Мапа інвестицій у напівпровідникову індустрію: Аналіз можливостей акцій чіпів у Тайвані та світі 2024 року

З «Нової нафти» дивіться на нові інвестиційні можливості

Як «мозок» електронних технологій, напівпровідники відіграють незамінну роль у глобальній цифровій економіці. Порівняно з пасивною роботою традиційних електронних пристроїв, сучасні напівпровідники надають різноманітним пристроям інтелектуальне життя — будь то Industry 4.0, хмарні обчислення, технології 5G, електромобілі або навіть популярний ChatGPT, що просуває генеративний AI, — вони постійно розширюють межі застосування чіпів.

Ця різноманітність попиту і його постійне зростання відкривають нові можливості для точного вибору інвестиційних цілей у напівпровідниках.

Деталізація галузевої спеціалізації та інвестиційна логіка

Сучасні напівпровідники вже подолали традиційний вертикально інтегрований підхід і перетворилися на систему спеціалізованих розподілів:

Конструкторські компанії (Fabless), такі як QCOM(, AVGO), NVDA(, мають переваги легких активів і низьких операційних витрат, але повинні враховувати ризики коливань ринку.

Область виробництва кремнієвих пластин (Foundry), з представниками TSM), GFS(, потребує постійних великих інвестицій для підтримки технологічної переваги і має тенденцію до олігополістичного домінування.

Постачальники обладнання та матеріалів для напівпровідників, такі як AMAT), ASML(, LRCX), стикаються з високими капітальними затратами і високим рівнем волатильності.

У цій системі розподілу, через їх «довгий сніг» (довгий цикл і високий потенціал зростання), дизайн чіпів, виробництво та обладнання є ключовими об’єктами для інвесторів.

Лідери у дизайні чіпів: компанії, що керують AI-революцією

NVDA(: Лідер епохи AI-чіпів

Цього року акції NVDA) вже зросли на 77%, ставши найяскравішою інвестиційною ціллю на ринку. Завдяки перевагам GPU-технологій, NVDA займає абсолютне лідерство у генеративному AI. За прогнозами, глобальний попит на GPU досягне 30 000 штук, і переваги NVDA у цій галузі беззаперечні. Хоча ціна акцій зросла значно, інвесторам слід враховувати ризики.

QCOM(: Ядро 5G та Інтернету речей

Як світовий лідер у мобільних технологіях, QCOM) займає 53% ринку базових чипів 5G. Цільовий ринок компанії зросте з 100 мільярдів доларів до 2030 року до 700 мільярдів, а нові сфери, такі як AR/VR, автомобільний інтернет і промисловий IoT, додаватимуть зростання.

AVGO(: Тіньовий чемпіон у комунікаційних чіпах

Акції AVGO) цього року зросли на 21%, до 1344 доларів. Бізнес охоплює дата-центри, корпоративні рішення, компоненти для смартфонів. Завдяки постійним поглинанням і розширенню лінійки продуктів, AVGO закріпив домінуючі позиції у нішах, а інвестиції у AI і 5G додатково підсилюють його результати.

AMD(: Виробник серверних чіпів із викликами

За останні роки AMD) посилює співпрацю з гігантами, такими як Microsoft і Apple, поступово захоплюючи частки ринку. Цього року ціна зросла на 7%, до 157 доларів. У майбутньому, з використанням технологій 7 нм і більш передових процесів, компанія має потенціал для подальшого зростання.

Виробництво та обладнання: інша головна лінія інвестицій

Лідер у виробництві кремнієвих пластин TSM(: глобальний центр виробництва чіпів

Як найбільший у світі контрактний виробник чіпів, TSM) цього року має капіталізацію 717,2 мільярдів доларів, коефіцієнт PE — 27,3, дивідендна дохідність — 1,6%. Тайванські напівпровідникові акції, зокрема TSMC, є прикладом капіталомістких компаній, що постійно інвестують для підтримки технологічної переваги і контролюють глобальні ланцюги виробництва.

ASML(: Монополія у фотолітографії

Акції ASML) цього року зросли на 22%. Це єдиний постачальник EUV-фотолітографічних машин у світі. Тісна співпраця з Samsung, TSMC і Intel закріпила монопольне становище ASML, що визначає її довгострокову інвестиційну цінність — попит у галузі постійно зростає, і лише ASML здатна задовольнити цю потребу.

