Федеральна резервна система щойно ошелешила ринок. На початку нового року ставки були зафіксовані на рівні 3.50%-3.75%, вчора ще очікували послаблення, а сьогодні їх знову переоцінюють. У 2026 році, куди ж рухається ринок?

З точки зору точкової діаграми за грудень, чиновники протягом усього року, ймовірно, знизять лише на 25 базисних пунктів, а кінцева ставка залишиться приблизно на рівні 3.4%. Це не просто зниження ставки, а скоріше "мікронастройка" — економічні дані перед очима: інфляція зафіксована на рівні 2.4%, зростання ВВП досягло 2.3%. У такому контексті, чому ФРС має поспішати з послабленням?

Стосовно очікувань щодо зниження ставок у 2026 році, думки на Уолл-стріт розділилися. Goldman Sachs і Morgan Stanley залишаються більш оптимістичними, прогнозуючи по одному зниженню у березні та червні, всього 50 базисних пунктів. JPMorgan більш обережний, прогнозуючи лише одне зниження. Екстремісти ще більш радикальні: одні кричать "нульове зниження", інші мріють про значне зниження на 150 базисних пунктів. Такі розбіжності вже майже смішні.

Ще більш важливий фактор — можливе відставка Джерома Пауелла у травні, його наступником може стати яструб Хассет. Якщо це станеться, весь сценарій може бути кардинально переписаний.

Реальність не така романтична. Якщо не раптово не зросте рівень безробіття (перевищить 4.7%) або інфляція не повернеться до 2% за короткий час, ФРС буде лише "зжовувати зубну пасту" і знижувати ставки поступово. Прогноз Moody’s про зниження на 75 базисних пунктів — це лише бажання, оскільки інфляція залишається клейкою, а економіка — стійкою.

Але є один сигнал, на який варто звернути увагу: уночі ФРС терміново вливала у банківську систему 74.6 мільярдів доларів ліквідності, що є новим рекордом з часів пандемії. Хоча наприкінці року є сезонні фактори, така велика кількість ін’єкцій не є звичайною. Історія показує, що коли ліквідність справді відкривається, ризикові активи зазвичай перші починають зростати. Інвесторам у криптовалюти варто слідкувати за цим рухом.