普通股 vs Пріоритетні акції: зробіть неправильний вибір — доходи вдвічі різняться

Не всі акції однакові. Компанії, що випускають звичайні акції та привілейовані акції, здається, є документами власності, але насправді це два абсолютно різні інвестиційні шляхи. За п’ять років індекс S&P 500 виріс на 57.60%, тоді як індекс американських привілейованих акцій знизився на 18.05% — одна й та сама ринок, чому так різняться результати? Суть у тому, що ці два типи акцій мають абсолютно протилежну логіку.

Хто має обирати звичайні акції? Хто — привілейовані?

Якщо ви — такий інвестор, обирайте звичайні акції:

• Молодий, з інвестиційним періодом 20-30 років
• Можете витримати коливання ціни понад 50%
• Хочете брати участь у управлінні компанією (з правом голосу)
• Орієнтуєтесь на зростання капіталу, а не фіксований дохід

Якщо ви схильні до стабільного доходу, привілейовані акції більше підходять:

• Близькі до пенсії або вже на пенсії
• Потребуєте регулярного грошового потоку
• Можете прийняти, що ціна акцій майже не зростає
• Хочете мати пріоритет у виплатах при ліквідації компанії

Привілейовані акції: акція “приблизно облігація”

Привілейовані акції — це щось особливе — вони не зовсім акції і не зовсім облігації, а щось середнє, гібридний продукт.

Основна характеристика — це фіксований дивіденд.

Звичайні акції платять дивіденди залежно від настрою компанії — заробляє — ділиться, програє — ні. Привілейовані ж обіцяють платити фіксований або заздалегідь визначений відсоток. Ще більш жорстко — деякі привілейовані акції обіцяють накопичувальні дивіденди: якщо минулого року дивіденди не виплатили, то цього року потрібно доплатити, і ніяких “відмазок”.

Саме тому консервативні інвестори люблять їх — дохід передбачуваний. Але яка ціна? Вони позбавлені права голосу. Ви не можете брати участь у зборах акціонерів і впливати на важливі рішення компанії — просто отримуєте дивіденди і мовчки сидите.

Скільки існує видів привілейованих акцій?

• Конвертовані привілейовані акції: їх можна в певних умовах конвертувати у звичайні акції, і тоді при зростанні компанії ви зможете отримати вигоду
• Викупні привілейовані акції: компанія може викупити їх за заздалегідь визначеною ціною, що дає компанії “опцію виходу”
• Участьові привілейовані акції: якщо компанія дуже заробляє, ви можете отримати не тільки фіксований дивіденд, а й частку у прибутку

Чому привілейовані акції так чутливі до відсоткових ставок?

Привабливість привілейованих акцій залежить від їхньої доходності. Коли центральний банк знижує ставки, фіксований дивіденд у 5% здається дуже привабливим; але коли ставки піднімаються до 6-7%, хто захоче привілейовані акції з 5%? Ринок починає знижувати їхню ціну. Саме тому у 2020-2021 роках, коли доходність облігацій зросла значно, привілейовані акції масово падали.

Але це не означає, що привілейовані акції — погані. Це просто означає, що у високорівневих відсоткових умовах інструменти для збереження грошей (наприклад, грошові фонди) стають більш привабливими. Коли ставки знову знизяться, привілейовані акції знову засяють.

Звичайні акції: ризик і прибуток — двостороння зброя

Звичайні акції — це най"демократичніший" інструмент — ви можете голосувати, отримувати дивіденди і мати необмежене зростання. Але ця свобода має ціну.

Три головні переваги звичайних акцій:

1. Право голосу: ви не просто вкладаєте гроші, а маєте слово. Хто обирає директорів, яку стратегію — ви берете участь у цьому
2. Необмежене зростання: теоретично, одна акція може вирости з $10 до $100, а то й $1000. Це неможливо для привілейованих акцій — їхня ціна обмежена зворотною доходністю
3. Висока ліквідність: торгівля звичайними акціями велика, продати можна швидко і без проблем

Але ризики?

• Різкі коливання цін: погана новина може знизити ціну на 20%, і слабкий інвестор може втратити значну частину грошей у найгірший момент
• Нестабільність дивідендів: якщо компанія програє, дивіденди можуть бути зменшені або зовсім припинені
• Найнижчий пріоритет: при банкрутстві компанії всі кредитори і привілейовані акціонери отримують свої гроші першими, а звичайні — останні, і можливо, нічого не залишиться

Основні відмінності між ними — на очах

Дані говорять: S&P 500 vs S&P U.S. Preferred Stock Index

Це найкраще ілюструє проблему. За останні п’ять років (2019-2024) два індекси рухалися зовсім по-різному:

• S&P 500: +57.60% (переможець звичайних акцій)
• S&P U.S. Preferred Stock Index: -18.05% (жертва зростання ставок)

Чому? Бо у 2022-2023 роках ФРС активно підвищувала ставки. Коли безризикова дохідність зросла з 0.5% до 5%, ті привілейовані акції, що платять 3-4%, стали непотрібними. А підвищення ставок ще сильніше знижує ціну облігацій (зворотній зв’язок між доходністю і ціною), тому і привілейовані акції падали.

Але це не означає, що привілейовані акції — погані. Це просто означає, що у високорівневих ставках інструменти для збереження грошей (наприклад, грошові фонди) стають більш привабливими. Коли ставки знову знизяться, привілейовані акції знову засяють.

Практичні поради: як обрати і розподілити

Перший крок: оцініть свій фінансовий етап

• Накопичувальний період (20-45 років): 80% звичайних акцій + 20% привілейованих
• Балансувальний період (45-60 років): 50% звичайних + 50% привілейованих
• Пенсійний період (60+ років): 20% звичайних + 80% привілейованих

Другий крок: оберіть торгову платформу

Будь-який офіційний ліцензований брокер може торгувати цими двома видами акцій. Процес відкриття рахунку:

1. Надіслати документи, що підтверджують особу і фінансовий стан
2. Поповнити рахунок
3. Розмістити заявку (ринкова або з обмеженням ціни)

Якщо хочете уникнути володіння самими акціями, можна розглянути CFD (контракти на різницю) для торгівлі деякими привілейованими акціями, але переконайтеся, що платформа підтримує і має достатню ліквідність.

Третій крок: моніторинг і коригування

Не купуйте і забудьте. Перевіряйте щоквартально:

• Чи не зменшили дивіденди привілейованих акцій
• Чи не змінилися фундаментальні показники звичайних акцій
• Чи не змінився явний тренд ставок

Якщо тенденція ставок змінюється, можливо, потрібно перерозподілити активи.

Наприкінці

Звичайні акції і привілейовані акції — це не “одне краще, інше гірше”, а “для різних цілей”. Молоді люди мають орієнтуватися на звичайні акції для накопичення багатства; ті, хто близький до виходу на пенсію, — на привілейовані для більшої стабільності. Але справжній майстер — це той, хто володіє обома і динамічно коригує їхній розподіл залежно від ринкових умов — коли низькі ставки — збільшує частку привілейованих, коли економіка зростає — звичайних.

Головне — не переплутати їх, інакше можна дуже програти.