Аналіз цін на золото: чому ціна на золото стане фокусом ринку у 2025 році?

2024–2025 роки, світова економіка наповнена змінними, золото знову піднялося до уваги інвесторів. Після історичного максимуму понад 4400 доларів за унцію у жовтні, хоча й відбувся короткостроковий відкат, рівень участі на ринку залишився високим — багато хто хоче знати: чи продовжиться цей стрімкий зростання? Чи вважається ще час для входу?

Щоб відповісти на ці питання, потрібно спершу зрозуміти глибинні чинники, що рухають ціну на золото.

Чому золото в цей період демонструє сильне зростання?

Цей ріст досягнув майже 30-річного максимуму

Згідно з повідомленням Reuters, у 2024–2025 роках зростання ціни на золото наближається до найвищих рівнів за майже 30 років, перевищуючи показники 2007 року (31%) та 2010 року (29%). Цей стрибок не є випадковим, а є результатом спільної дії кількох чинників.

Ключовий чинник 1: невизначеність у торговельній політиці

Після приходу до влади Трампа було запроваджено низку тарифних заходів, що безпосередньо підвищили попит на захист активів. Постійні тарифні заходи збільшили невизначеність у ринкових очікуваннях, інвестори звернулися до золота для захисту активів. Історичний досвід (наприклад, у період торговельної війни між США та Китаєм 2018 року) показує, що у періоди політичної невизначеності ціна на золото зазвичай стрімко зростає на 5–10% у короткостроковій перспективі.

Ключовий чинник 2: очікування зниження ставок ФРС та реальні ставки

Грошово-кредитна політика ФРС тісно пов’язана з ціною на золото. Коли ФРС знижує ставки, долар зазнає девальвації, а вартість утримання золота зменшується, що підвищує його привабливість.

Конкретно, реальна ставка = номінальна ставка – інфляція. Ціна на золото має явний негативний зв’язок із реальними ставками — зниження ставок підвищує ціну на золото. Це пояснює, чому коливання цін майже повністю слідують за рішеннями ФРС.

Після засідання FOMC у вересні, попри очікуване зниження ставки на 25 базисних пунктів, ціна на золото дещо знизилася. Причина — ринок вже врахував цю новину заздалегідь, а голова ФРС Пауелл охарактеризував зниження ставок як «управління ризиками», а не постійну політику, що зробило ринок обережним щодо подальших кроків.

Згідно з даними CME щодо ймовірності ще одного зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні, вона становить 84.7%. Інвестори можуть використовувати дані інструменту FedWatch для аналізу подальшого руху цін на золото.

Ключовий чинник 3: постійне нарощування резервів золота центральними банками світу

Згідно з даними WGC (Всесвітня рада з золота), у третьому кварталі 2025 року чистий обсяг купівлі золота центральними банками склав 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За період січень–вересень 2025 року центральні банки купили близько 634 тонн золота, що трохи менше, ніж у тому ж періоді 2024 року, але все одно значно вище за історичний середній рівень.

У звіті, опублікованому у червні, рада зазначила, що 76% опитаних центральних банків вважають, що у найближчі п’ять років частка золота у їхніх резервів буде «помірно або значно зростати», а більшість очікує зменшення «частки резервів у доларах». Це свідчить про фундаментальні зміни у глобальній структурі резервних активів.

Інші чинники, що підтримують ціну на золото

Крім основних драйверів, на ціну впливають і додаткові фактори:

Світова високий рівень боргів та інфляційний тиск

На 2025 рік глобальний борг сягне 307 трильйонів доларів (за даними МВФ). Високий рівень боргів обмежує гнучкість монетарної політики країн, змушуючи її зсуватися у бік політики стимулювання, що знижує реальні ставки і косвенно підвищує привабливість золота.

Зниження довіри до долара

Коли долар зазнає девальвації або ринок втрачає довіру, активи у доларах, зокрема золото, отримують додатковий поштовх для залучення капіталу.

