Ринок отримує поштовх завдяки м'якшим даним PPI, оскільки трейдери переоцінюють інфляційний прогноз

Сьогоднішній економічний календар приніс те, на що сподівалися бичачі — останній звіт PPI виявився м’якшим за очікування, що спричинило скромне ралі на ринках акцій і трохи полегшило побоювання щодо інфляції. Індекс S&P 500 піднявся на +0.14%, Dow — на +0.29%, тоді як Nasdaq зазнав труднощів і знизився на -0.14%. Ф’ючерси на E-mini S&P за вересень зросли на +0.15%, хоча ф’ючерси на E-mini Nasdaq залишаються трохи в мінусі — -0.03%.

Що рухає ринок сьогодні

Звіт PPI сьогодні — зірка шоу. Як місячні, так і річні показники виявилися м’якшими за очікування Волл-стріт, що свідчить про те, що інфляційний тиск через тарифні обмеження ще не проявився на рівні виробника. Зокрема, фінальний попит у червні PPI залишився без змін м/м і зріс на +2.3% р/р — обидва показники нижчі за прогнози +0.2% м/м і +2.5% р/р. Основний PPI також здивував, залишившись без змін м/м у порівнянні з очікуваним +0.2%, тоді як показник +2.6% р/р відповідав очікуванням. Зниження з +2.7% у травні до +2.3% у червні свідчить про деяке послаблення цінового тиску.

Ці позитивні дані PPI знову підживили надії, що ФРС може мати більше простору для зниження ставок у майбутньому. Ф’ючерси наразі закладають лише 3% ймовірності зниження на -25 бп на засіданні FOMC 29-30 липня, але очікування зростають до 58% на вересневому засіданні.

Крім звіту PPI, додаткову підтримку надали позитивні результати великих банків. Goldman Sachs зафіксували рекордний дохід у розмірі 4.3 мільярда доларів від торгівлі акціями, хоча акції згодом повернули частину ранніх прибутків. Трейдинговий підрозділ Bank of America показав рекордний квартал із кращим за очікуванням чистим доходом від відсотків, але BAC знизився на -0.3%. Morgan Stanley також показали хороші результати у торгівлі акціями та управлінні багатством, але MS знизилися більш ніж на -2%.

Економічні дані: змішані сигнали

Промислове виробництво трохи перевищило очікування — +0.3% м/м проти прогнозу +0.1%, тоді як виробництво у сфері обробної промисловості відповідало очікуванням +0.1% м/м. Індекс ділової активності у сферах послуг від Нью-Йоркського ФРС покращився до -9.3 з -13.2, що свідчить про деяке стабілізування у секторі послуг.

Однак не слід очікувати, що ФРС зупинить зниження ставок — сьогоднішній звіт PPI не прискорив ці очікування, незважаючи на позитивний тон.

Випадок у криптовалютному світі

Біткоїн сьогодні зростає на +1.7%, відновлюючи частину з -3.3% у вівторок, оскільки президент Трамп переконав неохочих республіканців у Палаті підтримати законопроект про стейблкоїни. Президент натякнув, що очікує, що Палата прийме сьогодні законопроект GENIUS Act щодо стейблкоїнів. За останні тижні біткоїн стрімко зростав через оптимізм щодо сприятливого регулювання криптовалют у Вашингтоні, і сьогоднішній законодавчий натиск з боку Білого дому змушує трейдерів уважно стежити за цим.

Акції, пов’язані з криптоіндустрією, святкують: Mara Holdings зросла більш ніж на +4%, Riot Platforms — більш ніж на +3%, а Coinbase — більш ніж на +2%.

Сектор чіпів стикається з перешкодою

Не все йде гладко. ASML обвалилися більш ніж на -10% після випуску обережних прогнозів на майбутнє, що зменшило ентузіазм щодо напівпровідникового сектору, який раніше радів надіями на послаблення обмежень щодо експорту чіпів із Китаю. Слабкість поширилася на інші компанії у цій галузі — Marvell Technology знизилася більш ніж на -5%, а Lam Research — більш ніж на -3%.

Велика сімка сьогодні має змішаний вигляд: чотири зростають, три знижуються, з Tesla на чолі — більш ніж +2%, тоді як широка лідерська група залишається розділеною.

Напруженість у торгівлі та тарифах

Позитивний настрій щодо торгівлі — за словами міністра фінансів Бессент, переговори США і Китаю перебувають у “дуже хорошому місці”, а новий торговий договір з Індонезією — залишаються поза увагою через негативні заголовки. Трамп оголосив про 30% тарифи на імпорт з ЄС і Мексики, що набирають чинності з 1 серпня, підвищив тарифи на канадські товари до 35%, запровадив 50% тариф на мідь і попередив про можливість введення до 200% тарифів на фармацевтичні компанії, які не перенесуть виробництво всередину країни.

Що очікувати цього тижня

Сезон звітів активізується, зосереджуючись на результатах за другий квартал. Очікуються ключові звіти від PepsiCo, Abbott, US Bancorp, GE, Fifth Third у четвер, а також Schwab і American Express у п’ятницю. Консенсус прогнозує зростання прибутку S&P 500 лише на +2.8% р/р — найменше за два роки, і лише шість із одинадцяти секторів очікують прибутковості, що є найменшим показником з першого кварталу 2023 року.

На економічному календарі: роздрібні продажі, первинні заявки на допомогу по безробіттю, опитування ФРС Філадельфії, індекс будівельної активності NAHB, початок будівництва, дозволи на будівництво і індекс споживчої довіри Мічигану — всі ці дані з’являться найближчим часом.

Світові ринки роблять крок назад

Закордонні біржі трохи знижуються. Euro Stoxx 50 втратив -0.26%, Shanghai Composite закінчився на -0.03%, а Nikkei — на -0.04%. Доходність казначейських облігацій підтримується звітом PPI: дохідність 10-річних облігацій знизилася на -3.0 бп до 4.451%, тоді як інфляційний очікуваний рівень на 10 років знизився на -1.7 бп до 2.397%.

Висновок: сьогоднішній м’якший звіт PPI — саме те, що потрібно трейдерам після змішаних даних CPI у вівторок, що дає можливість ризиковому ралі дихати. Слідкуйте за новими заголовками щодо тарифів і цим тижнем за результатами звітів та економічними даними, щоб побачити наступний етап волатильності.