Стратегічна компанія стикається з потенційними багатомільярдними збитками у фінансових показниках за четвертий квартал через волатильність Bitcoin

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Стратегія компанії Майкла Сейлора може зазнати значних збитків – ось що потрібно знати Оригінальне посилання: Хоча прихильник Bitcoin (BTC) Майкл Сейлор часто підкреслює, що волатильність — це «характеристика, а не недолік», негативна сторона цієї волатильності має стати явно помітною у фінансовій звітності за четвертий квартал.

Стратегія, заснована і очолювана Сейлором, може зазнати багатомільярдних збитків, оголосивши результати за четвертий квартал.

Нереалізовані збитки, що виникли через зниження ринкової вартості Bitcoin компанії, вартістю приблизно $60 мільярдів, є різким поворотом від прибутку у $2.8 мільярда, зафіксованого в попередньому кварталі. За словами Аарона Джейкоба, професора Брігем-Юнг університету та старшого радника Taxbit, «У попередньому кварталі був однократний стрибок, але цей квартал інший. Очікується досить значний збиток».

Стратегія змінила свою облікову політику у першому кварталі року, почавши враховувати криптоактиви за ринковою капіталізацією. Це зміна, що співпала з майже 24% падінням вартості Bitcoin у четвертому кварталі, призвела до того, що мільярди доларів збитків стали видимими на балансі.

Ця подія стала критичною для Стратегії, компанії, яка перетворилася з софтверної фірми dot-com у компанію з використанням кредитного плеча для Bitcoin. Хоча пілотна «модель корпоративних резервів» Сейлора спочатку давала прибутки вище за індекси, акції компанії втратили приблизно 48% своєї вартості до 2025 року.

Різке падіння ціни акцій викликало побоювання, що компанія може бути змушена продавати Bitcoin для виконання зростаючих зобов’язань, таких як дивіденди та відсотки. Ці побоювання посилилися через те, що Bitcoin не генерує безпосередньо доходу, а бізнес з розробки програмного забезпечення має обмежений грошовий потік. Щоб зменшити цей тиск, Стратегія продала акції 1 грудня для накопичення грошових резервів.

У своїх оновлених прогнозах на 2025 рік, опублікованих на початку минулого місяця, компанія припустила, що ціна Bitcoin на кінець року буде в межах від $85,000 до $110,000. За цим сценарієм операційний дохід може коливатися від $7 мільярдного збитку до $9.5 мільярдів прибутку. Закриття Bitcoin року на рівні $87,648, що на 6.5% менше, свідчить про те, що реальний результат буде ближче до нижньої межі цього діапазону.

Сейлор, який почав додавати Bitcoin до свого балансу у 2020 році як захист від інфляції, не єдиний у цій хвилі. До початку 2025 року багато публічно торгованих компаній почали накопичувати цифрові активи, ідучи за прикладом Стратегії. Акції таких компаній, як BitMine Immersion Technologies за підтримки Тома Лі, спочатку різко зросли, а потім знизилися разом із падінням крипторинку. Ці компанії також підпадають під ті самі правила обліку за справедливою вартістю.

За словами Брюса Пондер, виконавчого директора GAAP Lab, «Нереалізовані прибутки та збитки тепер враховуються одночасно з змінами ринкової вартості. Це зовсім інше, ніж попередні практики».

Зниження Bitcoin і акцій Стратегії також вплинуло на особисте багатство Сейлора. За даними Bloomberg Billionaires Index, чистий статок Сейлора, за прогнозами, зменшиться приблизно на 40% до $3.8 мільярда у 2025 році.

З іншого боку, інституційна вартість Стратегії (включаючи борги та привілейовані акції) становить приблизно $61 мільярдів, наближаючись до вартості її Bitcoin-активів. Можливість того, що ця цифра впаде нижче за володіння Bitcoin вперше за понад два роки, підкреслює руйнування довіри інвесторів.

Хоча акції зросли приблизно на 70% з їхнього піку у листопаді 2024 року, коефіцієнт mNAV компанії (ринкова капіталізація до боргів і активів у Bitcoin) трохи перевищує 1. Ця премія була одним із ключових аргументів для стратегії Сейлора щодо купівлі Bitcoin.