Подовження "Закону про ясність" в США викликало регуляторну тривогу: цифрові активи ETP вийшли на суму майже 1 мільярд доларів за тиждень, лідирує Етер.

Внаслідок відкладеного прийняття американського Закону про ясність (Clarity Act), продовження регуляторної невизначеності та занепокоєння ринку щодо продажу Китів, інвестиційні інструменти в цифрових активах зазнали суттєвого відтоку капіталу. Останні дані показують, що чистий відтік капіталу за тиждень склав 952 мільйони доларів, що стало першим випадком з моменту чотирьох тижнів безперервного припливу капіталу, ринкові настрої помітно ослабли.

З огляду на регіональний розподіл, цей раунд виведення капіталу майже повністю зосереджений на американському ринку. Пов’язані з США цифрові активи зафіксували чистий відтік приблизно в 990 мільйонів доларів, ставши основним джерелом глобального виведення капіталу. На фоні цього Канада та Німеччина зафіксували відповідно приблизно 46,2 мільйона доларів і 15,6 мільйона доларів вливання, що обмежено компенсує загальний відтік. Ця структурна різниця свідчить про те, що занепокоєння інвесторів щодо перспектив регулювання в США домінує у ринкових настроях.

“Законопроект про прозорість” вважається ключовим законодавством, яке може змінити регуляторну рамку для цифрових активів у США, а його відтермінування означає, що шлях до відповідності та політичні межі залишаються невизначеними. Для інституційних інвестицій регуляторна невизначеність зазвичай безпосередньо перетворюється на зростання ризикової премії, що призводить до етапного виведення капіталу. Це також пояснює, чому негативні настрої в цьому раунді переважно зосереджені на продуктах ЕТП з цифрових активів, що домінують у США.

З точки зору класів активів, Ethereum (ETH) зазнає найбільшого тиску, з тижневими відтоками капіталу, що досягають 555 мільйонів доларів, що є найвищим показником серед усіх цифрових активів. Зважаючи на те, що Ethereum, ймовірно, зазнає найбільшого впливу в рамках потенційного застосування “Закону про прозорість”, не дивно, що капітал швидко покидає ринок. Тим не менше, з початку цього року накопичений притік капіталу в Ethereum все ще досягає 12,7 мільярда доларів, що значно перевищує 5,3 мільярда доларів минулого року, що свідчить про те, що довгостроковий капітал не змінився на повністю песимістичний.

Біткоїн (BTC) також зазнав відпливу капіталу в розмірі 460 мільйонів доларів, що виявилося нижчим за попередні очікування ринку. У порівнянні, в 2024 році приплив коштів в біткоїн ETP склав 27,2 мільярда доларів, тоді як ринок раніше очікував, що його річний приплив досягне 41,6 мільярда доларів, і в даний час ця різниця поступово проявляється.

Варто зазначити, що кошти не були повністю виведені з крипторинку. Solana (SOL) та XRP продовжують отримувати вибіркову підтримку інвесторів, зареєструвавши чистий приплив капіталу в 48,5 мільйона доларів і 62,9 мільйона доларів відповідно. Це показує, що частина коштів переміщується з активів з високими ризиками регулювання або більшою невизначеністю до проектів з відносно чітким наративом та стабільнішим сприйняттям ризику.

В цілому, відтермінування американського “Закону про ясність” стає важливим змінним фактором для короткострокових фінансових потоків. До того, як буде чітко визначено регуляторний шлях, цифровий актив ринок, орієнтований на США, може продовжувати стикатися з коливаннями капіталу, а диференціація капіталу та структурні ротації можуть стати основними характеристиками наступного етапу крипторинку.