Червоні та платинові цикли на десять років: чи зможуть вони стати новими лідерами у дорогоцінних металах після золота?

У цьому циклі підвищення дорогоцінних металів, показники срібла і платини значно перевищують золото, і логіка за цим варта глибокого аналізу.

Двоє нових десятилітніх максимумів

На кінець вересня срібло стабілізувалося вище 45 доларів/унцію, платина прорвала позначку 1550 доларів/унцію, обидва досягли найвищих рівнів за понад десять років. У порівнянні з початком 2025 року, зростання срібла склало 55%, платини — 71%, що значно перевищує 41% зростання золота.

Цей рух зумовлений двома основними факторами: по-перше, посиленням геополітичних ризиків і невизначеності економічних перспектив, що сприяє масовому притоку капіталу у активи-укриття; по-друге, посиленням очікувань щодо монетарної політики основних центральних банків, що змінює середовище ліквідності і сприяє зростанню цін на дорогоцінні метали.

Відновлення оцінки та дивіденди від пропозиції

Зростання срібла і платини випереджає золото через два фактори:

Відновлення оцінки: співвідношення золота до срібла і золота до платини довгий час було викривлене, і капітал здійснює системну переконфігурацію між різними активами. Історично, таке відновлення оцінки зазвичай супроводжується сильнішими додатковими зростаннями.

Структурний дефіцит пропозиції: Світова асоціація срібла прогнозує, що у 2025 році ринок срібла буде п’ятий рік поспіль у дефіциті. Ще більш тривожно, що за поточними темпами споживання, запаси срібла у світі можуть бути вичерпані до 2050 року. Головний інвестиційний радник Nomura зазначає, що цей довгостроковий дефіцит вже став загальноприйнятим у ринку.

Ринок платини також стикається з структурними труднощами. Світова асоціація платини прогнозує третій рік поспіль дефіцит, з очікуваним дефіцитом у 30 тонн. Виконавчий директор асоціації підкреслює, що видобуток платини з шахт продовжує знижуватися, і ринок вже увійшов у довгострокову фазу дефіциту.

Загальні прогнози аналітиків

З точки зору прогнозів інституцій, у срібла і платини ще є потенціал для зростання:

Аналізатор товарних ринків у Credit Suisse зазначає, що цільова ціна на срібло у найближчому майбутньому — 52-58 доларів. Nomura підкреслює, що потенціал зростання золота обмежений, тоді як срібло, яке має і промислове, і активне укриття, стає все більш привабливим.

Банк Франції має більш агресивну позицію: вважає, що на основі нинішньої недооцінки срібло спершу досягне 50 доларів, а згодом може піднятися до 100 доларів.

Щодо платини, Deutsche Bank прогнозує, що завдяки дефіциту пропозиції і структурним потребам, її сильний тренд триватиме. Якщо співвідношення золота до платини повернеться до історичного середнього рівня 2, ціна платини може перевищити 1850 доларів.

Інвестиційні поради

З довгострокової перспективи 10 років, аналізуючи графіки платини, можна побачити, що поточний цикл зростання срібла і платини має три синхронні сили: дефіцит пропозиції, відновлення оцінки і зростання ліквідності — що є рідкістю за останнє десятиліття. Для інвесторів, що прагнуть диверсифікації, саме час звернути увагу на цю дві позиції у портфелі дорогоцінних металів.