Йокійський банк підвищить ставку у грудні з ймовірністю близько 80%, чи зможе тенденція до зростання йени продовжитися?

日еновий курс нещодавно зазнав повороту. USD/JPY (долар/ієна) 1 грудня опустився до 154.66, досягнувши двотижневого мінімуму, і рушійні сили за цим тихо змінюються.

Яструбина позиція ЦБ викликає переоцінку ринку

Найновіші заяви голови Банку Японії Уедзи Кадзуо викликали хвилю на ринку. Він відкрито заявив, що зважить плюси і мінуси підвищення ставки в грудні і прийме відповідне рішення, що загалом сприймається як найсильніший яструбиний сигнал. Внаслідок цього дані по одноденних індексних свопах показали, що ймовірність підвищення ставки Банком Японії у грудні вже перевищила 80%, що кардинально змінило попередні очікування ринку щодо підвищення ставки у січні.

Економісти з французького банку Парижа прямо заявили, що слова Уедзи Кадзуо — це так званий “прогноз” підвищення ставки у грудні. Barclays і JPMorgan також переглянули свою позицію, перенісши терміни підвищення ставки з січня цього року на цей місяць. Однак Goldman Sachs залишився обережним і вважає, що рішення ще може чекати даних по заробітних платах підприємств, і схиляється до можливості дії у січні.

Звуження різниці ставок між США і Японією викликає ризики арбітражних операцій

Тим часом політика Федеральної резервної системи впливає на ієну ще одним чином. Очікування зниження ставки ФРС у грудні зросли майже до 90%, що означає швидке звуження різниці у ставках між США і Японією.

Наслідки звуження різниці ставок не можна недооцінювати. Колись популярна “арбітражна торгівля ієною” (позичання ієни для купівлі доларових активів з метою отримання прибутку від різниці ставок) зараз під загрозою закриття позицій. Аналізатор Coin Bureau Nic Puckrin зазначив, що зростання курсу ієни знову порушує ринок, і арбітражні операції з ієною знову починають вихід з ринку.

Тренд на зростання ієни та його зв’язок з парою ієна/гонконгівський долар

З урахуванням зростання очікувань щодо підвищення ставки Банку Японії, валютні пари ієна з гонконгським доларом та іншими ринковими валютами також зазнають впливу. Аналізатор Mitsubishi UFJ Financial Group Lee Hardman прогнозує, що тренд на зростання ієни може тривати. Його модель передбачає, що на початку 2026 року USD/JPY може опуститися до рівня 150.

Ці коригування відображають перебудову глобального механізму ціноутворення капіталу — політика Банку Японії змінює роль ієни у світовій валютній системі, а поведінка ієни щодо гонконгського долара стане важливим орієнтиром у цій великій хвилі.