 року.

План капітальних витрат Oracle на дата-центри AI, разом із зростанням довгострокового боргу та розширеними спредами кредитних дефолтів свопів, являє собою тип розширеного балансу, який регулятори вважають тривожним, за словами фінансових аналітиків.

Дослідження, що аналізує Bitcoin і глобальну ліквідність, виявило сильний позитивний зв’язок між цінами Bitcoin і широкими індексами ліквідності, де Bitcoin характеризується як «індикатор ліквідності», який добре працює при розширенні глобальної ліквідності і погано при її скороченні, згідно з опублікованими ринковими дослідженнями.

Якщо кредитні ринки, пов’язані з AI, зазнають значного напруження, Bitcoin може спочатку зазнати тиску продажу, оскільки макро- і зростальні фонди зменшують експозицію під час періодів зменшення важелів, заявили аналітики. Однак той самий сценарій може змусити центральні банки пом’якшити фінансові умови у відповідь.

Глобальний звіт МВФ з фінансової стабільності попереджає, що концентрація акцій, викликана AI, та перенасиченість оцінок ризикових активів збільшують ймовірність «хаотичної корекції» і наголошують на необхідності відповідних монетарних заходів, щоб уникнути посилення шоків.

Після ринкового шоку у березні 2020 року, спричиненого COVID-19, агресивне кількісне пом’якшення та забезпечення ліквідності з боку центральних банків співпало з істотним зростанням загальної вартості ринку криптовалют у наступні роки, згідно з ринковими даними. Аналізи співвідношення Bitcoin із глобальною ліквідністю та індексом долара показують, що періоди монетарного пом’якшення і слабкості долара зазвичай передують значним зростанням ціни Bitcoin.

Останні стресові ситуації на ринку призвели до повернення капіталу у Bitcoin, а не в альтернативні криптовалюти, з домінуванням Bitcoin на ринку зростає, оскільки ліквідність зменшується і волатильність зростає, згідно з ринковими даними. Біржові інвестиційні фонди слугували інституційним каналом для інвестицій у Bitcoin.

Аналітики зазначають, що виклик Bitcoin полягає у його нездатності короткостроково відокремитися від торгівлі AI, тоді як його середньострокова динаміка залежить від політичних відповідей на будь-яку корекцію сектору AI. В безпосередньому післяефектовому періоді кредитної кризи AI, Bitcoin, ймовірно, знизиться через його чутливість до макроекономічних ризиків і умов ліквідності. У наступні місяці, якщо центральні банки знову пом’якшать фінансові умови, Bitcoin історично фіксував прибутки, коли ліквідність знову входить у ризикові активи, згідно з історичними ринковими моделями.

Звіт Oracle за 11 грудня про прибутки надав свідчення живої кореляції, з відмітками зниження Bitcoin у той самий торговий день, що знищив значну частину ринкової вартості капіталізації Oracle, відзначили аналітики.