Аналитики ON Semiconductor прогнозують зростання на 47% до 2026 року, але Уолл-стріт залишається скептичною

Смелий прогноз, що виділяється

Поки консенсусна увага залишається зосередженою на Nvidia(NASDAQ: NVDA) з очікуваннями 44% потенціалу зростання, погляд на ON Semiconductor(NASDAQ: ON) заслуговує на більш детальне вивчення. Mark Lipacis з Evercore ISI підвищив свою цільову ціну до $80 в листопаді — на 47% порівняно з цінами закриття грудня 2025 року, що свідчить про те, що Onsemi може принести значні прибутки у порівнянні з 30% зниженням за рік.

Цей прогноз кардинально контрастує з ширшим консенсусом аналітиків, де лише 15 з 34 опитаних аналітиків оцінили виробника чипів як “купити” або “сильна покупка”, 18 рекомендували утримувати позицію, а один — продавати.

Чому один аналітик бачить значний потенціал зростання

Оптимізм Lipacis базується на кількох подіях, які мають змінити траєкторію зростання Onsemi. Компанія займає важливу позицію у ланцюгу постачання напівпровідників — розробляє інтелектуальні рішення для живлення та сенсорики, а не орієнтується на GPU, як конкуренти. Технології Onsemi охоплюють AI дата-центри, електромобілі, промислову автоматизацію та інфраструктуру мереж.

Загальний адресний ринок у $44 мільярдів доларів представляє привабливу можливість, особливо з очікуваним середньорічним складним темпом зростання у 18%. Відзначаються два каталізатори:

Нова технологія напівпровідників для живлення. Запуск вертикальних галієвих нитридних (vGaN) силових напівпровідників відповідає реальним потребам ринку. Ці чипи працюють при вищих напругах із швидшим перемиканням, забезпечуючи до 50% зменшення втрат енергії. Для операторів AI дата-центрів, які керують споживанням енергії у масштабі, ця перевага може стати вирішальною.

Стратегічне поглинання. Недавнє придбання технологій Vcore компанії Aura Semiconductor напряму спрямоване на заповнення прогалин у інфраструктурі AI наступного покоління. Керівництво підкреслює, що це є необхідним для завершення портфоліо рішень для розгортання гіперскейл дата-центрів.

Реальність: де консенсус здається більш правдоподібним

Однак більш детальний аналіз показує, що обережна позиція ринку має підстави. Останні квартальні результати Onsemi демонструють тривожні тенденції: дохід за третій квартал знизився на 12% у порівнянні з минулим роком, а розведений прибуток на акцію впав на 32%. Прогноз керівництва передбачає середньорічне зростання у 10-12% до 2027 року — пристойно для галузі напівпровідників, але значно менше, ніж прогноз Nvidia на 48% зростання доходів наступного року.

Загалом, перешкоди для впровадження EV створюють ще один структурний ризик. Дані Bloomberg NEF підтверджують уповільнення ринку електромобілів у США через скасування стандартів економії палива, зняття положень Закону про зменшення інфляції та потенційні обмеження стандартів якості повітря у Каліфорнії. Оскільки найбільші сегменти ринку, що швидко зростають, зосереджені у EV та інфраструктурі зарядки, цей сповільнення має прямий вплив.

Оцінка компанії має обмежену запас міцності. За мультиплікатором 18,5x відносно очікуваних прибутків, ця оцінка пропонує скромну знижку, але недостатню для виправдання агресивного прогнозу з потенціалом зростання у 47%.

Інвестиційна перспектива

Більш обережний середній цільовий рівень у 9% від аналітичної спільноти відображає обґрунтовану обережність. Хоча Onsemi має справжні технологічні переваги завдяки vGaN та стратегічному розміщенню у інфраструктурі AI, компанія має продемонструвати прискорення доходів і розширення маржі, щоб підтвердити оптимізм Lipacis.

Для інвесторів, які розглядають можливість входу у екосистему напівпровідників AI, розбіжність між цим єдиним прогнозом у 47% і більш широким скептицизмом $80 на вулиці вимагає ретельної перевірки термінів реалізації та конкурентних позицій перед вкладенням капіталу.