Глибоке розуміння короткого продажу: уроки з Уолл-стріт про кошмари короткострокових трейдерів

Шортинг здається простим — знайти переоцінені акції для продажу, а потім купити їх назад після падіння, щоб заробити на різниці. Але цей процес приховує один ризиковий пастку: Short Squeeze (зжимає короткі позиції), також званий嘎空.

Що таке Short Squeeze? Простими словами — це протидія

Суть Short Squeeze дуже проста — коли короткі позиції надмірно великі, і ціна акцій починає зростати, короткі продавці змушені закривати позиції за вищою ціною, що ще більше підвищує ціну, і в результаті виникає порочне коло.

Щоб зрозуміти, що таке Short Squeeze, наведемо приклад: припустимо, ви вважаєте, що якась акція сильно переоцінена, позичаєте 100 акцій і продаєте їх по 50 юанів. В результаті покупці починають активно входити, і ціна піднімається до 60 юанів. Щоб обмежити збитки, ви купуєте назад, і ваша купівля ще більше піднімає ціну до 65 юанів. Інші короткі продавці бачать зростання і теж починають закривати позиції, і ціна стрімко злітає до 100 юанів. В кінцевому підсумку, вся коротка позиція зазнає великих збитків.

Short Squeeze буває двох типів:

Пасивний Short Squeeze — ціна раптово і швидко зростає, і короткі продавці змушені купувати за високою ціною для закриття позицій

Активний Short Squeeze — група інвесторів навмисно підвищує ціну, щоб змусити коротких продавців виходити з ринку, і самі отримують великі прибутки

Чому виникає Short Squeeze? Концентрація коротких позицій — каталізатор

Випадок 1: цілеспрямовані дії спекулятивних капіталів

Найвідомішим прикладом є інцидент з GME. У 2020 році, ця банкрутська компанія з виробництва ігрових консолей зазнала короткого нападу на Уолл-стріт, і хоча її капітал був невеликим, рівень коротких позицій досягав 140% (тобто більше ніж всі акції було позичено).

Але коли Райан Коен викупив і реорганізував компанію, роздрібні інвестори з форуму WSB почали протидію — «Ми купимо всі разом і виштовхнемо Уолл-стріт». У січні 2021 року ціна зросла з 30 до 483 юанів, і короткі продавці зазнали збитків понад 5 мільярдів доларів. Це класичний приклад Short Squeeze.

Випадок 2: природне зростання через покращення фундаменту

Tesla — ще один приклад. Після тривалих збитків у 2020 році, компанія повернула прибутковість, і ціна акцій за півроку зросла у 6 разів. Потім відбувся спліт акцій, і ціна зросла ще у 10 разів за рік. Короткі продавці зазнали значних втрат у цьому зростанні.

Це не маніпуляція, а реальне покращення фундаменту, і покупці природно заходять у ринок, змушуючи коротких продавців опинитися у пасиві.

Що робити коротким продавцям при ризику Short Squeeze?

Стратегія 1: Вихід із позицій при високій короткій навантаженості

Якщо короткі позиції перевищують 50% обігу акцій, навіть при падінні ціни потрібно розглянути частковий або повний вихід. Причина проста — будь-яке хороше новина або різке зростання попиту може спричинити Short Squeeze миттєво.

Технічні індикатори допомагають визначити:

• RSI нижче 20 — ринок вже перепроданий, ризик розвороту дуже високий, слід швидко закривати позицію
• RSI від 20 до 50 — короткі позиції відносно безпечні
• RSI від 50 до 80 — сильний бік покупців, ризик найбільший

Стратегія 2: Якщо хочете скористатися хвилею Short Squeeze, слідкуйте за змінами коротких позицій

Якщо короткі позиції зростають, можна додати довгі позиції, щоб прискорити Short Squeeze. Але при початку закриття коротких позицій потрібно швидко фіксувати прибуток. Після завершення Short Squeeze ціна швидко повернеться до розумних рівнів, і тоді вже буде запізно.

Як уникнути стати жертвою Short Squeeze?

Обирайте для інвестицій індекси або акції з великим обігом — ці активи мають високий обіг і менше схильні до надмірної концентрації коротких позицій. GME і Tesla стали жертвами Short Squeeze через малий капітал і низьку ліквідність.

Входьте у короткі позиції під час відскоку ринку — у бичачому тренді краще чекати сигналів відновлення ринку, ніж постійно входити у короткі позиції.

Контролюйте рівень кредитного плеча — незалежно від інструменту для шортингу, потрібно встановлювати розумні стоп-лоси. Максимальний прибуток — це нульова ціна акцій, але ризик необмежений, і ця асиметрія визначає важливість управління ризиками.

Диверсифікуйте інвестиції для зниження ризиків — можна одночасно купувати якісні акції і використовувати короткі позиції на індексах для хеджування. Якщо зростання окремих акцій перевищує ринок або падіння менше, ніж ринок, можна стабільно отримувати прибуток.

Short Squeeze — це по суті гра учасників ринку. Розуміння його значення і закономірностей допоможе довше залишатися у грі. Запам’ятайте: безпечний вихід — завжди перший пріоритет, і дрібні втрати або невеликі прибутки набагато краще, ніж величезні збитки від Short Squeeze.