Центральний банк "їзда на паркані": справжня мета мікронастроювання Ліквідності

Останні десять днів на ринку з'явилося майже 38 мільярдів доларів готівки. Це виглядає так, ніби знову "пустять воду", але якщо придивитися, ця операція зовсім інша. Це не те безперервне зрошення, як у 2020 році, а "мікрозаходи" через точні методи — акцент на ринку короткострокових державних облігацій, мета дуже чітка: забезпечити фінансування для певних специфічних секторів, а не запускати новий безкінечний процес друку грошей.

Ця логіка тут досить цікава: з одного боку, кричать про боротьбу з інфляцією, а з іншого – боятися, що після справжнього висихання ліквідності на ринку виникнуть проблеми. На поверхні – затягування, а в таємниці – пом'якшення, танцюючи на канаті. Для тих ризикових активів, які терміново потребують коштів, ця "дощ" хоча б не можна назвати втамуванням спраги, але принаймні дала певну надію.

Центральний банк "протистояння": багатогранна структура з жорсткою східною та м'якою західною політикою

Цікаво, що історія з іншого боку Тихого океану є абсолютно протилежною. Японія розмірковує над тим, чи слід порушити десятилітню традицію низьких процентних ставок, можливо, варто підвищити їх. Один розслаблює, інший напружує, два протилежні сили стикаються.

Це завдало безпосереднього удару по арбітражній грі, якою займалися протягом багатьох років — арбітражу японської єни. Протягом тривалого часу трейдери позичали японську єну за надзвичайно низькими витратами, а потім вкладали в різноманітні високо дохідні активи (від традиційних активів до криптовалют). Життя було досить приємним. Але зараз ситуація змінилася, і якщо Японія справді запустить цикл підвищення процентних ставок, цим трейдерам доведеться зробити вибір: чи варто терміново закривати позиції, продавати активи і обмінювати їх на єну для погашення боргів? Як тільки почнеться масовий продаж, вплив на ринок буде непередбачуваним.