Циклічні коливання цін акцій судноплавних компаній очевидні. Чи варто звернути увагу на великі судноплавні підприємства?

Головна функція судноплавної галузі — це зв’язок глобальних ланцюгів постачання через морські перевезення, відповідальність за доставку сировини, напівфабрикатів та готової продукції по всьому світу. Безперебійність міжнародної торгівлі безпосередньо визначає результати діяльності судноплавних компаній.

Історична циклічність цін на судноплавні акції

За останні десять років сектор судноплавства зазнав кількох різких коливань. Коли світова економіка зростає та міжнародна торгівля активізується, ціни на судноплавні акції зазвичай зростають; але при економічному сповільненні або зростанні невизначеності попит на вантажоперевезення різко знижується, і ціни на судноплавні акції падають.

Зокрема, у період з 2015 по 2016 роки ринок судноплавства опинився в низхідній фазі через слабкий глобальний економічний стан і перенасичення потужностями. У період початку пандемії у 2020 році компанії стикнулися з загрозою банкрутства, а ціни на їхні акції зазнали серйозних втрат. Однак із послабленням обмежень у різних країнах і відновленням світової економіки, ціни на судноплавні акції почали різко зростати.

Проте, ця хвиля відновлення поступово згасла після 2022 року. Наприклад, найбільша світова судноплавна компанія Maersk у 2022 році досягла піку, а її ринкова капіталізація знизилася більш ніж на 60%. Німецький гігант Hapag-Lloyd AG втратив майже 70% своєї ринкової вартості з кінця 2022 року.

Зниження цін на судноплавні акції тісно пов’язане з погіршенням фінансових показників. Квартальний дохід Maersk у 2022 році сягав піку у 22.767 млрд доларів, а у другому кварталі 2023 року знизився менш ніж до 13 млрд доларів. При цьому квартальний прибуток зменшився з 8.879 млрд доларів до 1.453 млрд доларів, що становить зниження на 83%.

Які компанії входять до списку публічних судноплавних компаній?

У числі провідних світових судноплавних компаній багато залишаються приватними, і звичайним інвесторам важко отримати до них доступ. Однак на ринках США та Тайваню є кілька провідних судноплавних компаній:

Maersk (AMKBY): заснована у 1904 році, данська компанія з понад столітньою історією, торгується через OTC. Вона працює у 130 країнах, обсяг транспортування становить близько 6750 млрд доларів на рік, а загальний вантажообіг — 4,18 мільйонів стандартних контейнерів.

Hapag-Lloyd (HPGLY): заснована у 1970 році, також торгується через OTC. Обслуговує близько 600 портів по всьому світу, її вантажопідйомність — 1,8 мільйонів стандартних контейнерів.

COSCO SHIPPING (OROVY): заснована у 1947 році, нині входить до складу China COSCO Shipping Group, має понад 150 суден, вантажопідйомність понад 10 мільйонів тонн, торгується через OTC.

Evergreen Marine (2603): тайванська судноплавна компанія, має понад 200 контейнеровозів, загальна вантажність — 1,66 мільйонів стандартних контейнерів, основний напрямок — перевезення з Далекого Сходу до Америки, Європи та Середземномор’я.

Yang Ming (2609): місцева тайванська компанія, обслуговує понад 70 країн у 170 портах, має понад 700 тисяч стандартних контейнерів.

Майбутній тренд цін на судноплавні акції залежить від багатьох факторів

Позитивний вплив економічного відновлення: Федеральна резервна система США продовжує підвищувати ставки, що стримує глобальне економічне зростання. Однак із поверненням інфляції до норми та зниженням федеральної ставки, світова економіка отримає шанс на відновлення, що сприятиме зростанню попиту на вантажоперевезення.

Двобічний вплив коригування ланцюгів постачання: Західні економіки активізують локалізацію та наближення ланцюгів постачання, багато виробництв переїжджає з Китаю до Мексики та інших країн. Це створює виклики для компаній, що переважно працюють за маршрутами з Далекого Сходу до Північної Америки та Європи, таких як Evergreen та Yang Ming. Однак Maersk із більш розподіленою мережею маршрутів менш уразливий.

Невизначеність цін на енергоносіїв: геополітична напруженість зростає, коливання цін на нафту посилюються. Війна в Україні та ситуація на Близькому Сході можуть підвищити ціну на нафту, що зменшить прибутковість судноплавних компаній.

Конкуренція через екологічні норми: глобальні обмеження викидів CO2 змушують судноплавну галузь переходити на екологічно чисті технології. Великі компанії з масштабом мають переваги у зниженні витрат для відповідності стандартам, що зміцнює їхні позиції; дрібні судноплавці стикаються з великими витратами. Нові судна з молодим флотом мають переваги у цьому контексті.

Практичні рекомендації щодо інвестицій у судноплавні акції

З урахуванням вищезазначеного, рекомендується застосовувати такі стратегії:

Обирати провідних гігантів: компанії з ринковою капіталізацією понад 10 млрд доларів мають більшу стійкість під час циклічних спадів і можуть зменшувати витрати за рахунок масштабів.

Уникати малих судноплавних компаній: сектор дуже чутливий до макроекономічних коливань, і компанії з невеликим масштабом важко пережити циклічні спади.

Обережно ставитися до компаній, що залежать від маршрутів з Далекого Сходу: такі як Evergreen та Yang Ming, оскільки їхній розвиток обмежений через зміну ланцюгів постачання.

Звертати увагу на молодість флоту: переважно інвестувати у компанії з новими суднами, щоб уникнути ризиків відповідності екологічним стандартам у майбутньому.

Використовувати циклічні низькі точки: судноплавний сектор має яскраву циклічність, тому важливо формувати позиції під час низьких точок і тримати довгостроково, отримуючи прибуток на підвищеннях. Вибір моменту — важливіше за вибір акцій.

Підсумки

Ціни на судноплавні акції значною мірою залежать від макроекономічних чинників, тому інвестування у цей сектор вимагає довгострокового бачення. При виборі акцій слід враховувати масштаб компанії, її стійкість до ризиків і диверсифікацію маршрутів. У контексті постійних змін у геополітиці, енергетичних цінах і екологічних нормах, більш привабливими є великі, глобальні судноплавні компанії. Інвесторам слід уважно слідкувати за економічними циклами та змінами у галузевій базі, купуючи на дні та терпляче очікуючи наступного циклу зростання.