Переглядаючи свою математику пенсійних заощаджень: чому цифри не сходяться (і як CEFs змінюють рівняння)

Коли мова йде про планування пенсії, багато інвесторів підсвідомо слідують порадам, які на папері здаються розумними, але руйнуються під час аналізу. Широке використання застарілих орієнтирів створює хибне відчуття безпеки — або непотрібної паніки — залежно від того, на якій стороні рівняння ви перебуваєте.

Парадокс “Правила 25”

Так зване “правило 25” — це один із таких спрощених підходів. Воно пропонує просту передумову: перед виходом на пенсію потрібно накопичити заощадження, рівні 25-кратній сумі ваших очікуваних щорічних витрат на пенсії. Звучить цілком розумно, поки не зробиш підрахунок. Візьмемо гіпотетичного заощаджувача, який заробляє 100 000 доларів на рік і встигає відкласти 20% (значно вище за типовий рівень заощаджень американців). За умовами історичної доходності ринку в 8,5%, досягнення цілі “правила 25” займе приблизно 29 років. Для молодших працівників це здається вічністю. Для тих, хто ближче до пенсійного віку, це може здаватися неможливим.

Ось у чому хитрість: ця тривога в основі має хибну передумову.

Сам автор переглянув свою позицію

Вільям Бенген, який вперше запропонував концепцію “безпечного рівня зняття 4%” у 1994 році — що лежить в основі “правила 25” — згодом переглянув свої рекомендації. До 2022 року Бенген оновив свою рекомендацію до 4,7%, фактично коригуючи орієнтир приблизно до 21,27-кратної суми щорічних витрат на пенсії. Хоча ця редакція базується на більш актуальних даних, вона все ще ґрунтується на припущеннях, які можуть не відповідати вашим особистим обставинам.

Головна проблема? Обидві версії покладаються на універсальний підхід до дуже особистого рішення.

CEF: цілком інша математика

Замість того, щоб зосереджуватися на тому, скільки потрібно заощадити, подумайте, що ваші заощадження можуть зробити для вас під час пенсії. Закриті фонди (CEF) (CEF) пропонують переконливу альтернативу, перетворюючи історичний 8,5% річний приріст ринку у стабільні грошові виплати, на яких пенсіонери можуть жити — без необхідності ліквідації портфеля.

Візьмемо для прикладу Liberty All-Star Equity Fund (USA). Цей диверсифікований фонд акцій тримає блакитні фішки, такі як Microsoft (MSFT), Visa (V), Amazon.com (AMZN), Wells Fargo & Co. (WFC) та Broadcom (AVGO). Зараз USA генерує дохід у 10,6%, систематично розподіляючи прибутки портфеля у вигляді дивідендів.

Математика тут змінюється кардинально. Замість необхідності майже 2,5 мільйонів доларів заощаджень для дотримання традиційного “правила 25”, цей самий пенсіонер потребував би приблизно 943 000 доларів — досяжних приблизно за 17,5 років дисциплінованих заощаджень за тією ж ставкою.

Чому високі дивіденди не є нестабільними

Скептики стверджують, що виплати CEF такого масштабу не витримають. Однак USA працює вже 39 років, стабільно виплачуючи приблизно 82,4 цента на акцію щороку — що становить близько 11,6% від його ціни акції 1987 року у 7,13 долара. Фонд пережив кінець Холодної війни, крах дот-комів, кризу 2008 року, тривале відновлення 2010-х та пандемію. Це не вдача; це довгостроковий трек-рекорд.

Що справді вражає, так це те, що трапиться, якщо реінвестувати ці дивіденди. Інвестор, який систематично вкладає виплати USA назад у фонд, міг би отримати 1840% доходу за кілька десятиліть — перетворюючи скромні щомісячні виплати у справжнє накопичення багатства.

Свобода, яку дає математика

Головне відкриття тут — це повністю змінює рівняння планування пенсії. З CEF із доходністю 9% і вище, пенсіонери отримують гнучкість покривати витрати з виплат самостійно, незалежно від коливань ринку. Це усуває тиск продавати акції під час спадів — саме в цей момент продаж найшкідливіший.

Ваш термін виходу на пенсію не обов’язково має тривати три десятиліття, якщо ви готові кинути виклик традиційній мудрості і налаштувати свій портфель на інструменти, що генерують дохід саме для цієї мети. Математика говорить сама за себе, коли дивіденди працюють на вас.