Геополітична напруженість

Тривалість конфлікту між Росією та Україною, напружена ситуація у Близькому Сході та інші події посилюють попит на захисні активи, що може спричинити різкі коливання у короткостроковій перспективі.

Інформаційний потік і короткостроковий ефект капіталу

Постійне висвітлення у медіа та соцмережах сприяє залученню великої кількості короткострокових інвесторів, які без врахування ризиків вкладають у ринок, що посилює ефект самовідтворення зростання.

Прогнози аналітиків щодо руху цін на золото

Хоча останнім часом спостерігається корекція, основні інституційні гравці залишаються оптимістичними щодо довгострокової перспективи.

Морган Стенлі вважає, що поточна корекція — це «здоровий відпочинок», після попередження про короткострокові ризики вони більш впевнені у довгостроковій динаміці і підвищили цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

Голдман Сакс зберігає оптимізм і підтверджує цільову ціну на кінець 2026 року у 4900 доларів.

Банк Америки також позитивно налаштований щодо ринку дорогоцінних металів, після підвищення цільової ціни на 2026 рік до 5000 доларів, нещодавні стратегіїсти додали, що ціна може навіть у 2024 році піднятися до 6000 доларів.

Що стосується фізичного ринку золота, то відомі ювелірні бренди (зокрема Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang) зберігають цінові орієнтири на 1100 юанів/г і вище за чисте золото в Китаї, без значних відкатів, що свідчить про довіру до цін на золото.

Рамки прийняття рішень для роздрібних інвесторів

Зрозумівши логіку зростання цін на золото, постає питання: що робити зараз?

Для досвідчених короткострокових трейдерів

Коливання ринку створюють можливості для спекулятивної торгівлі. У ринках з високою ліквідністю легше визначити напрямок, особливо під час стрімких стрибків — сила покупців і продавців очевидна, і досвідчені можуть отримати прибуток. Новачкам слід бути обережними щодо сліпого купівлі на високих рівнях і ризику застрягти у високих цінах. Рекомендується починати з невеликих сум і використовувати економічний календар для відстеження даних з США, щоб допомогти у прийнятті рішень.

Для тих, хто планує довгострокове володіння фізичним золотом

Перш ніж інвестувати, потрібно визначити, чи здатен інвестор витримати значні коливання у середньостроковій перспективі. Хоча довгостроковий тренд зростання залишається незмінним, періодичні сильні коливання можуть випробувати психологічну стійкість. Також слід враховувати, що витрати на зберігання фізичного золота зазвичай становлять 5–20%, що потрібно враховувати.

Для тих, хто хоче диверсифікувати портфель за допомогою золота

Золото має волатильність не нижчу за акції (середньорічна амплітуда 19.4% проти 14.7% у S&P 500), тому не слід надмірно концентруватися. Помірне включення у портфель разом з іншими активами допоможе краще знизити ризики.

Для максимізації прибутку

Можна застосовувати стратегію «довгострокове володіння + короткострокові операції», особливо під час підвищення волатильності перед і після американських економічних даних. Однак ця стратегія вимагає досвіду та суворого контролю ризиків.

Три ключові поради

По-перше, цикл золота дуже довгий — понад 10 років потрібно для повного збереження та примноження вартості, але за цей час можливі подвоєння або різкі обвалення; по-друге, середньорічна волатильність золота становить 19.4%, що не є меншою за акції; по-третє, не слід вкладати всі кошти у один актив.

Ключові моменти аналізу цін на золото

Як глобальний актив довіри, золото має міцну фундаментальну підтримку у середньостроковій та довгостроковій перспективі, і поточний тренд ще не досяг вершини. Однак при цьому слід бути обережним щодо короткострокових ризиків, пов’язаних із публікацією економічних даних США та засіданнями ФРС. Раціональний підхід і врахування власної толерантності до ризиків допоможуть обрати правильну стратегію — це і є розумне інвестування у золото.