AMAT(: Мультифункціональний постачальник обладнання

Акції AMAT) минулого року зросли на 26%, до 203 доларів, коефіцієнт PE — 23,93. Це найбільший у світі постачальник обладнання для виробництва напівпровідників. Завдяки високій ефективності та співвідношенню ціна-якість, компанія виграє у сферах дисплеїв, сонячної енергетики, 5G, IoT і AI.

LRCX(: Ключовий постачальник обладнання для травлення

Акції LRCX) цього року зросли на 18,4%, до 925 доларів, коефіцієнт PE — 34. Хоча ціна високовартісна, зростання попиту на виробництво AI-чіпів, зокрема у процесах осадження, травлення і очищення, дає компанії додатковий потенціал для зростання. При корекції ринку можна розглянути купівлю на зниження.

Традиційне виробництво чіпів: можливості та ризики

Texas Instruments(: Бар’єр у сфері аналогових чіпів

TXN) цього року зросли на 5%, коефіцієнт PE — 27. Як найбільший у світі виробник аналогових напівпровідників, їхні продукти важко замінити і перевершити. Різноманітність асортименту, міцна збутова мережа, десятиліття R&D і глобальні потужності створюють природний захист.

Intel(: Випробування та можливості для старої гвардії ПК-чіпів

INTC) цього року знизилися на 36%, до 31,88 долара, коефіцієнт PE — 32,87. Це єдина компанія-лідер, що зазнала спаду. Причина — відсутність клієнтів для нових фабрик, складність прибутковості за внутрішнім виробництвом, високі R&D-витрати без очевидної віддачі. Однак це прихований шанс — при успішному «обгоні» конкурентів компанія може переоцінюватися заново. Розвиток «розумних» автомобілів і відновлення ринку ПК додадуть їй нових драйверів.

Micron Technology(: Відродження пам’яті

MU) цього року зросли на 34,7%, займаючи третє місце у ринку DRAM з часткою 22,52%, і четверте у NAND з 11,6%. Хоча минулого року компанія зазнала удару, з відновленням попиту вона має потенціал для активного зростання.

Цикл ринку і час для розміщення

Цикл напівпровідникової галузі триває 4-5 років. Поточний цикл почався у другій половині 2019 року, у 2020 році через глобальний дефіцит чіпів досяг піку, а в жовтні 2021 — вершини. За цим прогнозом, дно цього циклу очікується у 3-4 кварталі цього року, а капітал зазвичай реагує за приблизно півроку раніше.

Це означає, що зараз — час для поступового розміщення у напівпровідниках, щоб підготуватися до наступного зростання. Верхні рівні сировинних матеріалів вже демонструють ознаки дна, хоча попит у споживчій електроніці залишається слабким, попит у сферах 5G і AI триматиме зростання.

Три головні фактори, що визначають ціну акцій

Структурні зміни у попиті на кінцевому ринку: від традиційних ПК і смартфонів до IoT, 5G, AI і автомобільної електроніки. За прогнозами, у 2023 році обсяг поставок 5G-терміналів становитиме 1,48 млрд штук, IoT-засобів — зросте на 38,5%, автомобільної електроніки — на 35,1%. Нові потреби стануть драйверами зростання цін.

Значення сигналів рівня запасів: глобальні запаси напівпровідників безпосередньо відображають баланс попиту і пропозиції. Високий рівень запасів свідчить про слабкий попит або перенасичення, що тисне на ціну; низький — про високий попит або дефіцит, що є позитивним сигналом.

Технічні інновації і конкурентні переваги: різноманітність AI-чіпів, підвищення виробничих потужностей EUV-фотолітографії і покращення показників якості — ці прориви піднімають цінники відповідних компаній на новий рівень.

Ризики, яких слід остерігатися інвесторам

Макроекономічна невизначеність: підвищення ставок і ризики банківської системи можуть несподівано вплинути на напівпровідниковий сектор, тому важливо слідкувати за політикою ФРС.

Загострення технологічної конкуренції: будь-яке відставання у дизайні, технології або пакуванні може швидко знизити частки ринку і цінники. Інвестиції у R&D і здатність до інновацій визначають довгострокову конкурентоспроможність.

Невизначеність відновлення кінцевого попиту: коли саме попит у споживчій електроніці, смартфонах і ПК зросте — залишається питанням, а стійкість попиту у дата-центрах і AI-потужностях потребує додаткової перевірки.

У цьому складному ринковому середовищі точне визначення перспектив галузі, ключових компаній і правильний час для розміщення інвестицій — запорука успіху у напівпровідникових інвестиціях.