Права власників токенів: від короткострокових стимулів до довгострокового розвитку екосистеми

Щодо прав власників токенів, можливо, ми помиляємося. Існує класичний парадокс управління, з якого варто навчитися: кому має служити компанія? Традиційна теорія переваги акціонерів стверджує, що акціонери володіють компанією, але ця логіка може бути неправдою — акціонери фактично мають лише договірні права, а не реальне володіння. Крім того, практика довела, що надмірне прагнення до максимізації вартості акціонерів призведе до короткострокового розвитку та завдасть шкоди довгостроковому здоров’ю підприємств.

Ця логіка також має сенс у світі криптовалют. Замість того, щоб розглядати власників токенів як «власників», які стоять вище, і надавати їм формальне право вето, їх слід перепозиціонувати як «користувацьких інвесторів» у протоколі — подібно до тих, хто підтримував інфраструктурні проєкти у XIX столітті. Вони мають фінансові інтереси, але мета — підтримувати мережу в робочому стані довго, а не для короткострокового арбітражу.

Це може змусити більш прагматичний напрямок розвитку: команда протоколу зосереджується на практичності та екологічній життєздатності, а не на тому, щоб бути захопленою зростанням і падіннями цін на токени. З меншою владою ви можете жити вільніше.