Індія Sri Dharmasthala Manjunatheshwara College бізнес-школи науковець S. Muruganandan опублікував у «Colombo Business Journal», досліджуючи індекс Sensex Бінгальської фондової біржі (BSE) з Індії, зібравши історичні дані з лютого 2000 року по травень 2018 року, що охоплюють кілька циклів бичачого, ведмежого ринку та флету, для перевірки реальної прибутковості двох найпоширеніших технічних індикаторів: індексу відносної сили (RSI) та індикатора рухомого середнього конвергенції- дивергенції (MACD).

RSI повністю втратив свою ефективність і не може створювати стабільну перевагу в будь-якому ринковому циклі
Результати дослідження показують, що торгові стратегії на основі RSI за весь досліджуваний період, незалежно від сигналів купівлі або продажу, у середньому не демонстрували значущої переваги порівняно з «відсутністю будь-якої стратегії» — безумовною середньою доходністю, і навіть до врахування торгових витрат вже проявляли низьку ефективність.

Після додаткового аналізу за ринковими циклами, RSI часто видавав сигнали продажу під час більшості бичачих ринків, але не міг ефективно уловлювати продовження тренду; у ведмежих або флетових періодах, хоча кількість сигналів купівлі зростала, вони зазвичай були передчасними, що призводило до низької доходності. Дослідження вказує, що структурна особливість RSI робить його схильним до проти тренду операцій у ринках з одностороннім трендом, що навпаки знижує його ефективність. З точки зору ризик-скоригованої оцінки, коефіцієнт Шарпа стратегії RSI переважно був від’ємним, що свідчить про те, що ризик, який вона несе, не окуповується відповідною доходністю.

MACD лише короткочасно перевершує при сигналах продажу у ведмежих ринках
У порівнянні з цим, показники MACD трохи кращі, але все ще не можна назвати стабільними та надійними. Дослідження виявило, що сигнали купівлі MACD у всіх ринкових циклах у середньому не демонстрували значущої переваги над ринком; однак, сигнали продажу у більшості ведмежих періодів дійсно давали статистично значущу позитивну доходність і перевищували безумовну середню.

Це означає, що під час падінь ринку MACD краще допомагає трейдерам уникнути частини зниження або отримати прибуток через короткі позиції. Однак, при додаванні до аналізу ризиків, навіть у випадках, коли сигнали продажу у ведмежих ринках приносили прибуток, коефіцієнт Шарпа залишався низьким, що свідчить про недостатню компенсацію за коливаннями, пов’язаними із стратегією. Іншими словами, MACD у певних ситуаціях корисний, але ще має значний розрив із можливістю стійкого довгострокового отримання прибутку.